Esélylatolgatás az OTP akvizíciós lehetőségeiről

Miután az OTP-nek sikerült operációját visszaterelnie a rendes kerék vágásba folyamatosan terítéken vannak az akviziciós várakozások, főleg, hogy az OTP tőkemegfelelése kiemelkedően magas, 13,7% volt a harmadik negyedév végén.

Esélylatolgatás az OTP akvizíciós lehetőségeiről

Ehhez képest csak néhány relatíve kisebb tranzakciót láthattunk az elmúlt időszakban, például Romániában, vagy legutóbb a szerb Vojvodjanska bank akvizíciója, de ezek csoportszinten nem okoztak igazán jelentős növekedést.


Nagy ígéretekkel vágott neki az OTP az idei évnek. Csányi Sándor még tavaly októberben nyilatkozta azt a Bloombergnek, hogy a következő két évben legalább 5 bankot szeretnének megvásárolni és azzal számol, hogy a külföldről származó bevételek aránya a jelenlegi 45%-ról 70%-ra emelkedjen.

 

Mit lehet sejteni?


Az OTP jellemzően könyvszerinti érték alatt, vagy legalább is ahhoz közel szeret bankokat vásárolni. Így főleg olyan szereplők jöhetnek szóba, melyek valamilyen szempontból eladási kényszer miatt vannak.

  • Például gyenge likvidítási/tőkehelyzetben lévő anyabank, ilyen volt nemrégiben görög National Bank of Greece szerb és román leányvállalatának a megvásárlása.
  • Vagy az anyabank stratégiája miatt megválik kevésbé fajsúlyos, nem core piachoz tartozó bankjaitól. Ilyen volt például a horvát Splitska Banka megvásárlása a Societe Generale-tól.

A jelenlegi környezetben inkább a második eset tűnik valószínűbbnek, vagyis, hogy stratégiai átalakítás miatt eladó sorba kerülő bankokra pályázhat az OTP.


Valószínűleg a régióban terjeszkedne az OTP, de Magyarország a később részletezett okok miatt nem tűnik reálisnak, Lengyelországban pedig meglehetősen magasan értékeltek a bankok, ráadásul a pénzügyi felügyelet sem piacbarátságáról ismert, így ez sem tűnik reálisnak.

Jó helyen van a befektetésed? Tudd meg ITT!


Árulkodó lehet Wolf László, az OTP vezérigazgató helyettesének a nyilatkozata, aki idén januárban az EuroMoney konferencián beszélt az albán és a moldáv bankpiac kedvező kilátásairól.


Mivel két éven belül legalább 5 bank megvásárlása kimondottan ambiciózus célnak tűnik, ezért valószínűnek tartjuk, hogy ezek egy része nem független tranzakció lesz, hanem egy tranzakció keretében egyszerre több leánybankot is megvehetnek. Ez pedig azt sugallja, hogy valamelyik nagy, nemzetközi bankcsoporttól vásárolhatnak egyszerre több bankot is.

Tudta, hogy bankbetétben romlik a pénze?
A csökkenő kamatkörnyezetben egyre nehezebb jó hozamú befektetést találni. A banki betéti kamatok általában 0-1% közötti éves hozamot fizetnek, miközben az infláció 3,1% (KSH, 2018. június). Így az Ön pénze reálértéken romlik, hiszen az infláció nagyobb, mint a kapott kamat. Mi a teendő ilyen helyzetben?

Töltse ki kalkulátorunkat és megoldást találhat pénzügyeire!
Milyen távra fektet be általában?
   
Mekkora éves kamatot kap jelenleg?
   
Milyen kockázat mellett fektet be Ön?
   
Milyen befektetésben gondolkodik?
 
Milyen éves hozammal lenne Ön elégedett?
   
Szeretne adómentes befektetést?
 
Pénzügyi megoldásunk:
Ahhoz, hogy testreszabott ajánlattal tudjuk Önt felkeresni, kérjük, töltse ki a következő adatokat:
Név:
Irányítószám:
Telefon:
E-mail:
Miért édemes Önnek regisztrálni, és mi fog történni?
  • Mi a pénzhez értünk, segítünk Önnek pénzügyeiben.
  • A megadott elérhetőségeken szakértőink megkeresik Önt.
  • Kollégáink válaszolnak pénzügyi kérdéseire.
  • Szakértőink segítenek Önnek befektetési döntéseiben, információt adunk döntéseihez.
  • Segítségünkkel számos pénzügyi konstrukciót elérhet (állampapírok, deviza, hazai- és külföldi részvénypiacok, befektetési alapok stb).
  • A tanácsadás díjmentes.
Különös tekintettel az Európai Parlament és a Tanács 2016/679 Rendeletében („Általános Adatvédelmi Rendelet” vagy „GDPR”) foglaltakra valamint az információs önrendelkezési jogról és az információszabadságról szóló 2011. évi CXII. törvény („Infotv.”) szerint személyes adataim jelen weboldalon történő megadásával hozzájárulok ahhoz, hogy adataimat a ProfitLine.hu kezelje. Továbbá hozzájárulok ahhoz, hogy megadott személyes adataimat a ProfitLine.hu a Partnereink menüpontban feltüntetett szolgáltató partnerei részére továbbítsa további egyeztetés, tájékoztatás, kapcsolatfelvétel céljából.
Köszönjük megkeresését
Köszönjük megkeresését, kollégáink hamarosan felkeresik a megadott elérhetőségek egyikén.

Intesa Sanpaolo, leánybankok, mint lehetséges célpontok


A régiós bankpiaci körkép áttekintése után arra jutottunk, hogy az egyik lehetséges célpont az Intesa SanPaolo néhány régiós leánybankjának megvásárlása lehet.

 

Az IntesaSanpaolo csoport nemrég tette közzé 2018 és 2021 közti stratégiáját, melyben a jövedelmezőség növelése a nem teljesítő hitelek kezelése kapta a központi célt. A stratégia szerint „újrafókuszálják” az albán, a moldáv, román és ukrán leánybankot is. A mi értelmezésük szerint ebbe beletartozhat a leánybankok értékesítése is. A román és ukrán terjeszkedés abszolút beleillik az OTP portfoliójába, az albán és a moldáv nem lóg ki belőle, ráadásul pont ezekről a piacokról nyilatkoztak nemrég optimistán.


Ezzel egy megállapodás keretében 4 bankot is vásárolhatna az OTP, ezzel közel kerülve a legalább 5 bank megvásárlását célzó tervhez.

A moldáv leánybankról kevés információ lelhető fel, de a másik három leánybank főbb mutatóit a lenti táblázatban foglaltuk össze. A 2016-os adózott eredményük és az Intesa Sanpaolo 7-es P/E hányadosa alapján ez egy közel 200 millió eurós tranzakció lehetne.


A tőkeköltség és a tőkearányos jövedelmezőség alapján készített egyszerűsített becslésünk szerint a leánybankokat meg lehetne venni könyvszerinti érték alapján. Ez a fajta megközelítés szintén 200 millió euró körüli tranzakciót sugall.

Forrás: Bloomberg, egyedi beszámolók, Erste


Reális lehet a hazai terjeszkedés?


Valószínűleg nem, bár eladó bank éppenséggel lenne, két nagybankot is kötelező jelleggel értékesíteni kell a következő 2 éven belül.

 

A Budapest Bankot ugyanis az államnak el kell adnia, mivel 2015-ben, amikor a magyar állam megvásárolta a hitelintézetet az amerikai General Electrictől, azt vállalta, hogy három éven belül túlad rajta. A Budapest Bankot anno 200 milliárd forintért vásárolta meg az állam 2015-ben.

Tőzsde – értesz hozzá? - Tőzsdei, értékpapírpiaci ismeretek felmérő kalkulátor


Szintén nemzetközi vállalás miatt tőzsdére kell mennie az MKB Banknak. A portfoliónak adott nyilatkozat alapján 2018 második fele és 2019 között történhet meg a tőzsdei bevezetés. Az Európai Bizottság felé tett vállalás értelmében két nyereséges év után, de legkésőbb 2019 végéig tőzsdére kell vinni az MKB Bankot

Azonban valószínűleg egyik esetben sem az OTP lesz a vevő. Már csak versenyjogi aggályok miatt sem, valószínű, hogy a GVH jóváhagyná egy nagybank megvásárlását az OTP, mint piacvezető számára. Esetleg kisebb portfoliók érdekesek lehetnének, viszont úgy tudni, hogy a bankokat egyben kívánják eladni. Ráadásul a Budapest Banknál az árazás is gondot jelenthet, hiszen saját tőkéje 130 milliárd forint körül van, míg 2016-ban 10% körüli ROE-t ért el a bank. Az OTP jellemzően nem szeret könyvszerinti érték fölött vásárolni, az államnak pedig kellemetlen lehet vételár alatt értékesíteni a bankot. A 10%-os ROE első közelítésben szintén könyvszerinti értéket indokolhatna. A politikai érintettség miatt a Budapest Bank esetében csak a választásokat követően várható bármiféle döntés.

 

Elvileg még felmerülhet kisebb bankok, például a Sberbank akvizíciója is. Itt viszont a mérethatékonyság nem érvényesül, ugyanúgy fellépnek akvirálással, összeolvadással kapcsolatos költségek viszont a portfolió csak kismértékben nőhetne, így ezek felvásárlása nem tűnik racionálisnak.


A hazai terjeszkedés ráadásul szembemenne Csányi Sándor azon céljával is, hogy a külföldről érkező bevételek aránya 70%-ra emelkedjen.

 
forrás: ERSTE

Hozzászólások

Szépen kúszik felfelé az arany árfolyama

Az arany jelentősen emelkedett a gyengébb dollár és a geopolitikai bizonytalanságok miatt.
2019. 02. 20. 21:00
Megosztás:
Hozzászólások:

A nagyobb iráni export ellenére tovább erősödik az olaj árfolyama

A WTI 56,5 dollár volt ma reggel, ami kismértékű erősödést jelent a tegnapi amerikai záróárhoz képest. A piac egyre biztosabb abban, hogy ha idén a kereslet nem zsugorodik drasztikusan, az év közepére ismét hiányt láthatunk a piacon. smét napi 84 ezer hordóval nőtt és elérte a napi 8,4 millió hordót.
2019. 02. 20. 20:30
Megosztás:
Hozzászólások:

BÉT: Így teljesítettek a vezető részvények

A Budapesti Értéktőzsde részvényindexe, a BUX 22,39 pontos, 0,06 százalékos emelkedéssel, 40 582,83 ponton zárt szerdán.
2019. 02. 20. 18:00
Megosztás:
Hozzászólások:

Így emelkednek a lakossági állampapírok kamatai

Három állampapír kamatát emeli 0,5 százalékponttal február 25-től az az Államadósság Kezelő Központ Zrt. (ÁKK).
2019. 02. 20. 12:30
Megosztás:
Hozzászólások:

Így mozgott a forint árfolyama

Vegyesen alakult, alig változott a főbb devizákkal szemben a forint árfolyama szerdára virradóra a nemzetközi devizakereskedelemben.
2019. 02. 20. 08:30
Megosztás:
Hozzászólások:

Emelkedésre számíthatunk a tőzsdéken

Indexemelkedésre lehet számítani szerdán a főbb európai értékpapírpiacok nyitásakor az előző napi veszteségek után.
2019. 02. 20. 08:00
Megosztás:
Hozzászólások:

BÉT: Gyengült a vezető részvények többsége

A Budapesti Értéktőzsde részvényindexe, a BUX 92,95 pontos, 0,23 százalékos csökkenéssel, 40 560,44 ponton zárt kedden.
2019. 02. 19. 19:00
Megosztás:
Hozzászólások:

Rácáfolt a WalMart a gyenge kiskereskedelmi adatra

Hiába voltak gyengék az amerikai kiskereskedelmi adatok december hónapra, a Walmart ebből mit sem érzett, és a vártnak megfelelő 138,8 milliárd dolláros árbevételt ért el (+2% év/év) a negyedik negyedévben.
2019. 02. 19. 18:00
Megosztás:
Hozzászólások:

Új leányvállalattal bővült az OTP Csoport

Az OTP Csoport tagja, a Monicomp Kereskedelmi és Szolgáltató Zrt. kizárólagos tulajdonjogot szerzett a 2006-os alapítású EiSYS Számítástechnikai Kft-ben.
2019. 02. 19. 17:30
Megosztás:
Hozzászólások:

Terveket felülmúló számok várhatók a Magyar Telekomtól

A Magyar Telekom február 20-án szerdán piaczárást követően publikálja negyedik negyedéves eredményét. Ebben erőteljes árbevétel bővülésről számolhat be, főleg az alacsonyabb marzsú szegmensekben. Ilyen a készülék értékesítés a vezetékes (pl. televízió) és mobil szegmensben is, illetve az IT szolgáltatások.
2019. 02. 19. 17:00
Megosztás:
Hozzászólások:

Gondolkodóba esett a forint - merre megy tovább az árfolyam?

A 318-as technikai szint és az ott tanyázó 20 napos mozgóátlag egyelőre feltartóztatják a forintot a további erősödésben az euróval szemben, azonban az utóbbi napokban kétségkívül inkább erősödni, mintsem gyengülni akart a magyar deviza.
2019. 02. 19. 16:00
Megosztás:
Hozzászólások:

Továbbra is vételen a Waberers részvénye az ERSTE-nél, célár: 4107 Ft

2,9 euróra, azaz 4.107 forintra csökkentettük Waberer’s célárunkat, azonban továbbra is fenntartjuk vételi ajánlásunkat - olvashatjuk az ERSTE mai elemzői anyagában.
2019. 02. 19. 15:30
Megosztás:
Hozzászólások:

Mínuszban nyitottak az európai tőzsdék

Csökkenéssel nyitottak a vezető nyugat-európai értéktőzsdék kedden.
2019. 02. 19. 10:10
Megosztás:
Hozzászólások:

Több mint 2 milliárd forint a CIG adózott nyeresége

A CIG Pannónia Életbiztosító Nyrt. 2,106 milliárd forint adózott nyereséget ért el 2018-ban, az éves díjbevétele 25,832 milliárd forint lett - közölte a társaság kedden az MTI-vel.
2019. 02. 19. 09:30
Megosztás:
Hozzászólások:

Nehéz megjósolni, milyen lesz a mai kereskedés

Eltérően ítélik meg a keddi kereskedés várható irányát a Budapesti Értéktőzsdén (BÉT) az MTI-nek nyilatkozó piaci szakértők.
2019. 02. 19. 09:00
Megosztás:
Hozzászólások:

Vegyük a Microsoft részvényét, mert a cég a digitális átállás nagy nyertese

Rendkívül jól pozícionálta magát a Microsoft a felhőalapú szolgáltatásokban és a mesterséges intelligenciában rejlő lehetőségek kiaknázásra, ugyanis vállalatok számára nyújtott platformjai segítségével rendkívül hatékonyan képes biztosítani a cégeknek az ehhez szükséges infrastruktúrát. Ennek köszönhetően sikerült elmozdulnia a cégnek a Windows operációs rendszerre és az Office szoftvercsomagra épülő bevételszerkezettől egy sokkal diverzifikáltabb irányba, ahol kulcsfontosságú szegmensek akár 50%-kal is képesek növekedni éves alapon. Vállalatvezetők gyakran hangoztatják, hogy ezek a technológiák még csak gyerekcipőben járnak, így nagy tér állhat még a Microsoft előtt, hogy meglovagolja ezt a hullámot. Jelenleg a részvényárfolyam éppen egy korrekciós fázist készül maga mögött hagyni, így érdemesnek látjuk a mostani szinteken vételi pozíciót nyitni.
2019. 02. 18. 21:00
Megosztás:
Hozzászólások:

Szerény erősödést ért el a forint

Szerény erősödést ért el a forintárfolyam hétfőn a főbb devizákkal szemben a bankközi devizapiacon.
2019. 02. 18. 19:00
Megosztás:
Hozzászólások:

Vegyes indexekkel zártak az európai tőzsdék

Veszteséges kezdés után vegyes indexekkel fejeződött be hétfőn a kereskedés a főbb európai értékpapírpiacokon.
2019. 02. 18. 18:30
Megosztás:
Hozzászólások:

Jól teljesített a magyar tőzsde

A Budapesti Értéktőzsde részvényindexe, a BUX 473,55 pontos, 1,18 százalékos emelkedéssel, 40 653,39 ponton zárt hétfőn.
2019. 02. 18. 18:00
Megosztás:
Hozzászólások:

Szünnap van az amerikai piacokon

Hétfőn az amerikai értékpapírpiacok nemzeti ünnep miatt zárva tartanak.
2019. 02. 18. 15:30
Megosztás:
Hozzászólások:

Árfolyamok

BÉT Ár % Változás