Fidelity: Változás, érték és franchise

Három dolog mozgatja napjainkban a Fidelity szakértőit: a Változás – olyan vállalatok, melyek értéke érdemben változhat a közeljövőben végbemenő szerkezetátalakítás, M&A vagy leválás következtében; Érték – olyan társaságok, melyek a piaci várakozást meghaladó mértékű jövedelemnövekedést érhetnek el, és ennek következtében változhat a minősítésük; és Franchise – olyan cégek, melyek domináns piaci pozícióval és ármeghatározó erővel rendelkeznek. Jeremy Podger, az FF World alap portfoliómenedzsere régióként veszi sorra a befektetési lehetőségeket.

Fidelity: Változás, érték és franchise

Az elmúlt három évben az USA részvényeinek sokat segített az erős dollár és a kamatlábak normalizálódásához fűződő várakozások együttese. A befektetők mostanra tisztában vannak azzal, hogy a kamatciklusnak melyik szakaszában járunk, és portfólióikat ehhez igazították. Az erős teljesítményekkel jellemezhető időszakot követően úgy tűnik, az USA-dollárban már viszonylag kevés emelkedési potenciál van, így az USA-n kívüli térségek egyre vonzóbbá válnak. Ezzel együtt még mindig elképesztően sok lehetőség vár kiaknázásra, főleg az USA növekedési vállalatainak körében. Bár az USA továbbra is a Fidelity World alapjának jelentős részét adja majd, középtávon valószínűleg kisebb lesz a súlya, mint az elmúlt három évben volt.

 

Japánt ide-oda lökdösik a jen árfolyammozgásai. Abe miniszterelnök gazdaságélénkítő programjának hatására felgyorsultak a részvényes-barát vállalati reformok, és részben ennek köszönhetően az USA-n kívül Japán az egyetlen olyan ország, ahol az elmúlt jó néhány évben USA-dollárban mérve nőttek a vállalati nyereségek. Japán volt (az USA után) az elmúlt három év második legjobban teljesítő piaca is, és a részvényválogatás eredményeképpen jelentős alfát lehetett elérni itt. Az értékeltségek a világ többi részéhez képest továbbra is vonzóak, és A Fidelity arra számít, hogy a jövőben Japánban mindhárom befektetési kategóriában – Változás, Érték és Franchise – jó lehetőségeket fogunk találni. Az elmúlt három évben a japán befektetések elsősorban az Érték kategóriába tartoztak.

 

Európában a közelmúlt piaci folyamatai némileg korrigálták az USA-hoz képest fennálló alulértékeltséget, így mára kissé közelebb kerültünk a szokásos relatív értékeltségi szintekhez. A jelenlegi gazdasági lendület továbbra is pozitív, és a közvetlen politikai kockázatok is csökkentek most, hogy véget ért a francia elnökválasztás. A politikára azonban továbbra is oda kell figyelni, mivel máshol felmerülnek azért kényes kérdések.

 

Az elmúlt két évben az Egyesült Királyság piaca látványosan gyengébb teljesítményt nyújtott, mint a világ többi része. Ezt részben a Brexit-tárgyalásokat övező bizonytalanság miatti árfolyammozgások okozták. A font 2016-os gyengélkedése, melynek hatását mára a reálbéreken is megérezni, befolyásolhatja a fogyasztók jövőbeli költekezési döntéseit is. Ugyanakkor az értékeltségek nem csökkentek eléggé ahhoz, hogy valóban meggyőző befektetési lehetőségeket teremtsenek, és ahhoz sem, hogy növeljük a térségben fennálló kitettségünket.

A portfólió összetétele összességében ésszerűnek tűnik, a részvények átlagos értékeltsége alacsonyabb, mint a világpiaci szint, de a várt jövedelem és az értékesítés növekedése valamivel gyorsabb, a mérlegek pedig viszonylag stabilak. De mint mindig, most is a rugalmasság a lényeg.

Ami az ágazati megoszlást illeti, a Fidelity továbbra is felülsúlyozott az informatika terén, mely számos tekintetben ellensúlyozza az alulsúlyozott fogyasztási ágazatokat. Húsz évvel ezelőtt a technológiai szektor spektruma szűk volt, mára viszont számos ágazat értékének a jelentős részét a technológia adja, a gyártásautomatizálástól és a logisztikától az autógyártáson és a pénzügyeken át a kiskereskedelemig és médiáig. A technológia és a hagyományos iparágak közötti választóvonal egyre elmosódottabb, ezért a technológia ma már nem egyetlen ágazat, hanem sok ágazat keveréke.

 

Egyesek szoftvert fejlesztenek, vagy számítástechnikai alkatrészeket állítanak elő, mások technológiai szolgáltatásokat nyújtanak különböző vállalatoknak, vagy éppen közvetlenül a fogyasztókat látják el IT-termékekkel és szolgáltatásokkal. Gyorsan változó tájkép ez, ezért a kockázatok nagyok és az elavulás is gyakori jelenség, de a lehetőségek jók, az értékeltségek pedig a közelmúltban nyújtott jó teljesítmények ellenére sem tűnnek eltúlzottnak. A technológiai részvények az előttünk álló években várhatóan a Fidelity portfólió jelentős hányadát fogják majd alkotni.

 

Az elmúlt évben csökkent azonban az egészségügyben fennállt felülsúlyozottság. Növekedésüket tekintve az egészségügy egyes területei vonzóak, de néhány patinás név különböző politikai vagy árképzési ügyek miatt potenciálian sebezhetővé vált. A hangsúly jelenleg a jó minőségű szolgáltató vagy berendezésgyártó vállalatokon van, melyek annak köszönhetően, hogy jól fejlődő piaci résekben nyújtanak szolgáltatásokat vagy szállítanak egyedi termékeket, a tágabb gazdaságnál gyorsabb ütemben tudnak növekedni.

 

A ciklikus ágazatok közül az integrált energetikai vállalkozások jobb értéklehetőségeket kínálnak, mint az értéklánc feljebbi szakaszán elhelyezkedő (upstream) társaik, miközben most, hogy Kína fejlődése az érettebb szakaszába lép, a bányászattal foglalkozó cégekre továbbra is kedvezőtlenül hatnak a kereslettel kapcsolatos hosszabb távú aggályok.


Kalkulátor ajánlónk:

Fix számokkal lottózol? Akkor ez neked való kalkulátor

Összeilletek-e a pároddal? Párkapcsolati kalkulátor

Mekkora az agyam a magyar átlaghoz képest?

Hozzászólások

OTP részvény - dupla alj alakul?

Megnyugvóban vannak a kedélyek a piacokon a tegnapi sokkot követően.
2018. 06. 20. 10:30
Megosztás:
Hozzászólások:

Forinterősödés jöhet - rövid távon legalábbis

Tegnap ugyan a szokásos közleményből sok mindent nem vontak le a befektetők, s gyengült tovább a forint, de a később közzétett második közlemény hatására jelentős forinterősödés következett be.
2018. 06. 20. 10:00
Megosztás:
Hozzászólások:

Erősödés várható ma a tőzsdén

Az elmúlt napok esése után erősödésre számítanak szerdán a Budapesti Értéktőzsdén (BÉT) az MTI-nek nyilatkozó szakértők.
2018. 06. 20. 09:30
Megosztás:
Hozzászólások:

Kínai A-osztályú részvények a magyar befektetők számára is

A Saxo Bank a mai napon bejelentette, hogy felvette globális eszközkínálatába a kínai A-osztályú részvényeket.
2018. 06. 20. 08:30
Megosztás:
Hozzászólások:

Vegyesen alakult a forint

Vegyesen alakult a forint árfolyama a főbb devizákkal szemben a nemzetközi bankközi piacon szerda reggel: az euróhoz, a dollárhoz és a svájci frankhoz képest gyengült, míg a japán jennel szemben erősödött.
2018. 06. 20. 08:00
Megosztás:
Hozzászólások:

Estek az amerikai tőzsdemutatók is

Gyenge kezdés után indexcsökkenéssel zajlott kedden a kereskedés az amerikai értékpapírpiacokon.
2018. 06. 19. 21:30
Megosztás:
Hozzászólások:

Többségében indexveszteséggel zárták a napot az európai tőzsdék

Gyenge kezdés után többségében indexveszteséggel fejezték be a keddi kereskedést a főbb európai értékpapírpiacok.
2018. 06. 19. 20:30
Megosztás:
Hozzászólások:

Erőre kapott a forint

Jelentősen erősödött a forint kedden az Magyar Nemzeti Banknak (MNB) az inflációs célról és a monetáris politikáról kiadott közleményét követően. A jegybank piaci várakozásoknak megfelelő kamattartó döntése még nem mozdította ki az eurót a 324,20 forint körüli jegyzésről, a monetáris politikai közlemény után viszont a jegyzés perceken belül 322 forint alá csökkent.
2018. 06. 19. 20:00
Megosztás:
Hozzászólások:

BÉT: Gyengültek a vezető részvények

A Budapesti Értéktőzsde részvényindexe, a BUX 533,11 pontos, 1,50 százalékos csökkenéssel, 34 972,35 ponton zárt kedden.
2018. 06. 19. 18:30
Megosztás:
Hozzászólások:

Tőkebőség és élénkülő befektetői érdeklődés a hazai és régiós piacon - így érdemes készülni

A hazai Big Data történelmében kétségtelenül kiemelt szerepet játszik a Starschema. A Big Data, Business Intelligence, adatvirtualizáció és adattárház fejlesztés és tanácsadás területén tevékenykedő csapat a magyar piacon kategóriájában piacvezető, árbevételüket 2011 óta minden évben közel megduplázták, majd 2017-ben elérték a közel 10 millió USD-t. Ügyfeleik között olyan óriásokat találunk, mint a Facebook, az Apple, a Netflix, és még sokan mások arról a bizonyos Fortune 500 listáról. A regionális és tengerentúli piaci jelenlét erősítéséhez, a Big Data szegmens regionális piacvezető pozíciójának megalapozásához tőkebevonást hajtottak végre. 5 millió dollárt. Közel másfél éve kezdődött a tőkebevonás előkészítése, a fordulatos folyamat részleteiről és a tanulságokról beszéltek a tulajdonosok a céget a tőkebevonásban támogató Absolvo Consulting közelmúltban lezajlott üzleti reggelijén.
2018. 06. 19. 15:00
Megosztás:
Hozzászólások:

Zuhan a kínai tőzsde a kereskedelmi háború fellángolása miatt

Vérfürdőt rendeztek ma a befektetők az ázsiai piacokon. A Shanghai index 3,3%-kal, a Hang Seng 2,8%-kal, a Nikkei pedig 1,7%-kal csökkent. A Shanghai index 2016 óta először esett 3.000 pont alá.
2018. 06. 19. 11:30
Megosztás:
Hozzászólások:

A BÉT-en is csökkenésre lehet számítani

Csökkenésre számítanak a Budapesti Értéktőzsdén (BÉT) kedden az MTI-nek nyilatkozó piaci szakértők.
2018. 06. 19. 09:30
Megosztás:
Hozzászólások:

Csökkenés lehet az európai tőzsdén, még komolyabb esés az ázsiai piacokon

Csökkenéssel nyithatnak a főbb nyugat-európai részvénypiacok kedden, követve Ázsia és a csendes-óceáni térség legfontosabb tőzsdéit, amelyek komoly eséssel reagáltak arra, hogy Donald Trump amerikai elnök bejelentette, további 200 milliárd dollár értékben kíván 10 százalékos pótlólagos vámot kivetni kínai termékekre.
2018. 06. 19. 09:00
Megosztás:
Hozzászólások:

Így változott a forint ma reggelre

Vegyesen alakult a forint árfolyama a főbb devizákkal szemben a nemzetközi bankközi piacon kedd reggel: az euróval szemben stagnált, a dollárral szemben erősödött, míg a svájci frankhoz és a japán jenhez képest gyengült.
2018. 06. 19. 08:30
Megosztás:
Hozzászólások:

Osztalék végleges mértéke - Duna House

A DUNA HOUSE HOLDING Nyilvánosan Működő Részvénytársaság (székhely: 1016 Budapest, Gellérthegy utca 17.; Cg. 01-10-048384; továbbiakban: „Társaság”) ezúton tájékoztatja Tisztelt Részvényeseit, hogy a 2018. május 30-án nyilvánosságra hozott, 2017. üzleti év után járó osztalék kifizetésének rendjéről szóló hirdetmény alapján, jelen közleményben teszi közzé a 2018. június 19-i időponttól fizetendő osztalék végleges mértékét.
2018. 06. 19. 08:00
Megosztás:
Hozzászólások:

Idei mélypontjára gyengült a forint

Idei árfolyammélypontjára gyengült a forint hétfőn az euróval szemben a bankközi devizapiacon.
2018. 06. 18. 19:30
Megosztás:
Hozzászólások:

Veszteségesen zártak a tőzsdék Európában

Vegyes kezdésből veszteségbe fordította az európai értékpapírpiacokat hétfőn az amerikai-kínai külkereskedelmi viszály eszkalálódása.
2018. 06. 18. 19:00
Megosztás:
Hozzászólások:

Az OTP részvénye távolodik a 10 ezer forintos szinttől

A Budapesti Értéktőzsde részvényindexe, a BUX 533,50 pontos, 1,48 százalékos csökkenéssel, 35 505,46 ponton zárt hétfőn.
2018. 06. 18. 18:30
Megosztás:
Hozzászólások:

Nem lehet legyűrni a Google-t - vegyük a részvényt!

Az utóbbi hetekben elkezdett enyhülni a nyomás az Alphabet részvényeiről, miután egyelőre elcsendesedtek a komolyabb szabályozói szigorítást szorgalmazó hangok. Eközben május 25-én életbe lépett az Egységes Adatvédelmi Rendelet Európában (GDPR), ami szintén egy fontosabb kockázati tényező volt.
2018. 06. 18. 17:30
Megosztás:
Hozzászólások:

Hiánypótló magyar megoldás forradalmasítja a kriptovaluták tőzsdei kereskedését

Egy magyar fejlesztésű szoftvernek köszönhetően a kriptovalutákkal kereskedőknek többé nem kell aggódniuk az árfolyam-ingadozás és az ebből fakadó kockázatok miatt. A Stop-Loss Manager szoftver használatával hatékonyan védekezhetnek az árfolyam változások ellen, maximalizálhatják nyereségüket és minimalizálhatják a veszteségeket. A jelenleg béta fázisban működő program már alkalmazható a világ második legnagyobb kriptotőzsdéjén és hamarosan a hagyományos kereskedési platformokon is elérhetővé válhat. A szoftver iránt érdeklődőknek a fejlesztők gyakorlati képzéseket is tartanak, ahol tesztelhetik is a szoftvert.
2018. 06. 18. 16:30
Megosztás:
Hozzászólások:

Árfolyamok

BÉT Ár % Változás