Vártnál gyengébb eredmény az SAP-tól
Az egy részvényre jutó non-IFRS nettó profit 1,51 euró lett, ami kicsit elmarad a várt 1,55 eurótól és jelentősen elmarad a tavalyi 1,77 eurós eredménytől. A gyengébb eredmény elsősorban a magasabb társasági adónak köszönhető, hiszen az operatív eredmény 8 százalékos bővülést mutat az erőteljesen, 13 százalékkal bővülő árbevételnek köszönhetően.
Az árbevétel dinamikus növekedése pedig a felhőalapú szolgáltatások 40 százalékos „száguldásának” köszönhető.
Az új megrendelések azt sugallják, hogy a felhőalapú szolgáltatások növekedése jelentősen lassulni fog (20-30 százalék közé), mert az új megrendelések 23 százalékkal növekedtek, míg ez egy évvel ezelőtt 37 százalék volt. A cég 7,7-8 milliárd euró közötti operatív eredményt vár az idei évben (non-IFRS), miközben a piaci konszenzus 7,97 milliárd euró.
Jó helyen van a befektetésed? Tudd meg ITT!
Azaz nem túl attraktív a várakozás, miközben a cég erősödő versenyről beszél. Így költségcsökkentésbe kezd (950 millió költség 2019-ben, és 850 millió euró megtakarítás 2020-tól), miközben az árbevétele várhatóan 7,5-11,5 százalék közötti mértékben fog növekedni az idei évben.
Az elkövetkező öt évben a felhőalapú szolgáltatások 5 milliárd eurós bevétele (2018) szerintünk több mint háromszorosára fog növekedni. Ez amúgy nehezen hihető annak fényében, hogy várhatóan 20-30 százalékra lassul idén a növekedés. Ha nem lesz további lassulás, akkor teljesíthető lehet a terv, hiszen a fent leírt növekedéssel öt év alatt 2,5-3,7-szeresére növekszik az érték. A gyengébb eredményre és az erősödő versenyre való hivatkozásnak köszönhetően jelentős csökkenéssel nyitott a részvény. Az árfolyam letesztelte a 20 napos mozgóátlagot és onnan emelkedik.
Az SAP részvények tőzsdei árfolyama
Az ERSTE szakértői szerint az árfolyamának emelkednie kellene, hiszen annak ellenére, hogy 19-es előremutató P/E rátán forog a részvény (ami magasnak tűnhet), a szektortársak 30 körüli értéken forognak. A menedzsment előrelátó, az eltervezett költséghatékonysági intézkedésekkel plusz a felhőalapú bevételek további dinamikus növelésévek fenntarthatják a gyors növekedést.