A volatilitás magas szintjét vetítik előre az amerikai hozamok
De még mielőtt úgy tűnne, hogy a piac visszatérne a nyugodt állapotához, vagy akár annak csak a látszatához is, vessünk egy pillantást az USA-beli hozamokra. A 10 éves amerikai kincstárjegy hozama a választások előtti szint fölé lőtt ki, és a 30 éves USA államkötvény hozama is meredeken nőtt. Így azok a portfóliók, amelyek abból a megfontolásból növelték a kötvénykitettségüket, hogy a kötvények árfolyamainak emelkedése ellentételezi a kockázatosabb részvénypiacra nehezedő nyomás hatásait, nem kis zavarba kerültek, mivel a részvénypiaci megingást egy kötvénypiaci eladási hullám kísérte. És az amerikai hozamok emelkedése az ázsiai kereskedési időben is folytatódott, ami az Egyesült Államok államadósságával kapcsolatos várakozásokkal függ össze: Trump intézkedései nyomán eddig példátlan deficit alakulhat ki, éppen a gazdasági helyreállítás időszakában, amikor a Fed is várhatóan csökkenti a mérlegfőösszegét.
Az USA adósságának finanszírozási problémái miatt valaminek történnie kell: vagy a Fed hagy fel a mennyiségi könnyítés kivezetésével és kezdi finanszírozni az államadósságot (az adósság monetizálása), vagy az USA-beli hozamok folytatják az emelkedésüket – vagy az utóbbi lehetőség megtörténik és kiváltja az elsőt, akár azzal együtt, hogy a pénzügyminisztérium (US Treasury) átveszi az irányítást a Fed felett. Ezen azért még korai spekulálni, de a Fed újonnan kinevezett elnökének, Powellnek a még ebben a hónapban sorra kerülő kongresszusi meghallgatása különös fontossággal bír ebből a szempontból is.
Forrás: John Hardy, Saxo Bank
Kalkulátor ajánlónk:
Fix számokkal lottózol? Akkor ez neked való kalkulátor
Összeilletek-e a pároddal? Párkapcsolati kalkulátor
Mekkora az agyam a magyar átlaghoz képest