Eljött a hozamvadászat kora

A pénzügy válság óta a befektetők figyelme egyre inkább a befektetési lehetőségek felé fordult, ez pedig számos eszközosztályban a hozamok csökkenéséhez vezetett. A folyamatos adósságcsökkentés, a lassú növekedés, az alacsony kamatok és a népesség elöregedése által jellemzett környezetben az elkövetkező években sem várható a vonzó jövedelemforrást jelentő befektetések iránti kereslet visszaesése - olvasható a Fidelity elemzésében.

A Fidelity Perspectives legújabb számában a jövedelemorientált befektetési lehetőségeket vesszük a vegyes eszközalapok vonatkozásában
 
FELLENDÜLÉS A VÁLSÁG UTÁN


A pénzügyi válságból épp csak kilábaló világot a lassú gazdasági növekedés és alacsony hozamok jellemzik. Sok térségben a jegybankok a gazdasági fellendülés elősegítése érdekében nulla közeli szintre csökkentették irányadó kamataikat. Mikor ez az intézkedésük nem érte el a kívánt eredményt, a „mennyiségi lazítás”, angol kifejezéssel a „quantitative easing” eszközéhez nyúltak, melynek hatására további, rekord alacsony szintekre csökkentek a kötvényhozamok. Ezek a monetáris támogató intézkedések azt a nem titkolt célt szolgálták, hogy a magasabb hozamú eszközökbe történő befektetés révén nagyobb kockázatvállalásra bírják a befektetőket, ami a bizalom erősödéséhez vezethet és kedvezően hat a reálgazdaságra. A kötvénypiacokon a magasabb kockázatú eszközök – így a nem befektetési minősítésű kötvények – hozamai és szpredjei rendkívül alacsony szintre süllyedtek. A világ számos vezető részvénypiacán is a válság alatti mélypontoktól már igen messzire rugaszkodott, rekord magas árfolyamokon folyik a kereskedés, ugyanakkor az osztalékhozamok továbbra is vonzóak.
 
JÖVEDELEMORIENTÁLT VEGYESESZKÖZ-PORTFÓLIÓK


A lassú gazdasági növekedés és alacsony hozamok által jellemzett jelenlegi környezet arra kényszerítette a befektetőket, hogy a kockázati spektrum újabb tartományaiban keressenek kellően vonzó jövedelemszintet. A jelentős jövedelmet kínáló eszközök egyre nehezebben fellelhetők, de azért még akad ilyen, bár mindegyik sajátos kockázati profillal és hátrányokkal rendelkezik. Ilyen viszonyok között a vonzó és fenntartható jövedelmet kereső befektetők egyre inkább a dinamikus, jövedelemorientált vegyeseszköz-megoldások felé fordulnak. Az ilyen portfóliók kialakítása jellemzően kellő diverzifikációt nyújt a különféle kockázat-hozam tényezőket illetően az összességében minél kisebb volatilitás és minél stabilabb jövedelem biztosítása érdekében, mindeközben azonban lehetőséget ad az eszközallokáció taktikus módosítására is, hogy a portfólió kihasználhassa a makrogazdasági viszonyok változásaiból és a piaci ciklus különböző szakaszaiból adódó lehetőségeket.


Az alábbi ábrán látható, hogy az egyes jövedelemtermelő eszközosztályok jellemzően hogyan viselkednek a piaci ciklus egyes szakaszai folyamán. Az olyan hagyományos jövedelemorientált eszközök, mint az államkötvények és befektetési minősítésű kötvények, valamint a készpénzbefektetések a deflációs időszakokban általában jól, infláció idején viszont gyengébben teljesítenek. Ennek a fordítottja igaz a tőkenövekedést és jövedelmet egyaránt biztosító különféle eszközosztályokra, mint amilyen a részvényeké és az ingatlanbefektetéseké. Az egyes eszközosztályok ugyanakkor mindig a saját jellegzetességeiknek megfelelően reagálnak a gazdasági növekedésre.


Az egyes jövedelemforrások különbözőképpen reagálnak a piaci ciklus során


     
10.ábra: forrás: FidelitySolutions. Az ábra aFidelitySolutions véleményét tükrözi, és csupán tájékoztató célt szolgál.Oszlopok: Érzékenység, Államkötvények, Vállalati kötvények (befektetésre javasolt), Készpénz, Feltörekvő piaci kötvények (helyi devizában), Feltörekvő piaci kötvények (USD), Magas hozamú kötvények, Indexált kötvények, Jövedelemorientált részvénybefektetések, Ingatlanbefektetési alapok, Fizikai ingatlan, Infrastruktúra; Sorok: Infláció, Defláció, Gazdasági növekedés


Jelenleg a globális gazdasági ciklus fellendülési és túlfűtöttségi szakaszának határán járunk. Ebben a környezetben az olyan eszközök, mint a magas hozamú kötvények és a részvények jellemzően jobb jövedelmet nyújtanak az államkötvényekhez és befektetési minősítésű kötvényekhez hasonló, hagyományos jövedelemorientált eszközökhöz képest. Fontos azonban a jövedelemorientált portfóliókat az uralkodó piaci viszonyoknak megfelelően pozícionálni. A jövedelemorientált portfóliók megfelelő diverzifikáció esetén több eszközosztályba történő befektetéssel osztják meg a kockázatot, így kisebb volatilitásnak vannak kitéve, mint az egyetlen eszközosztályba befektető, tőkenövekedést megcélzó portfóliók. Sőt, a leghatékonyabb vegyeseszköz-portfóliók egymással csak kevéssé korreláló eszközök dinamikus kombinációjának kialakítására törekszenek, hogy a portfólió volatilitásának csökkentése mellett stabil hozamot nyújthassanak


A válság utáni világot jellemző lassú növekedés és alacsony kamatok közepette a befektetők továbbra is a vonzó és stabil jövedelmet nyújtó jövedelemforrásokra vadásznak. A jövedelemorientált stratégiák népszerűségét tovább növeli, hogy a legtöbb eszközosztályban a jövedelem-jellegű összetevők az esetek többségében a tőkehozamnál megbízhatóbb bevételi forrásnak számítanak a teljes hozamon belül. A nyugdíjasok számának és várható élettartamának folyamatos emelkedésével pedig a vonzó jövedelemforrást kínáló befektetések iránti kereslet a későbbiekben csak növekedni fog. Ez a tényező nagyon jelentős keresleti forrást jelent a jövedelemorientált stratégiák, és így a jövedelemteremtő eszközök számára.


A piacok általánosan és régóta fennálló stabil teljesítményétől függetlenül egyértelművé vált, hogy az osztalékhozamok a globális piacok többségén kiemelkedően jól teljesítettek, így továbbra is jó jövedelemforrást képviselnek.


A kötvénypiacokon az erőteljes hozamcsökkenés és az amerikai monetáris politika várható normalizálódása nehezebb környezetet teremt. Ennek ellenére azonban jól látható, hogy a tapasztalt szakmai befektetők dinamikus kockázatkezeléssel még így is képesek kedvező kockázattal korrigált hozamot elérni.


Ami az üzleti célú ingatlanokat illeti, a jó minőségű eszközök egyes piacokon továbbra is rendkívül kedvező hozamot kínálnak a többi eszközosztályhoz képest.


Sok befektető számára a többféle jövedelemforrásra építő diverzifikációt megvalósító vegyeseszköz-befektetések hatékony stratégiát képviselnek a versenyképes, stabil jövedelem biztosításához.

Emelte célszámait a Duna House a2021 Q2-es negyedéves jelentés után

A Duna House Group (a „Csoport”) 2021. második negyedévében szintet lépett: negyedéves árbevétele 3,4 milliárd Ft-ra (+78% év/év), tisztított core EBITDA-ja pedig a 629 mFt-ra ugrott (+72% év/év). A Csoport számviteli konszolidált EBITDA-ja 512 millió Ft volt, 49%-kal meghaladva 2020 azonos időszakát.
2021. 08. 28. 18:00
Megosztás:

Még mindig megéri MÁP Pluszba fektetni a Babaváró hitel összegét?

Biztosan sok fiatal párnak eszébe jutott, hogy a Babaváró hitel befektetési célokra is használható. A kamatok emelkedése azonban rontja a helyzetet, hiszen minél drágább a hitel, annál alacsonyabb a befektetők nyeresége. A Bankmonitor szakértői kiszámolták, lehet-e még nyerni a babaváró és az állampapír kombinálásával.
2021. 08. 27. 11:00
Megosztás:

Gyenge nyitás az európai tőzsdéken

Mínuszban indítottak a vezető nyugat-európai tőzsdék pénteken.
2021. 08. 27. 10:00
Megosztás:

Mire számítsunk ma a magyar tőzsdén?

Iránykereséssel indulhat a kereskedés a Budapesti Értéktőzsdén (BÉT) pénteken az Equilor Befektetési Zrt. junior elemzője szerint.
2021. 08. 27. 08:58
Megosztás:

Vegyes forintmozgás kora reggel

A forint az euróhoz és a dollárhoz képest erősödött, a frankkal szemben viszont gyengült péntek kora reggel a csütörtök esti szintekkel összevetve a bankközi piacon.
2021. 08. 27. 08:00
Megosztás:

Emelkedett az 5, 10 és 15 éves államkötvények aukciós átlaghozama

A meghirdetett mennyiségnél 20 milliárd forinttal kisebb összegben, 35 milliárd forintért értékesített 5, 10 és 15 éves lejáratú államkötvényeket csütörtöki aukcióján az Államadósság Kezelő Központ (ÁKK).
2021. 08. 27. 00:00
Megosztás:

Esik az arany árfolyama a Fed elnökének beszéde előtt

Az arany 1.784 dollárig süllyedt ma reggel.
2021. 08. 26. 12:00
Megosztás:

Gyenge kezdés az európai tőzsdéken

Indexcsökkenéssel indult a kereskedés csütörtökön az európai értékpapírpiacokon.
2021. 08. 26. 10:00
Megosztás:

Vegyesen alakult a forint árfolyama

Vegyesen alakult, kevéssé változott a forint árfolyama a főbb devizákkal szemben csütörtök reggelre az előző estihez képest a nemzetközi devizapiacon.
2021. 08. 26. 08:00
Megosztás:

Lejegyezték a Masterplast Nyrt. 9 milliárd forint értékű Nkp-kötvényeit

A Masterplast Nyrt. 9 milliárd forint névértékű kötvényt bocsátott ki, a teljes mennyiséget lejegyezték a kötvények hétfői aukcióján - közölte a társaság a Budapesti Értéktőzsde (BÉT) honlapján hétfőn.
2021. 08. 26. 07:30
Megosztás:

Kicsit erőre kapott a forint

Erősödött kissé a forint szerdán a főbb devizákkal szemben a bankközi piacon.
2021. 08. 25. 21:00
Megosztás:

Így fejezték be a mai kereskedést az európai tőzsdék

Pozitív kezdés után vegyes indexekkel fejezték be a szerdai kereskedést a főbb európai értékpapírpiacok.
2021. 08. 25. 20:00
Megosztás:

Ma is alulteljesített a BUX

A Budapesti Értéktőzsde részvényindexe, a BUX 540,05 pontos, 1,05 százalékos csökkenéssel, 51 093,80 ponton zárt szerdán.
2021. 08. 25. 19:00
Megosztás:

Vegyes hangulat az amerikai tőzsdéken

Csekély elmozdulással, bizonytalan irányban nyitottak szerdán az amerikai tőzsdeindexek az előző napi rekordok után.
2021. 08. 25. 17:00
Megosztás:

Erősödéssel indítottak az európai tőzsdék

Pluszban nyitottak a vezető nyugat-európai tőzsdék szerdán.
2021. 08. 25. 10:00
Megosztás:

Csökkenhet a BUX

Ismét gyengülhetnek az árfolyamok szerdán, a Budapesti Értéktőzsde (BÉT) részvényindexe, a BUX az 51 500-52 300 pontos tartományban mozog - jelezte az Equilor Befektetési Zrt. szenior elemzője az MTI-nek eljuttatott szerdai kommentárjában.
2021. 08. 25. 09:00
Megosztás:

Vegyes mozgás az ázsiai tőzsdéken

Vegyesen zártak a vezető ázsiai börzék szerdán, és a térségben 8 órakor még nyitva tartó részvénypiacokon sem alakult ki biztos trend.
2021. 08. 25. 08:30
Megosztás:

Alig mozdult a forint

Alig változott, vegyesen mozgott a forint árfolyama a vezető devizákkal szemben szerda reggel a bankközi piacon kedd kora estéhez viszonyítva.
2021. 08. 25. 07:00
Megosztás:

A Hungarikum Biztosítási Alkusz Kft. jelentős befolyást szerezhet a CIG-ben

A Magyar Nemzeti Bank engedélyezte a Hungarikum Biztosítási Alkusz Kft. számára, hogy a CIG Pannónia Életbiztosító Nyrt.-ben 100 százalékos közvetlen tulajdonon alapuló minősített befolyást szerezzen - közölte a CIG kedden a Budapesti Értéktőzsde honlapján.
2021. 08. 25. 05:30
Megosztás:

Emelkedett a 3 hónapos diszkont kincstárjegy aukciós átlaghozama

Hozamemelkedés mellett értékesített 3 hónapos diszkont kincstárjegyet (dkj) keddi aukcióján az Államadósság Kezelő Központ (ÁKK).
2021. 08. 24. 23:59
Megosztás: