Az Opec hajtja az olajárakat
A Brent nyersolaj ára az elmúlt hét hónapban a hordónkénti 48 dollár körüli szinten mozgott, a kereskedés pedig egy körülbelül 10 dolláros szélességű sávban zajlott. Ebben az időszakban a piaci szereplők magatartását a vezető Opec tagországok és Oroszország bővülő kitermelési számai alapján előállt tartós túlkínálati helyzet, illetve ugyanezen kitermelők verbális intervenciói közötti ingadozás határozta meg.
Összességében elmondható, hogy az olajpiaci volatilitás legfőbb forrásává maga az Opec vált, a piac pedig most már hisz a kitermelési kvóták csökkentésében. Ennek eredményeképpen az olaj ára le tudta győzni az erősödő dollár, illetve a továbbra is tartósan fennálló túlkínálati piac negatív hatásait, és dinamikusan emelkedett a hordónkénti 50 dolláros szintig.
A befektetési alapok 2012 óta összesen hét alkalommal igazították ki portfóliójukat Brent és WTI nyersolaj termékekben 100 millió hordót meghaladó mértékben – ebből öt alkalom idén augusztus óta fordult elő! A spekulatív befektetési alapok ügyletei, melyek próbálták lekövetni a piaci mozgásokat, komoly áralakító tényezővé váltak, azonban pont ezek az ügyletek felelősek azért is, hogy az árak az elmúlt hét hónap folyamán ilyen szűk sávban mozogtak.
A kitermelés csökkentésével kapcsolatos esetleges megállapodás nagymértékben felgyorsíthatja a piac normalizálódását – ennek eredménye, hogy a piac már most emelkedik, párhuzamosan a megállapodás megkötésével kapcsolatos egyre intenzívebb várakozásokkal. Az Opec hétfőn és kedden megbeszélést tartott annak érdekében, hogy megfelelő módon ki tudják dolgozni az egyes kitermelő országok kvótáinak mértékét. A piaci optimizmus egyértelműen Oroszország és Irán olyan irányú kijelentéseinek tulajdonítható, amelyek szerint ez a két kulcsfontosságú kitermelő ország is egyre inkább hajlik a megegyezésre.
Feltételezve, hogy olyan megállapodás születik, amely a kitermelés mértékét legalább 800,000 hordóval csökkenti, a Brent ára ismét a hordónkénti 54 dollár körüli küszöböt kezdheti ostromolni. A piac kezdeti elmozdulását a rövid pozíciók zárása indíthatja el, amely után a piac egy kis szünetet tarthat, sőt, akár enyhén korrigálhat is, ahogy a piaci szereplőkben tudatosodik majd, hogy az Opec tagországok az elmúlt években elég nehezen birkóztak meg a saját maguk megállapította kitermelési kvóták pontos betartásával.
Forrás: Ole Hansen, Saxo Bank
