Esélylatolgatás az OTP akvizíciós lehetőségeiről

Miután az OTP-nek sikerült operációját visszaterelnie a rendes kerék vágásba folyamatosan terítéken vannak az akviziciós várakozások, főleg, hogy az OTP tőkemegfelelése kiemelkedően magas, 13,7% volt a harmadik negyedév végén.

Esélylatolgatás az OTP akvizíciós lehetőségeiről

Ehhez képest csak néhány relatíve kisebb tranzakciót láthattunk az elmúlt időszakban, például Romániában, vagy legutóbb a szerb Vojvodjanska bank akvizíciója, de ezek csoportszinten nem okoztak igazán jelentős növekedést.


Nagy ígéretekkel vágott neki az OTP az idei évnek. Csányi Sándor még tavaly októberben nyilatkozta azt a Bloombergnek, hogy a következő két évben legalább 5 bankot szeretnének megvásárolni és azzal számol, hogy a külföldről származó bevételek aránya a jelenlegi 45%-ról 70%-ra emelkedjen.

 

Mit lehet sejteni?


Az OTP jellemzően könyvszerinti érték alatt, vagy legalább is ahhoz közel szeret bankokat vásárolni. Így főleg olyan szereplők jöhetnek szóba, melyek valamilyen szempontból eladási kényszer miatt vannak.

  • Például gyenge likvidítási/tőkehelyzetben lévő anyabank, ilyen volt nemrégiben görög National Bank of Greece szerb és román leányvállalatának a megvásárlása.
  • Vagy az anyabank stratégiája miatt megválik kevésbé fajsúlyos, nem core piachoz tartozó bankjaitól. Ilyen volt például a horvát Splitska Banka megvásárlása a Societe Generale-tól.

A jelenlegi környezetben inkább a második eset tűnik valószínűbbnek, vagyis, hogy stratégiai átalakítás miatt eladó sorba kerülő bankokra pályázhat az OTP.


Valószínűleg a régióban terjeszkedne az OTP, de Magyarország a később részletezett okok miatt nem tűnik reálisnak, Lengyelországban pedig meglehetősen magasan értékeltek a bankok, ráadásul a pénzügyi felügyelet sem piacbarátságáról ismert, így ez sem tűnik reálisnak.

Jó helyen van a befektetésed? Tudd meg ITT!


Árulkodó lehet Wolf László, az OTP vezérigazgató helyettesének a nyilatkozata, aki idén januárban az EuroMoney konferencián beszélt az albán és a moldáv bankpiac kedvező kilátásairól.


Mivel két éven belül legalább 5 bank megvásárlása kimondottan ambiciózus célnak tűnik, ezért valószínűnek tartjuk, hogy ezek egy része nem független tranzakció lesz, hanem egy tranzakció keretében egyszerre több leánybankot is megvehetnek. Ez pedig azt sugallja, hogy valamelyik nagy, nemzetközi bankcsoporttól vásárolhatnak egyszerre több bankot is.

Tudta, hogy bankbetétben romlik a pénze?
A csökkenő kamatkörnyezetben egyre nehezebb jó hozamú befektetést találni. A betéti kamatok általában 1% alatti éves hozamot fizetnek, miközben az infláció 2,5% (KSH, 2017. szept.). Így az Ön pénze reálértéken romlik.

Töltse ki kalkulátorunkat és megoldást találhat pénzügyeire!
Milyen távra fektet be általában?
   
Mekkora éves kamatot kap jelenleg?
   
Milyen kockázat mellett fektet be Ön?
   
Milyen ügyfél Ön?
 
Milyen éves hozammal lenne Ön elégedett?
   
Szeretne adómentes befektetést?
 
Pénzügyi megoldásunk:
Ahhoz, hogy testreszabott ajánlattal tudjuk Önt felkeresni, kérjük, töltse ki a következő adatokat:
Név:
Irányítószám:
Telefon:
E-mail:
Információ: Az információs önrendelkezési jogról és az információszabadságról szóló 2011. évi CXII. törvény törvényben foglaltak alapján személyes adataim jelen weboldalon történő megadásával hozzájárulok ahhoz, hogy adataimat a ProfitLine.hu a Személyes adatok védelméről és biztonságáról szóló adatvédelmi szabályzatában leírtak szerint kezelje és adataimat továbbítsa a Partnereink menüpontban felsorolt szolgáltató partnerei részére további egyeztetés, tájékoztatás céljából.
Köszönjük megkeresését
Köszönjük megkeresését, kollégáink hamarosan felkeresik a megadott elérhetőségek egyikén.

Intesa Sanpaolo, leánybankok, mint lehetséges célpontok


A régiós bankpiaci körkép áttekintése után arra jutottunk, hogy az egyik lehetséges célpont az Intesa SanPaolo néhány régiós leánybankjának megvásárlása lehet.

 

Az IntesaSanpaolo csoport nemrég tette közzé 2018 és 2021 közti stratégiáját, melyben a jövedelmezőség növelése a nem teljesítő hitelek kezelése kapta a központi célt. A stratégia szerint „újrafókuszálják” az albán, a moldáv, román és ukrán leánybankot is. A mi értelmezésük szerint ebbe beletartozhat a leánybankok értékesítése is. A román és ukrán terjeszkedés abszolút beleillik az OTP portfoliójába, az albán és a moldáv nem lóg ki belőle, ráadásul pont ezekről a piacokról nyilatkoztak nemrég optimistán.


Ezzel egy megállapodás keretében 4 bankot is vásárolhatna az OTP, ezzel közel kerülve a legalább 5 bank megvásárlását célzó tervhez.

A moldáv leánybankról kevés információ lelhető fel, de a másik három leánybank főbb mutatóit a lenti táblázatban foglaltuk össze. A 2016-os adózott eredményük és az Intesa Sanpaolo 7-es P/E hányadosa alapján ez egy közel 200 millió eurós tranzakció lehetne.


A tőkeköltség és a tőkearányos jövedelmezőség alapján készített egyszerűsített becslésünk szerint a leánybankokat meg lehetne venni könyvszerinti érték alapján. Ez a fajta megközelítés szintén 200 millió euró körüli tranzakciót sugall.

Forrás: Bloomberg, egyedi beszámolók, Erste


Reális lehet a hazai terjeszkedés?


Valószínűleg nem, bár eladó bank éppenséggel lenne, két nagybankot is kötelező jelleggel értékesíteni kell a következő 2 éven belül.

 

A Budapest Bankot ugyanis az államnak el kell adnia, mivel 2015-ben, amikor a magyar állam megvásárolta a hitelintézetet az amerikai General Electrictől, azt vállalta, hogy három éven belül túlad rajta. A Budapest Bankot anno 200 milliárd forintért vásárolta meg az állam 2015-ben.

Tőzsde – értesz hozzá? - Tőzsdei, értékpapírpiaci ismeretek felmérő kalkulátor


Szintén nemzetközi vállalás miatt tőzsdére kell mennie az MKB Banknak. A portfoliónak adott nyilatkozat alapján 2018 második fele és 2019 között történhet meg a tőzsdei bevezetés. Az Európai Bizottság felé tett vállalás értelmében két nyereséges év után, de legkésőbb 2019 végéig tőzsdére kell vinni az MKB Bankot

Azonban valószínűleg egyik esetben sem az OTP lesz a vevő. Már csak versenyjogi aggályok miatt sem, valószínű, hogy a GVH jóváhagyná egy nagybank megvásárlását az OTP, mint piacvezető számára. Esetleg kisebb portfoliók érdekesek lehetnének, viszont úgy tudni, hogy a bankokat egyben kívánják eladni. Ráadásul a Budapest Banknál az árazás is gondot jelenthet, hiszen saját tőkéje 130 milliárd forint körül van, míg 2016-ban 10% körüli ROE-t ért el a bank. Az OTP jellemzően nem szeret könyvszerinti érték fölött vásárolni, az államnak pedig kellemetlen lehet vételár alatt értékesíteni a bankot. A 10%-os ROE első közelítésben szintén könyvszerinti értéket indokolhatna. A politikai érintettség miatt a Budapest Bank esetében csak a választásokat követően várható bármiféle döntés.

 

Elvileg még felmerülhet kisebb bankok, például a Sberbank akvizíciója is. Itt viszont a mérethatékonyság nem érvényesül, ugyanúgy fellépnek akvirálással, összeolvadással kapcsolatos költségek viszont a portfolió csak kismértékben nőhetne, így ezek felvásárlása nem tűnik racionálisnak.


A hazai terjeszkedés ráadásul szembemenne Csányi Sándor azon céljával is, hogy a külföldről érkező bevételek aránya 70%-ra emelkedjen.

 
forrás: ERSTE

Hozzászólások

Csökkenő forgalom mellett mérséklődött a BUX

Csökkenő forgalom mellett mérséklődött a Budapesti Értéktőzsde (BÉT) részvényindexe a héten, a BUX 38 240,09 ponton fejezte be a hetet, az előző heti záró értékénél 898,78 ponttal, 2,30 százalékkal alacsonyabban.
2018. 02. 25. 12:00
Megosztás:
Hozzászólások:

Mire számítsunk az OTP-től?

Az OTP negyedik negyedéves eredménye március 2-án hajnalban fog érkezni. Év/év alapon hatalmasat javulhat a bankcsoport eredménye, azonban negyedév/negyedév alapon vissazeséssel számolunk.
2018. 02. 24. 18:00
Megosztás:
Hozzászólások:

Nem követte a nemzetközi hangulatot a magyar tőzsde

A Budapesti Értéktőzsde részvényindexe, a BUX 403,90 pontos, 1,05 százalékos csökkenéssel, 38 240,09 ponton zárt pénteken.
2018. 02. 23. 19:30
Megosztás:
Hozzászólások:

Vegyesen zártak az európai piacok

Vegyes kezdés után vegyes, többnyire emelkedő indexekkel fejezték be pénteken a kereskedést a főbb európai értékpapírpiacok.
2018. 02. 23. 19:00
Megosztás:
Hozzászólások:

Gyengült kicsit a forint

Gyengült kissé a forint pénteken a főbb devizákkal szemben a bankközi piacon.
2018. 02. 23. 18:30
Megosztás:
Hozzászólások:

Sávos mozgásban az olaj, de erősödnek a kockázatok

A Saxo stratégiai elemző csapatának első negyedéves kitekintésében kiemeltük, hogy korrekcióra számíthatunk az olajpiacon, mivel a 70 dollár/hordó szint feletti ár az olaj világpiacának jelenlegi viszonyait tekintve nem fenntartható.
2018. 02. 23. 17:00
Megosztás:
Hozzászólások:

Jön a DIGI - bajban a Magyar Telekom?

Talán nem meglepő módon csökkenő eszközeladásokra számít a Magyar Telekom, s ennek köszönhetően idén csökkenhet az árbevétele, mondták el a cég vezetői tegnap.
2018. 02. 23. 15:00
Megosztás:
Hozzászólások:

Nem lesz ma jelentős mozgás a tőzsdén

Stagnálásra vagy enyhe esésre lehet számítani pénteken a Budapesti Értéktőzsdén (BÉT), a kereskedés egész héten szűk sávban mozgott - közölte az MTI-nek elküldött elemzésében Kiss Mónika, az Equilor Befektetési Zrt. vezető elemzője pénteken.
2018. 02. 23. 09:30
Megosztás:
Hozzászólások:

Kora reggel gyengült a forint

Gyengült a forint árfolyama péntek kora reggel a nemzetközi devizakereskedelemben csütörtök estéhez képest.
2018. 02. 23. 09:00
Megosztás:
Hozzászólások:

Vegyesen zártak a nyugat-európai tőzsdék

Vegyesen zártak a vezető nyugat-európai tőzsdék csütörtökön a szerdai, ugyancsak vegyes zárás után.
2018. 02. 22. 19:30
Megosztás:
Hozzászólások:

Így alakult a forint estére

Vegyesen alakult a forint árfolyama csütörtök kora estére a főbb devizákkal szemben reggelhez képest a nemzetközi devizapiacon.
2018. 02. 22. 18:30
Megosztás:
Hozzászólások:

Mínuszban zárt a BÉT

A Budapesti Értéktőzsde részvényindexe, a BUX 327,95 pontos, 0,84 százalékos csökkenéssel, 38 643,99 ponton zárt csütörtökön.
2018. 02. 22. 18:00
Megosztás:
Hozzászólások:

A vártnál gyorsabb kamatemelés jöhet – ideje újra gondolni a befektetői stratégiákat

A múlt héten már sokkal kevésbé volt ideges a piac, mint azt megelőzően, ami a 10 éves USA kincstárjegy hozamának (2,9% alá került ismét) és a VIX (a CBOE volatilitás-indexe) értékének alakulásából (20 alá esett) is látszik. A piaci várakozások azt mutatják, hogy nem egy újabb válság küszöbén vagyunk, hanem egy növekedési ciklus elején.
2018. 02. 22. 15:30
Megosztás:
Hozzászólások:

Rába - Javuló eredményesség, folytatódó modernizáció

A Rába Csoport, újabb sikeres gazdálkodási évet zárva, 2,8 százalékos forgalomnövekedéssel 43,8 milliárd forintos árbevételt ért el 2017-ben. A társaság a tárgyidőszakban is folytatódó kiváló készpénztermelés mellett realizálja a kulcspiacai igényeire tervezett nagyszabású beruházási programját.
2018. 02. 22. 12:00
Megosztás:
Hozzászólások:

Richter részvény - Újabb részletek az Esmya kapcsán

Jókora mozgást produkált tegnap a Richter árfolyama, miután az európai gyógyszerhatóság (EMA) délután publikálta az Esmya-ról szóló terjedelmes beszámolóját.
2018. 02. 22. 11:00
Megosztás:
Hozzászólások:

Ismét gyengült a forint

Gyengült a forint a főbb devizákkal szemben a nemzetközi bankközi piacon csütörtök reggel.
2018. 02. 22. 09:30
Megosztás:
Hozzászólások:

Megugrott a forint árfolyama a turbulenciában

Az elmúlt hetekben enyhén gyengült a forint árfolyama az euróval szemben. Az EURHUF jegyzések körülbelül két forintot emelkedtek a január végi kereskedési ötletünk megfogalmazása óta. Az emelkedés java február elején, a tőkepiaci turbulencia során következett be.
2018. 02. 22. 08:30
Megosztás:
Hozzászólások:

Saját részvény tranzakció - Duna House tájékoztatás

A DUNA HOUSE HOLDING Nyilvánosan Működő Részvénytársaság (székhely: 1016 Budapest, Gellérthegy utca 17.; Cg. 01-10-048384; továbbiakban: „Társaság”) a nyil- vánosan forgalomba hozott értékpapírokkal kapcsolatos tájékoztatási kötelezettség részletes szabályairól szóló 24/2008. (VIII. 15.) PM rendeletre hivatkozással rendkívüli tájékoztatás keretében az alábbi információt teszi közzé:
2018. 02. 22. 04:05
Megosztás:
Hozzászólások:

Átadták az Év Befektetője elismeréseket

Átadták az Év Befektetője díjakat, a Nemzeti Befektetési Ügynökség (HIPA) elismeréseit nyolc vállalat kapta meg a 2017-ben megvalósított kiemelkedő fejlesztésért.
2018. 02. 21. 21:30
Megosztás:
Hozzászólások:

Így zárták a napot az európai tőzsdék

Veszteséges nyitás után vegyesen fejezték be a szerdai kereskedést a főbb európai értékpapírpiacok.
2018. 02. 21. 20:00
Megosztás:
Hozzászólások:

Árfolyamok

BÉT Ár % Változás