Budapest Alapkezelő - Kiszámítható volt a kamatdöntés

„A várakozásoknak megfelelően a jegybank nem változtatott a 0,9 százalékos irányadó kamatán. A lépés összhangban van a jegybank eddigi kommunikációjával, amely szerint az alapkamat tartós tartására számíthatunk a közeljövőben. A hónapban fontos bejelentés érkezett az MNB részéről a 3 hónapos irányadó jegybanki eszköz átalakításával kapcsolatban. A most bevezetett, nem konvencionális eszközök segítik a jegybankot abban, hogy célzottabban tudjon lépni, és az alapkamat változtatása nélkül is befolyásolhassa a monetáris kondíciókat. A lépés hatására a bejelentés óta a rövid hozamok a 0,8 százalékos szintről 0,55 százalékra mérséklődtek, és további csökkenésre számítunk. Ha a jegybanknak sikerül e lépésével a BUBOR-kamatokat jóval az alapkamat alatti szintre mérsékelni, akkor várhatóan hosszabb ideig nem fog változtatni irányadó rátáján.

Ami a hazai makrogazdasági tényezőket illeti, az év eleji visszafogott GDP-bővülés egyedi hatások eredménye volt, így várhatóan a növekedés tovább élénkülhet az év hátralevő részében. A kormány 2017-re tervezett költségvetési élénkítése és az MNB Növekedési Hitelprogramjának 100 milliárd forintos keretösszeg-bővítése is hozzájárulhat a növekedés élénküléséhez. Az infláció továbbra is mérsékelt marad hosszú távon, azonban az év eleje óta tapasztalt magas, 6 százalék körüli béremelkedés a lakossági fogyasztás bővülésén keresztül a maginfláció lassú emelkedése irányába hathat. A hazai folyamatok az irányba mutatnak, hogy a gazdaság további élénküléséhez nincs szükség további lazításra.

Nemzetközi szinten Nagy-Britannia EU-ból való tervezett kiválása következtében a globális növekedési kilátások enyhén romlottak, és a bizonytalanság erősödött, azonban a Brexitnek csak mérsékelten lehet közvetlen hatása a magyar gazdaságra. Az elmúlt időszakban sem a FED, sem az EKB nem változtatott irányadó rátáján, így ez is lehetővé teszi az MNB számára az alapkamat további tartását.”