Mire fektessünk 2018-ban? Hogyan gondolkodjunk?

2017-ben a piacok nyugodtabbak voltak, mint ahogy a befektetők jó része várta. 2018-ban az USA inflációjának megugrása lepheti meg a piacokat, ami jó lehetőségeket kínálhatna az USA államkötvényei és banki kötvényei kapcsán. Az új évben a politikai kockázatok is feltámadhatnak, gondoljunk csak a Brexit-tárgyalásokra, az olasz választásokra és Katalónia függetlenségi törekvéseire. Eugene Philalithis elmondja, mire számíthatunk az Egyesült Államoktól 2018-ban.

Mire fektessünk 2018-ban? Hogyan gondolkodjunk?

A multi asset befektetések 2018-as kilátásai

 

2017-ben a legnagyobb meglepetés a piacok nyugalma volt. Az erőteljes globális növekedés és a laza monetáris politika rendkívül kedvezően hatott a kockázatos eszközökre, és számos piac rekordmagasságba szökött. De ha a növekedés hosszú távon is ilyen lendületes marad, a jegybankoknak rövidebbre kell fogniuk a gyeplőt. Bár ez fokozódó piaci volatilitáshoz vezethet, a kockázatos eszközök vélhetően jól teljesítenének, ha a növekedés nem szűnne meg, így a jövedelem növekedése sem állna le.


Ami a relatív teljesítményt illeti, a jó minőségű kötvények kétségtelenül nehezebb körülményekkel találnák szemben magukat.

 

A kedvező háttér elnyújtja a hitelciklust, ez pedig lehetővé tenné a magas hozamú kötvények számára, hogy a carrytrade-hez hasonló hozamokat érjenek el.


Az USA dollár kilátásai nagyban meghatározzák a feltörekvő piaci eszközök és árupiacok jövőjét. Philalithis szerint a dollár a következő 12 hónapban is egy adott sávon belül fog mozogni, és a kamatláb-különbözetek megakadályozzák a további leértékelődését.

Ugyanakkor a dollár 2014 óta megfigyelt általános erősödése alapján azt is gondolja, hogy már az árfolyamcsúcson is túl vagyunk. Ez jó hír a helyi devizában jegyzett feltörekvő piaci kötvények befektetői számára, bár vélhetően tudomásul kell venniük a nagyobb mértékű deviza-volatilitást.


A Fidelity szakembere szerint az európai politikai kockázatok feléledése lehet az előttünk álló év legnagyobb hatású tényezője. Idén már tisztábban fogjuk látni a Brexit által az Egyesült Királyság és az EU kereskedelmi kapcsolataira gyakorolt hatást. A Brexittel, no meg az olaszországi választásokkal és a katalán helyzettel kapcsolatos hírek elronthatnák az európai eszközöket övező befektetői hangulatot, ezért ezeket a témákat érdemes szorosan figyelemmel kísérni.

 

Meglepetések 2018-ban


Philalithis szerint az USA-kamatlábak alakulása szolgálhatna a legnagyobb meglepetéssel. A decemberi Fed-értekezleten elhatározott kamatemeléssel együtt 2017-ben összesen három hasonló lépésre került sor. Azt, hogy 2018-ban is három kamatemelés történne, a piacok mindössze 10%-os valószínűséggel árazták be.

 

Ugyanakkor az USA adatai továbbra is meggyőzőek, és néhány jel az inflációs nyomás kezdetére utal. A New York-i Fed aktuális adatai szerint nő az infláció, és a gyengébb dollár is az áremelkedést támogatná. Mivel az USA növekedése továbbra is stabil, nem kizárt, hogy idén ismét a 2017-eshez hasonló makrogazdasági környezet lesz jellemző.

 

Bár arra nem számít, hogy az infláció számottevően a Fed célelőirányzata fölé emelkedne, a piacok nagyon alacsony inflációs és további kamatemelési várakozásokat áraznak be, ami miatt már viszonylag kisebb váratlan események is érzékenyen érinthetnék őket. Lehetőségeket lát az USA pénzügyi papírjaiban, melyeknek jót tesz majd a kamatok emelkedése. Ahogy nőnek a hozamok, a defenzív eszközök, például az USA kincstárjegyei is vonzóbbá válhatnak – erre fog leginkább odafigyelni.

 

Lehetőségek 2018-ban

 

Philalithis 2018-ban is a barbell stratégiát fogja alkalmazni, vagyis bővíti az alacsony kockázatú, alacsonyabb hozamú eszközök, például az USA államkötvények, és a magasabb kockázatú, magasabb hozamú papírok, a banki kötvények és a részvények arányát. Bár a pénzintézeti kötvények, így a CoCo-kötvények jól teljesítettek 2017-ben, az eszközosztály egésze elmaradt a tágabb kötvénypiacok teljesítményétől. Ebből adódóan a banki kötvények viszonylag vonzó hozamot kínálnak, és már néhány próbatételt is kiálltak (ilyen volt a BancoPopular csődje 2017 első felében).

 

Arra számít, hogy az enhanced income stratégiák nagyobb szerephez jutnak a befektetők számára történő jövedelemtermelés terén. Ezek olyan szokásos, osztalékfizető részvénystratégiák, melyek egy-egy pozíciójukhoz kapcsolódóan vételi opciókat is árulnak. Az így termelt plusz bevételt extra jövedelemként fizetik ki a befektetőiknek. A plusz jövedelmen kívüli előnyük, hogy defenzívebb módszert kínálnak a részvénypiacok középtávú meglovagolására.

 

Ahogy nőnek a hozamok, a barbell-stratégia defenzív végén USA-beli befektetési minősítésű kötvényeket fog Philalithis felvenni a portfólióba. Mivel közeledik a ciklus vége, mindenképpen tanácsos némi védekező kitettségről is gondoskodni. Akkor jelentkeznek majd vevőként az USA kötvénypiacán, amikor a tízéves futamidejű USA-beli államkötvények hozama 2,5% fölé emelkedik – bár arra számít, hogy a hozamok akár a 3%-ot is elérhetik.

Hozzászólások

Nem követte a nemzetközi hangulatot a magyar tőzsde

A Budapesti Értéktőzsde részvényindexe, a BUX 403,90 pontos, 1,05 százalékos csökkenéssel, 38 240,09 ponton zárt pénteken.
2018. 02. 23. 19:30
Megosztás:
Hozzászólások:

Vegyesen zártak az európai piacok

Vegyes kezdés után vegyes, többnyire emelkedő indexekkel fejezték be pénteken a kereskedést a főbb európai értékpapírpiacok.
2018. 02. 23. 19:00
Megosztás:
Hozzászólások:

Gyengült kicsit a forint

Gyengült kissé a forint pénteken a főbb devizákkal szemben a bankközi piacon.
2018. 02. 23. 18:30
Megosztás:
Hozzászólások:

Sávos mozgásban az olaj, de erősödnek a kockázatok

A Saxo stratégiai elemző csapatának első negyedéves kitekintésében kiemeltük, hogy korrekcióra számíthatunk az olajpiacon, mivel a 70 dollár/hordó szint feletti ár az olaj világpiacának jelenlegi viszonyait tekintve nem fenntartható.
2018. 02. 23. 17:00
Megosztás:
Hozzászólások:

Jön a DIGI - bajban a Magyar Telekom?

Talán nem meglepő módon csökkenő eszközeladásokra számít a Magyar Telekom, s ennek köszönhetően idén csökkenhet az árbevétele, mondták el a cég vezetői tegnap.
2018. 02. 23. 15:00
Megosztás:
Hozzászólások:

Nem lesz ma jelentős mozgás a tőzsdén

Stagnálásra vagy enyhe esésre lehet számítani pénteken a Budapesti Értéktőzsdén (BÉT), a kereskedés egész héten szűk sávban mozgott - közölte az MTI-nek elküldött elemzésében Kiss Mónika, az Equilor Befektetési Zrt. vezető elemzője pénteken.
2018. 02. 23. 09:30
Megosztás:
Hozzászólások:

Kora reggel gyengült a forint

Gyengült a forint árfolyama péntek kora reggel a nemzetközi devizakereskedelemben csütörtök estéhez képest.
2018. 02. 23. 09:00
Megosztás:
Hozzászólások:

Vegyesen zártak a nyugat-európai tőzsdék

Vegyesen zártak a vezető nyugat-európai tőzsdék csütörtökön a szerdai, ugyancsak vegyes zárás után.
2018. 02. 22. 19:30
Megosztás:
Hozzászólások:

Így alakult a forint estére

Vegyesen alakult a forint árfolyama csütörtök kora estére a főbb devizákkal szemben reggelhez képest a nemzetközi devizapiacon.
2018. 02. 22. 18:30
Megosztás:
Hozzászólások:

Mínuszban zárt a BÉT

A Budapesti Értéktőzsde részvényindexe, a BUX 327,95 pontos, 0,84 százalékos csökkenéssel, 38 643,99 ponton zárt csütörtökön.
2018. 02. 22. 18:00
Megosztás:
Hozzászólások:

A vártnál gyorsabb kamatemelés jöhet – ideje újra gondolni a befektetői stratégiákat

A múlt héten már sokkal kevésbé volt ideges a piac, mint azt megelőzően, ami a 10 éves USA kincstárjegy hozamának (2,9% alá került ismét) és a VIX (a CBOE volatilitás-indexe) értékének alakulásából (20 alá esett) is látszik. A piaci várakozások azt mutatják, hogy nem egy újabb válság küszöbén vagyunk, hanem egy növekedési ciklus elején.
2018. 02. 22. 15:30
Megosztás:
Hozzászólások:

Rába - Javuló eredményesség, folytatódó modernizáció

A Rába Csoport, újabb sikeres gazdálkodási évet zárva, 2,8 százalékos forgalomnövekedéssel 43,8 milliárd forintos árbevételt ért el 2017-ben. A társaság a tárgyidőszakban is folytatódó kiváló készpénztermelés mellett realizálja a kulcspiacai igényeire tervezett nagyszabású beruházási programját.
2018. 02. 22. 12:00
Megosztás:
Hozzászólások:

Richter részvény - Újabb részletek az Esmya kapcsán

Jókora mozgást produkált tegnap a Richter árfolyama, miután az európai gyógyszerhatóság (EMA) délután publikálta az Esmya-ról szóló terjedelmes beszámolóját.
2018. 02. 22. 11:00
Megosztás:
Hozzászólások:

Ismét gyengült a forint

Gyengült a forint a főbb devizákkal szemben a nemzetközi bankközi piacon csütörtök reggel.
2018. 02. 22. 09:30
Megosztás:
Hozzászólások:

Megugrott a forint árfolyama a turbulenciában

Az elmúlt hetekben enyhén gyengült a forint árfolyama az euróval szemben. Az EURHUF jegyzések körülbelül két forintot emelkedtek a január végi kereskedési ötletünk megfogalmazása óta. Az emelkedés java február elején, a tőkepiaci turbulencia során következett be.
2018. 02. 22. 08:30
Megosztás:
Hozzászólások:

Saját részvény tranzakció - Duna House tájékoztatás

A DUNA HOUSE HOLDING Nyilvánosan Működő Részvénytársaság (székhely: 1016 Budapest, Gellérthegy utca 17.; Cg. 01-10-048384; továbbiakban: „Társaság”) a nyil- vánosan forgalomba hozott értékpapírokkal kapcsolatos tájékoztatási kötelezettség részletes szabályairól szóló 24/2008. (VIII. 15.) PM rendeletre hivatkozással rendkívüli tájékoztatás keretében az alábbi információt teszi közzé:
2018. 02. 22. 04:05
Megosztás:
Hozzászólások:

Átadták az Év Befektetője elismeréseket

Átadták az Év Befektetője díjakat, a Nemzeti Befektetési Ügynökség (HIPA) elismeréseit nyolc vállalat kapta meg a 2017-ben megvalósított kiemelkedő fejlesztésért.
2018. 02. 21. 21:30
Megosztás:
Hozzászólások:

Így zárták a napot az európai tőzsdék

Veszteséges nyitás után vegyesen fejezték be a szerdai kereskedést a főbb európai értékpapírpiacok.
2018. 02. 21. 20:00
Megosztás:
Hozzászólások:

Ma vegyesen teljesítettek a vezető részvények

A Budapesti Értéktőzsde részvényindexe, a BUX 304,86 pontos, 0,79 százalékos emelkedéssel, 38 971,94 ponton zárt szerdán.
2018. 02. 21. 19:30
Megosztás:
Hozzászólások:

Gyengült a forint

Kissé gyengült a forint szerda estére a bankközi devizapiacon.
2018. 02. 21. 19:00
Megosztás:
Hozzászólások:

Árfolyamok

BÉT Ár % Változás