Mikor lép az MNB és mi lehet az?
A januárban a várakozásokat meghaladó 4,7 százalékos infláció, valamint az elmúlt hetekben soha nem látott szintre gyengülő forint miatt fókuszba került a Magyar Nemzeti Bank politikája. A magyar jegybankárok keddi ülésükön nem változtattak az alapkamaton és a többi monetáris feltétel is változatlanul maradt. „A döntés megfelel a piaci várakozásoknak, most nem vártunk változtatást, várhatóan a márciusban megjelenő jegybanki prognózis módosíthat az eddigi irányon” - mondta Németh Dávid, a K&H Bank vezető elemzője.
Mi történt az elmúlt hetekben?
A jegybank egyébként január utolsó hetétől február közepéig finomhangolást hajtott végre, ami nagyon óvatos monetáris szigorítást jelentett. Ennek következtében a hozamgörbe rövid oldalán február első két hetében emelkedés történt: a 12 hónapon belüli állampapíroknál a hozamok 50 bázispont körüli emelkedést produkáltak, de az elmúlt egy hétben csökkentek, azaz 20 bázisponttal korrigálták a korábbi növekedést. „A 12 hónapon belüli bankközi kamatlábak a hozamokkal párhuzamosan nőttek az említett időszakban, de az emelkedés visszafogottabb volt, 40 bázispontot tett ki. Utóbbiaknál a korrekció is mérsékeltebb volt, mindössze néhány bázisponttal csökkentek a mostani hétre” – mutatott rá a szakember.
Mi várható?
A jegybankárok szerint a belső folyamatok, például a lakossági fogyasztás felfelé hajtják az inflációt, míg a külső tényezők, vagyis a nemzetközi környezet visszafogja az áremelkedés ütemét. A keddi jegybanki kommentárból kiderül, hogy a januári 4,7 százalékos infláció az MNB várakozásait is meghaladta, de arra számít a jegybank, hogy az első negyedév végére 4 százalék alá lassul és az év második felétől stabilan 3 százalék körüli lesz az árindex.
Ahogy arra számítani lehetett, a márciusi inflációs jelentés alapján határozza majd meg a jegybank a jövőbeni politikáját. A keddi kommentárban a korábbiakhoz képest új elem, amit egyébként a januári inflációs adat után is említett az MNB, hogy minden rendelkezésre álló eszközt be fog vetni a jegybank abban az esetben, ha az inflációs kilátások ezt indokolttá teszik. Németh Dávid azt mondta: „Monetáris politikai szigorítás akkor következhet, ha a múlt decemberi jegybanki inflációs prognózishoz képest nőnek a felfelé mutató kockázatok és az inflációs pálya felfelé tolódik. A mostani kilátások szerint a legvalószínűbb lépés az lehet, hogy az úgynevezett overnight (egynapos) kamatot a jelenlegi mínusz 5 bázispontról 10-15 bázisponttal megemeli a jegybank.”