Miért gyengült a MOL részvényára?

A MOL árfolyamalakulásán jó látszik, hogy a stabil emelkedés április vége óta megtört, azóta inkább csökkent a részvény ára, igaz nem szabad elfelejteni a részvényenkénti 142,5 forintos osztalékot sem, amit a cég június második felében fizetett ki (június 17 volt a fordulónap).

A MOL egyéves árfolyamalakulása forintban


Forrás: Bloomberg


Nem a cég fundamentumaival van probléma. A regionális olajkereslet erős, legalább is erről számolt be a MOL-on kívül a többi vállalat is.  Az olajár alatta van az egy évvel ezelőtti negyedéves átlagnak (74,4 dollár/hordó volt tavaly második negyedévben az ár szemben a mostani 68,8 dollár/hordónak) és a finomítói marzs is visszaesett az utóbbi időszakban (3,5 dollár/hordó az idei második negyedéves árrés szemben a tavalyi II. negyedév 5,5 dollár/hordó értékével). Ezt kompenzálja a magasabb kiskereskedelmi és nagykereskedelmi profit, illetve a magasabb petrolkémiai nyereségráta (a marzs 422 euró/tonnára nőtt a tavalyi 368 euró/tonnával szemben). A nyereség ezzel együtt némileg visszaeshet év/év alapon, de ez nem egy drasztikus romlás, az új hajózási sztenderdek 2020 év elejei bevezetése miatt pedig várhatóan javulni fognak az év vége felé a marzsok. A MOL nyereségére a mostani orosz olajmizéria sem hatott igazán, egyrészt mert a MOL tud alternatív úton is beszállítani, másrészt a déli irányba szinte mindig tiszta, nem szennyezett olaj jött. A MOL továbbra is egy masszív készpénzt termelő cég, az idei 2,3 milliárd dolláros EBITDA (adófizetés, amortizáció és kamatfizetés előtti nyereség) továbbra is reálisan elérhető.


A cég árazása a szektor átlag körül, illetve alatta van. A MOL 7,5x 2019-es PER ráta és 3,5x 2019 EV/EBITDA megfelel, illetve alatta van a szektor általunk becsült 7,3x-es és 4,5x-ös szorzóinak. A MOL mindig is a szektor mediánja alatt forgott EV/EBITDA alapon.


Azt gondolom, hogy a magyarázatot inkább a nemzetközi folyamatokban kell keresni. A világban erős a spekuláció, hogy az olajszektornak nehéz időszaka jön. Egyrészt fenyeget egy globális recesszió, ami mind az olajárakra, mind a finomítói és petrolkémiai árrésekre negatívan hathat. Másrészt a szektor hibáztatja részben a közvélemény a globális felmelegedésért. Gyakori vád, hogy az olaj és –gáz szektor nem tesz eleget a globális CO2 kibocsátás megfékezéséért. Ennek a hatása, hogy mind az USA-ban, mind Európában elég rosszul szerepeltek az olaj és –gázipari részvények az elmúlt három hónapban.


Stoxx Europe 600 olaj és gázszektor index egyéves árfolyamalakulása (euro)


Forrás: Bloomberg

A S&P Olaj és –Gázszektor index egyéves árfolyamalakulása (USA dollárban)


Forrás: Bloomberg


A MOL hivatalos ajánlásunk Felhalmozás, 3,720 forintos célárral. A recessziós veszély reális, a mostani ajánlásunkat arra alapoztuk, hogy a világ elkerüli ezt a forgatókönyvet. A második veszély, az hogy az olajszektort extra terhekkel sújtják a globális felmelegedés miatt, egyelőre inkább teoretikus. Abban nem hiszek, hogy globálisan sikerülne megadóztatni a szektor, a helyi szinten pedig egyelőre megfelelően alakulnak az adóbevételek, így talán nincs szükség különadók kivetésére. Persze ezzel együtt a bűnbak szerep megmaradhat és ez a félelem a befektetők jelentős részét is visszavetheti a részvényvásárlástól.

Forrás: ERSTE elemzés

Emelte célszámait a Duna House a2021 Q2-es negyedéves jelentés után

A Duna House Group (a „Csoport”) 2021. második negyedévében szintet lépett: negyedéves árbevétele 3,4 milliárd Ft-ra (+78% év/év), tisztított core EBITDA-ja pedig a 629 mFt-ra ugrott (+72% év/év). A Csoport számviteli konszolidált EBITDA-ja 512 millió Ft volt, 49%-kal meghaladva 2020 azonos időszakát.
2021. 08. 28. 18:00
Megosztás:

Még mindig megéri MÁP Pluszba fektetni a Babaváró hitel összegét?

Biztosan sok fiatal párnak eszébe jutott, hogy a Babaváró hitel befektetési célokra is használható. A kamatok emelkedése azonban rontja a helyzetet, hiszen minél drágább a hitel, annál alacsonyabb a befektetők nyeresége. A Bankmonitor szakértői kiszámolták, lehet-e még nyerni a babaváró és az állampapír kombinálásával.
2021. 08. 27. 11:00
Megosztás:

Gyenge nyitás az európai tőzsdéken

Mínuszban indítottak a vezető nyugat-európai tőzsdék pénteken.
2021. 08. 27. 10:00
Megosztás:

Mire számítsunk ma a magyar tőzsdén?

Iránykereséssel indulhat a kereskedés a Budapesti Értéktőzsdén (BÉT) pénteken az Equilor Befektetési Zrt. junior elemzője szerint.
2021. 08. 27. 08:58
Megosztás:

Vegyes forintmozgás kora reggel

A forint az euróhoz és a dollárhoz képest erősödött, a frankkal szemben viszont gyengült péntek kora reggel a csütörtök esti szintekkel összevetve a bankközi piacon.
2021. 08. 27. 08:00
Megosztás:

Emelkedett az 5, 10 és 15 éves államkötvények aukciós átlaghozama

A meghirdetett mennyiségnél 20 milliárd forinttal kisebb összegben, 35 milliárd forintért értékesített 5, 10 és 15 éves lejáratú államkötvényeket csütörtöki aukcióján az Államadósság Kezelő Központ (ÁKK).
2021. 08. 27. 00:00
Megosztás:

Esik az arany árfolyama a Fed elnökének beszéde előtt

Az arany 1.784 dollárig süllyedt ma reggel.
2021. 08. 26. 12:00
Megosztás:

Gyenge kezdés az európai tőzsdéken

Indexcsökkenéssel indult a kereskedés csütörtökön az európai értékpapírpiacokon.
2021. 08. 26. 10:00
Megosztás:

Vegyesen alakult a forint árfolyama

Vegyesen alakult, kevéssé változott a forint árfolyama a főbb devizákkal szemben csütörtök reggelre az előző estihez képest a nemzetközi devizapiacon.
2021. 08. 26. 08:00
Megosztás:

Lejegyezték a Masterplast Nyrt. 9 milliárd forint értékű Nkp-kötvényeit

A Masterplast Nyrt. 9 milliárd forint névértékű kötvényt bocsátott ki, a teljes mennyiséget lejegyezték a kötvények hétfői aukcióján - közölte a társaság a Budapesti Értéktőzsde (BÉT) honlapján hétfőn.
2021. 08. 26. 07:30
Megosztás:

Kicsit erőre kapott a forint

Erősödött kissé a forint szerdán a főbb devizákkal szemben a bankközi piacon.
2021. 08. 25. 21:00
Megosztás:

Így fejezték be a mai kereskedést az európai tőzsdék

Pozitív kezdés után vegyes indexekkel fejezték be a szerdai kereskedést a főbb európai értékpapírpiacok.
2021. 08. 25. 20:00
Megosztás:

Ma is alulteljesített a BUX

A Budapesti Értéktőzsde részvényindexe, a BUX 540,05 pontos, 1,05 százalékos csökkenéssel, 51 093,80 ponton zárt szerdán.
2021. 08. 25. 19:00
Megosztás:

Vegyes hangulat az amerikai tőzsdéken

Csekély elmozdulással, bizonytalan irányban nyitottak szerdán az amerikai tőzsdeindexek az előző napi rekordok után.
2021. 08. 25. 17:00
Megosztás:

Erősödéssel indítottak az európai tőzsdék

Pluszban nyitottak a vezető nyugat-európai tőzsdék szerdán.
2021. 08. 25. 10:00
Megosztás:

Csökkenhet a BUX

Ismét gyengülhetnek az árfolyamok szerdán, a Budapesti Értéktőzsde (BÉT) részvényindexe, a BUX az 51 500-52 300 pontos tartományban mozog - jelezte az Equilor Befektetési Zrt. szenior elemzője az MTI-nek eljuttatott szerdai kommentárjában.
2021. 08. 25. 09:00
Megosztás:

Vegyes mozgás az ázsiai tőzsdéken

Vegyesen zártak a vezető ázsiai börzék szerdán, és a térségben 8 órakor még nyitva tartó részvénypiacokon sem alakult ki biztos trend.
2021. 08. 25. 08:30
Megosztás:

Alig mozdult a forint

Alig változott, vegyesen mozgott a forint árfolyama a vezető devizákkal szemben szerda reggel a bankközi piacon kedd kora estéhez viszonyítva.
2021. 08. 25. 07:00
Megosztás:

A Hungarikum Biztosítási Alkusz Kft. jelentős befolyást szerezhet a CIG-ben

A Magyar Nemzeti Bank engedélyezte a Hungarikum Biztosítási Alkusz Kft. számára, hogy a CIG Pannónia Életbiztosító Nyrt.-ben 100 százalékos közvetlen tulajdonon alapuló minősített befolyást szerezzen - közölte a CIG kedden a Budapesti Értéktőzsde honlapján.
2021. 08. 25. 05:30
Megosztás:

Emelkedett a 3 hónapos diszkont kincstárjegy aukciós átlaghozama

Hozamemelkedés mellett értékesített 3 hónapos diszkont kincstárjegyet (dkj) keddi aukcióján az Államadósság Kezelő Központ (ÁKK).
2021. 08. 24. 23:59
Megosztás: