A Goldman elképzelései az EKB döntéséről
Van némi kétség bennünk afelől, hogy okoz-e meglepetést ezen a héten az Európai Központi Bank. Nem csupán az inflációs kép miatt, sokkal inkább a kiábrándító decemberi események végett. A kérdés az, hogy az újabb lazítás a depozit ráta vagy/és az államkötvény vásárlások terén fog-e bekövetkezni.
Az EURUSD szemszögéből A Goldman úgy érzi, hogy érdemes visszamenni az alapokhoz. Bármely QE program fő célja az, hogy ösztönözze a portfóliókban történő átállást a biztonságos menedékeszközökről - Eurózónás kötvények - a kockázatosabb termékekre, beleértve ebbe a különféle devizákat is. Az egy évvel ezelőtti éles kötvény- sell-off, nem is beszélve az azóta is tartó volatilitási helyzetről, károsította az EKB QE programjának funkcionalitását.
- A Goldman elsődleges elképzelése szerint az EKB egyszerűen csak stabilizálja a kötvényhozamokat egy relatíve alacsony szinten, ahhoz hasonlóan, amit a BoJ tett a QQE során. Ez a legerőteljesebb megoldás, amely szükségessé teszi, hogy a Bundesbank a piaci kondíciókhoz igazítsa a kötvények lejáratát.
- A váltás a kötvényekről a periféria adósságára a soron következő a bank listáján a preferenciák között, ahol egy 100 milliárd eurós meglepetés elégnek bizonyulhat, hogy az EURUSD délre vegye az irányt.
- Egy újabb, a betéti kamatot érintő csökkentés a legkevésbé preferált opció a Goldman szemében, hisz a bank a negatív ráták hatását limitáltnak tekinti. Az árazást és a negatív megítélést is figyelembe véve ez (egy 10 bázispontos kamatvágás) lenne a leggyengébb fegyver.
Végső soron a Goldman Sachs hisz a monetáris dominancia megerősödésében, tekintettel arra, hogy az EKB egyetlen célja az inflációhoz köthető. Ez az oka annak, hogy továbbra is tartják a 0,95-ös előrejelzésüket az EURUSD-ra a következő 12 hónap távlatában.
Forrás: tradebeat.hu
