Esélylatolgatás az OTP akvizíciós lehetőségeiről

Miután az OTP-nek sikerült operációját visszaterelnie a rendes kerék vágásba folyamatosan terítéken vannak az akviziciós várakozások, főleg, hogy az OTP tőkemegfelelése kiemelkedően magas, 13,7% volt a harmadik negyedév végén.

Esélylatolgatás az OTP akvizíciós lehetőségeiről

Ehhez képest csak néhány relatíve kisebb tranzakciót láthattunk az elmúlt időszakban, például Romániában, vagy legutóbb a szerb Vojvodjanska bank akvizíciója, de ezek csoportszinten nem okoztak igazán jelentős növekedést.


Nagy ígéretekkel vágott neki az OTP az idei évnek. Csányi Sándor még tavaly októberben nyilatkozta azt a Bloombergnek, hogy a következő két évben legalább 5 bankot szeretnének megvásárolni és azzal számol, hogy a külföldről származó bevételek aránya a jelenlegi 45%-ról 70%-ra emelkedjen.

 

Mit lehet sejteni?


Az OTP jellemzően könyvszerinti érték alatt, vagy legalább is ahhoz közel szeret bankokat vásárolni. Így főleg olyan szereplők jöhetnek szóba, melyek valamilyen szempontból eladási kényszer miatt vannak.

  • Például gyenge likvidítási/tőkehelyzetben lévő anyabank, ilyen volt nemrégiben görög National Bank of Greece szerb és román leányvállalatának a megvásárlása.
  • Vagy az anyabank stratégiája miatt megválik kevésbé fajsúlyos, nem core piachoz tartozó bankjaitól. Ilyen volt például a horvát Splitska Banka megvásárlása a Societe Generale-tól.

A jelenlegi környezetben inkább a második eset tűnik valószínűbbnek, vagyis, hogy stratégiai átalakítás miatt eladó sorba kerülő bankokra pályázhat az OTP.


Valószínűleg a régióban terjeszkedne az OTP, de Magyarország a később részletezett okok miatt nem tűnik reálisnak, Lengyelországban pedig meglehetősen magasan értékeltek a bankok, ráadásul a pénzügyi felügyelet sem piacbarátságáról ismert, így ez sem tűnik reálisnak.

Jó helyen van a befektetésed? Tudd meg ITT!


Árulkodó lehet Wolf László, az OTP vezérigazgató helyettesének a nyilatkozata, aki idén januárban az EuroMoney konferencián beszélt az albán és a moldáv bankpiac kedvező kilátásairól.


Mivel két éven belül legalább 5 bank megvásárlása kimondottan ambiciózus célnak tűnik, ezért valószínűnek tartjuk, hogy ezek egy része nem független tranzakció lesz, hanem egy tranzakció keretében egyszerre több leánybankot is megvehetnek. Ez pedig azt sugallja, hogy valamelyik nagy, nemzetközi bankcsoporttól vásárolhatnak egyszerre több bankot is.

Tudta, hogy bankbetétben romlik a pénze?
A csökkenő kamatkörnyezetben egyre nehezebb jó hozamú befektetést találni. A betéti kamatok általában 1% alatti éves hozamot fizetnek, miközben az infláció 2,5% (KSH, 2017. szept.). Így az Ön pénze reálértéken romlik.

Töltse ki kalkulátorunkat és megoldást találhat pénzügyeire!
Milyen távra fektet be általában?
   
Mekkora éves kamatot kap jelenleg?
   
Milyen kockázat mellett fektet be Ön?
   
Milyen ügyfél Ön?
 
Milyen éves hozammal lenne Ön elégedett?
   
Szeretne adómentes befektetést?
 
Pénzügyi megoldásunk:
Ahhoz, hogy testreszabott ajánlattal tudjuk Önt felkeresni, kérjük, töltse ki a következő adatokat:
Név:
Irányítószám:
Telefon:
E-mail:
Információ: Az információs önrendelkezési jogról és az információszabadságról szóló 2011. évi CXII. törvény törvényben foglaltak alapján személyes adataim jelen weboldalon történő megadásával hozzájárulok ahhoz, hogy adataimat a ProfitLine.hu a Személyes adatok védelméről és biztonságáról szóló adatvédelmi szabályzatában leírtak szerint kezelje és adataimat továbbítsa a Partnereink menüpontban felsorolt szolgáltató partnerei részére további egyeztetés, tájékoztatás céljából.
Köszönjük megkeresését
Köszönjük megkeresését, kollégáink hamarosan felkeresik a megadott elérhetőségek egyikén.

Intesa Sanpaolo, leánybankok, mint lehetséges célpontok


A régiós bankpiaci körkép áttekintése után arra jutottunk, hogy az egyik lehetséges célpont az Intesa SanPaolo néhány régiós leánybankjának megvásárlása lehet.

 

Az IntesaSanpaolo csoport nemrég tette közzé 2018 és 2021 közti stratégiáját, melyben a jövedelmezőség növelése a nem teljesítő hitelek kezelése kapta a központi célt. A stratégia szerint „újrafókuszálják” az albán, a moldáv, román és ukrán leánybankot is. A mi értelmezésük szerint ebbe beletartozhat a leánybankok értékesítése is. A román és ukrán terjeszkedés abszolút beleillik az OTP portfoliójába, az albán és a moldáv nem lóg ki belőle, ráadásul pont ezekről a piacokról nyilatkoztak nemrég optimistán.


Ezzel egy megállapodás keretében 4 bankot is vásárolhatna az OTP, ezzel közel kerülve a legalább 5 bank megvásárlását célzó tervhez.

A moldáv leánybankról kevés információ lelhető fel, de a másik három leánybank főbb mutatóit a lenti táblázatban foglaltuk össze. A 2016-os adózott eredményük és az Intesa Sanpaolo 7-es P/E hányadosa alapján ez egy közel 200 millió eurós tranzakció lehetne.


A tőkeköltség és a tőkearányos jövedelmezőség alapján készített egyszerűsített becslésünk szerint a leánybankokat meg lehetne venni könyvszerinti érték alapján. Ez a fajta megközelítés szintén 200 millió euró körüli tranzakciót sugall.

Forrás: Bloomberg, egyedi beszámolók, Erste


Reális lehet a hazai terjeszkedés?


Valószínűleg nem, bár eladó bank éppenséggel lenne, két nagybankot is kötelező jelleggel értékesíteni kell a következő 2 éven belül.

 

A Budapest Bankot ugyanis az államnak el kell adnia, mivel 2015-ben, amikor a magyar állam megvásárolta a hitelintézetet az amerikai General Electrictől, azt vállalta, hogy három éven belül túlad rajta. A Budapest Bankot anno 200 milliárd forintért vásárolta meg az állam 2015-ben.

Tőzsde – értesz hozzá? - Tőzsdei, értékpapírpiaci ismeretek felmérő kalkulátor


Szintén nemzetközi vállalás miatt tőzsdére kell mennie az MKB Banknak. A portfoliónak adott nyilatkozat alapján 2018 második fele és 2019 között történhet meg a tőzsdei bevezetés. Az Európai Bizottság felé tett vállalás értelmében két nyereséges év után, de legkésőbb 2019 végéig tőzsdére kell vinni az MKB Bankot

Azonban valószínűleg egyik esetben sem az OTP lesz a vevő. Már csak versenyjogi aggályok miatt sem, valószínű, hogy a GVH jóváhagyná egy nagybank megvásárlását az OTP, mint piacvezető számára. Esetleg kisebb portfoliók érdekesek lehetnének, viszont úgy tudni, hogy a bankokat egyben kívánják eladni. Ráadásul a Budapest Banknál az árazás is gondot jelenthet, hiszen saját tőkéje 130 milliárd forint körül van, míg 2016-ban 10% körüli ROE-t ért el a bank. Az OTP jellemzően nem szeret könyvszerinti érték fölött vásárolni, az államnak pedig kellemetlen lehet vételár alatt értékesíteni a bankot. A 10%-os ROE első közelítésben szintén könyvszerinti értéket indokolhatna. A politikai érintettség miatt a Budapest Bank esetében csak a választásokat követően várható bármiféle döntés.

 

Elvileg még felmerülhet kisebb bankok, például a Sberbank akvizíciója is. Itt viszont a mérethatékonyság nem érvényesül, ugyanúgy fellépnek akvirálással, összeolvadással kapcsolatos költségek viszont a portfolió csak kismértékben nőhetne, így ezek felvásárlása nem tűnik racionálisnak.


A hazai terjeszkedés ráadásul szembemenne Csányi Sándor azon céljával is, hogy a külföldről érkező bevételek aránya 70%-ra emelkedjen.

 
forrás: ERSTE

Hozzászólások

Gyengült a forint estére

Gyengült a forint a főbb devizákkal szemben a nemzetközi bankközi piacon szerdán.
2018. 07. 18. 21:00
Megosztás:
Hozzászólások:

Pluszban zártak az európai piacok

Emelkedéssel zártak a főbb nyugat-európai tőzsdeindexek szerdán, a befektetők főleg a vállalati gyorsjelentésekre összpontosították figyelmüket.
2018. 07. 18. 20:00
Megosztás:
Hozzászólások:

Csendes nap volt a mai a BÉT-en

A Budapesti Értéktőzsde részvényindexe, a BUX 30,82 pontos, 0,09 százalékos csökkenéssel, 34 720,31 ponton zárt szerdán.
2018. 07. 18. 19:00
Megosztás:
Hozzászólások:

Erősen kezdték a napot az európai tőzsdék

Pluszban kezdték a napot a vezető európai értéktőzsdék szerdán.
2018. 07. 18. 09:30
Megosztás:
Hozzászólások:

Mi várható ma a hazai tőzsdén?

Iránykeresésre, bizonytalan mozgásokra számítanak szerdán a Budapesti Értéktőzsdén (BÉT) az MTI-nek nyilatkozó piaci szakértők.
2018. 07. 18. 08:30
Megosztás:
Hozzászólások:

Éjjel vegyesen mozgott a forint

Kedd este óta a frankhoz képest erősödött, az euróval és a dollárral szemben viszont gyengült a forint szerda kora reggelre a bankközi piacon.
2018. 07. 18. 07:30
Megosztás:
Hozzászólások:

Gyengültek a vezető magyar részvények

A Budapesti Értéktőzsde részvényindexe, a BUX 515,94 pontos, 1,46 százalékos csökkenéssel, 34 751,13 ponton zárt kedden.
2018. 07. 17. 21:00
Megosztás:
Hozzászólások:

Gyengült a forint kedd estére

Gyengült a forint a bankközi piacon a főbb devizákkal szemben kedd este a reggeli szintekhez képest.
2018. 07. 17. 20:00
Megosztás:
Hozzászólások:

Csökkentek az indexe New Yorkban

Indexcsökkenéssel indult a kereskedés kedden az amerikai értékpapírpiacokon a hétfői vegyes zárás után.
2018. 07. 17. 17:00
Megosztás:
Hozzászólások:

BÉT: Csökkenés várható szakértő szerint

Csökkenéssel indulhat a kereskedés kedden a Budapesti Értéktőzsdén (BÉT) az MTI-nek nyilatkozó piaci szakértő szerint.
2018. 07. 17. 09:30
Megosztás:
Hozzászólások:

Vegyesen nyithatnak az európai tőzsdék

Vegyesen nyithatnak a főbb nyugat-európai részvénypiacok kedden, a piacok az újabb vállalati beszámolókat és Jerome Powellnek, az amerikai jegybank szerepét betöltő Federal Reserve elnökének kongresszusi beszámolóját várják.
2018. 07. 17. 09:00
Megosztás:
Hozzászólások:

Alig változott a forint

Alig változott a forint árfolyama a főbb devizákkal szemben a nemzetközi bankközi piacon kedd reggel: az euróval és a svájci frankkal szemben hajszálnyit gyengült, míg a dollárral és a japán jennel szemben kissé erősödött.
2018. 07. 17. 08:30
Megosztás:
Hozzászólások:

Vegyesen alakult a forint

Vegyesen alakult a forint árfolyama a főbb devizákkal szemben a bankközi piacon hétfő este a reggeli szintekhez képest.
2018. 07. 16. 21:00
Megosztás:
Hozzászólások:

A vezető részvények többsége gyengült

A Budapesti Értéktőzsde részvényindexe, a BUX 374,69 pontos, 1,05 százalékos csökkenéssel, 35 267,07 ponton zárt hétfőn.
2018. 07. 16. 20:00
Megosztás:
Hozzászólások:

Gyengüléssel indítottak a vezető európai tőzsdék

Minimális gyengüléssel indítottak a vezető európai tőzsdék hétfőn.
2018. 07. 16. 10:00
Megosztás:
Hozzászólások:

BÉT: Mi várható ma?

Iránykeresésre vagy pozitív korrekcióra számítanak a Budapesti Értéktőzsdén (BÉT) hétfőn az MTI-nek nyilatkozó elemzők.
2018. 07. 16. 09:00
Megosztás:
Hozzászólások:

Gyengüléssel zártak a vezető ázsiai tőzsdék

Gyengüléssel zártak a vezető ázsiai tőzsdék hétfőn, és a még nyitva tartó térségbeli börzék is mindenütt mínuszt jeleztek.
2018. 07. 16. 08:30
Megosztás:
Hozzászólások:

Erősödött a forint

Erősödött a forint a főbb devizákhoz képest hétfő kora reggel a bankközi devizapiacon péntek estéhez képest.
2018. 07. 16. 08:00
Megosztás:
Hozzászólások:

A Bank of America a tőzsdei cégek eddig vártnál nagyobb idei nyereségére számít

Négy százalékkal, 153 dollárról 159 dollárra javította az amerikai S&P 500 indexben szereplő cégek idei részvényarányos nyereségére vonatkozó előrejelzését a Bank of America-Merrill Lynch (BofAML) bankcsoport.
2018. 07. 15. 19:30
Megosztás:
Hozzászólások:

Növekvő forgalomban gyengült a BUX a héten

Növekvő forgalomban csökkent a Budapesti Értőktőzsde (BÉT) részvényindexe a héten. A BUX 35 641,76 ponton fejezte be a kereskedést pénteken, az előző heti záróértékénél 133,97 ponttal, 0,37 százalékkal alacsonyabban.
2018. 07. 15. 05:30
Megosztás:
Hozzászólások:

Árfolyamok

BÉT Ár % Változás