Mire fektessünk 2018-ban? Hogyan gondolkodjunk?

2017-ben a piacok nyugodtabbak voltak, mint ahogy a befektetők jó része várta. 2018-ban az USA inflációjának megugrása lepheti meg a piacokat, ami jó lehetőségeket kínálhatna az USA államkötvényei és banki kötvényei kapcsán. Az új évben a politikai kockázatok is feltámadhatnak, gondoljunk csak a Brexit-tárgyalásokra, az olasz választásokra és Katalónia függetlenségi törekvéseire. Eugene Philalithis elmondja, mire számíthatunk az Egyesült Államoktól 2018-ban.

Mire fektessünk 2018-ban? Hogyan gondolkodjunk?

A multi asset befektetések 2018-as kilátásai

 

2017-ben a legnagyobb meglepetés a piacok nyugalma volt. Az erőteljes globális növekedés és a laza monetáris politika rendkívül kedvezően hatott a kockázatos eszközökre, és számos piac rekordmagasságba szökött. De ha a növekedés hosszú távon is ilyen lendületes marad, a jegybankoknak rövidebbre kell fogniuk a gyeplőt. Bár ez fokozódó piaci volatilitáshoz vezethet, a kockázatos eszközök vélhetően jól teljesítenének, ha a növekedés nem szűnne meg, így a jövedelem növekedése sem állna le.


Ami a relatív teljesítményt illeti, a jó minőségű kötvények kétségtelenül nehezebb körülményekkel találnák szemben magukat.

 

A kedvező háttér elnyújtja a hitelciklust, ez pedig lehetővé tenné a magas hozamú kötvények számára, hogy a carrytrade-hez hasonló hozamokat érjenek el.


Az USA dollár kilátásai nagyban meghatározzák a feltörekvő piaci eszközök és árupiacok jövőjét. Philalithis szerint a dollár a következő 12 hónapban is egy adott sávon belül fog mozogni, és a kamatláb-különbözetek megakadályozzák a további leértékelődését.

Ugyanakkor a dollár 2014 óta megfigyelt általános erősödése alapján azt is gondolja, hogy már az árfolyamcsúcson is túl vagyunk. Ez jó hír a helyi devizában jegyzett feltörekvő piaci kötvények befektetői számára, bár vélhetően tudomásul kell venniük a nagyobb mértékű deviza-volatilitást.


A Fidelity szakembere szerint az európai politikai kockázatok feléledése lehet az előttünk álló év legnagyobb hatású tényezője. Idén már tisztábban fogjuk látni a Brexit által az Egyesült Királyság és az EU kereskedelmi kapcsolataira gyakorolt hatást. A Brexittel, no meg az olaszországi választásokkal és a katalán helyzettel kapcsolatos hírek elronthatnák az európai eszközöket övező befektetői hangulatot, ezért ezeket a témákat érdemes szorosan figyelemmel kísérni.

 

Meglepetések 2018-ban


Philalithis szerint az USA-kamatlábak alakulása szolgálhatna a legnagyobb meglepetéssel. A decemberi Fed-értekezleten elhatározott kamatemeléssel együtt 2017-ben összesen három hasonló lépésre került sor. Azt, hogy 2018-ban is három kamatemelés történne, a piacok mindössze 10%-os valószínűséggel árazták be.

 

Ugyanakkor az USA adatai továbbra is meggyőzőek, és néhány jel az inflációs nyomás kezdetére utal. A New York-i Fed aktuális adatai szerint nő az infláció, és a gyengébb dollár is az áremelkedést támogatná. Mivel az USA növekedése továbbra is stabil, nem kizárt, hogy idén ismét a 2017-eshez hasonló makrogazdasági környezet lesz jellemző.

 

Bár arra nem számít, hogy az infláció számottevően a Fed célelőirányzata fölé emelkedne, a piacok nagyon alacsony inflációs és további kamatemelési várakozásokat áraznak be, ami miatt már viszonylag kisebb váratlan események is érzékenyen érinthetnék őket. Lehetőségeket lát az USA pénzügyi papírjaiban, melyeknek jót tesz majd a kamatok emelkedése. Ahogy nőnek a hozamok, a defenzív eszközök, például az USA kincstárjegyei is vonzóbbá válhatnak – erre fog leginkább odafigyelni.

 

Lehetőségek 2018-ban

 

Philalithis 2018-ban is a barbell stratégiát fogja alkalmazni, vagyis bővíti az alacsony kockázatú, alacsonyabb hozamú eszközök, például az USA államkötvények, és a magasabb kockázatú, magasabb hozamú papírok, a banki kötvények és a részvények arányát. Bár a pénzintézeti kötvények, így a CoCo-kötvények jól teljesítettek 2017-ben, az eszközosztály egésze elmaradt a tágabb kötvénypiacok teljesítményétől. Ebből adódóan a banki kötvények viszonylag vonzó hozamot kínálnak, és már néhány próbatételt is kiálltak (ilyen volt a BancoPopular csődje 2017 első felében).

 

Arra számít, hogy az enhanced income stratégiák nagyobb szerephez jutnak a befektetők számára történő jövedelemtermelés terén. Ezek olyan szokásos, osztalékfizető részvénystratégiák, melyek egy-egy pozíciójukhoz kapcsolódóan vételi opciókat is árulnak. Az így termelt plusz bevételt extra jövedelemként fizetik ki a befektetőiknek. A plusz jövedelmen kívüli előnyük, hogy defenzívebb módszert kínálnak a részvénypiacok középtávú meglovagolására.

 

Ahogy nőnek a hozamok, a barbell-stratégia defenzív végén USA-beli befektetési minősítésű kötvényeket fog Philalithis felvenni a portfólióba. Mivel közeledik a ciklus vége, mindenképpen tanácsos némi védekező kitettségről is gondoskodni. Akkor jelentkeznek majd vevőként az USA kötvénypiacán, amikor a tízéves futamidejű USA-beli államkötvények hozama 2,5% fölé emelkedik – bár arra számít, hogy a hozamok akár a 3%-ot is elérhetik.

Hozzászólások

A héten így alakult a BÉT forgalma

Kissé csökkenő forgalomban emelkedett a Budapesti Értéktőzsde (BÉT) részvényindexe a héten, a BUX 41 503,91 ponton zárt pénteken, 617,85 ponttal, 1,51 százalékkal erősödött az előző heti záróértékéhez képest.
2019. 01. 20. 06:30
Megosztás:
Hozzászólások:

BÉT Legek és Stratégiai Jelentés - 2018 a pezsgés éve volt a Budapesti Értéktőzsdén

A Budapesti Értéktőzsde újra megrendezte a hazai tőkepiac egyik legkiemelkedőbb eseményét, a BÉT Legek 2018 rendezvényét. A tőzsde a díjátadó keretében 18 kategóriában díjazta az előző év legjobb tőkepiaci teljesítményeit, a Tőzsdei Tanácsadó Testület tagjaiból álló, szakmai zsűri elbírálása és a piaci teljesítmények alapján. Az év befektetési szolgáltatója az OTP Bank Nyrt., a legnagyobb forgalmú részvénykereskedő cég pedig a Concorde Értékpapír Zrt. lett, de díjat kapott Christopher Mattheisen, a Magyar Telekom Nyrt. volt vezérigazgatója is. Az eseményen a BÉT bemutatta a 2018-as évre vonatkozó Stratégiai Jelentését is.
2019. 01. 19. 17:30
Megosztás:
Hozzászólások:

Jelentős pluszban zártak a tőzsdék

Erős kezdést követően jelentős pluszban zártak a vezető nyugat-európai tőzsdék pénteken.
2019. 01. 18. 20:00
Megosztás:
Hozzászólások:

Tovább erősödött a forint

Folytatódott a forint szerdán kezdődött erősödése a főbb devizákhoz képest pénteken, amikor héthavi csúcsra drágult az euróhoz viszonyítva.
2019. 01. 18. 19:00
Megosztás:
Hozzászólások:

A Richter volt a nap nyertese

A Budapesti Értéktőzsde részvényindexe, a BUX 323,86 pontos, 0,79 százalékos emelkedéssel, 41 503,91 ponton zárt pénteken.
2019. 01. 18. 18:30
Megosztás:
Hozzászólások:

Idén is sok pénzt égethet el a Netflix

A vártnak megfelelő 4,2 milliárd dolláros árbevételen 0,3 dolláros egy részvényre jutó tisztított eredményt ért el a Netflix a tavalyi negyedik negyedévben, ami felülmúlta a 0,24 dolláros elemzői konszenzust.
2019. 01. 18. 11:30
Megosztás:
Hozzászólások:

Cáfolt pletykára emelkednek a piacok!?

Az amúgy is enyhén emelkedő amerikai piacokon bombaként robbant a hír, hogy a pénzügyminisztérium tervezetet készít a kínai vámok csökkentésére.
2019. 01. 18. 10:20
Megosztás:
Hozzászólások:

Reggel erősödött a forint

Erősödött a forint a főbb devizákhoz képest a nemzetközi bankközi piacon péntek reggel.
2019. 01. 18. 09:00
Megosztás:
Hozzászólások:

Csökkent az olaj ára az amerikai készletjelentés hatására

Szerdán jött ki az Egyesült Államok energiainformációs hivatalának (EIA) heti jelentése a különböző olajok és finomított termékek felhasználásának és készleteinek heti alakulásáról.
2019. 01. 17. 21:00
Megosztás:
Hozzászólások:

Felülteljesített a magyar tőzsde!

A Budapesti Értéktőzsde részvényindexe, a BUX 247,01 pontos, 0,60 százalékos emelkedéssel, 41 180,05 ponton zárt csütörtökön.
2019. 01. 17. 19:30
Megosztás:
Hozzászólások:

Idén is díjazta a BÉT az előző év legjobb tőkepiaci teljesítményeit

Az idén is díjazta a Budapesti Értéktőzsde (BÉT) az előző év legjobb tőkepiaci teljesítményeit, ezúttal 18 kategóriában - köztük hatban most először - osztották ki csütörtökön a "BÉT Legek" díjakat.
2019. 01. 17. 17:00
Megosztás:
Hozzászólások:

Csökkenéssel nyitottak a New York-i indexek

Csökkenéssel nyitottak a New York-i tőzsde irányadó indexei csütörtökön.
2019. 01. 17. 16:30
Megosztás:
Hozzászólások:

Továbbra is ontja a pénzt a Godman Sachs

4,83 dolláros egy részvényre jutó tisztított profittal felülmúlta a 4,53 dolláros elemzői konszenzust a Goldman Sachs a 2018-as negyedik negyedévben.
2019. 01. 17. 12:00
Megosztás:
Hozzászólások:

Csökkenés az európai piacokon

Csökkenéssel indult a kereskedés a vezető nyugat-európai értéktőzsdéken csütörtökön.
2019. 01. 17. 09:30
Megosztás:
Hozzászólások:

BÉT: Csökkenés vagy stagnálás várható

Kisebb csökkenést vagy stagnálást vár csütörtökön a Budapesti Értéktőzsdén (BÉT) a Concorde Értékpapír Zrt. vezető elemzője.
2019. 01. 17. 09:01
Megosztás:
Hozzászólások:

Vegyesen zártak a nyugat-európai tőzsdék

Vegyesen zártak a vezető nyugat-európai tőzsdék szerdán.
2019. 01. 16. 20:30
Megosztás:
Hozzászólások:

Ilyen hatással volt a piacokra a Brexit

A Budapesti Értéktőzsde részvényindexe, a BUX 332,78 pontos, 0,82 százalékos emelkedéssel, 40 933,04 ponton zárt szerdán.
2019. 01. 16. 20:00
Megosztás:
Hozzászólások:

Erőteljesen emelkedett a forint

Erőteljesen emelkedett a forint jegyzése a bankközi piacon a főbb devizákkal szemben szerda este a reggeli szintekhez képest.
2019. 01. 16. 19:30
Megosztás:
Hozzászólások:

Erősödéssel indítottak az amerikai tőzsdeindexek

Tovább emelkedtek a New York-i tőzsde irányadó indexei szerdán az előző napi erősödés után.
2019. 01. 16. 17:30
Megosztás:
Hozzászólások:

Erősödött a forint

Erősödött a forint a főbb devizákkal szemben a nemzetközi bankközi piacon szerda reggel.
2019. 01. 16. 09:30
Megosztás:
Hozzászólások:

Árfolyamok

BÉT Ár % Változás