Ha ezt tudod, sokat tudsz!
Az állampapír vásárlás úgy oszlik meg arányosan, ahogy a tagállamok az Európai Unió alaptőkéjét fizették be. Körülbelül a németek tették bele az egynegyed részét az egész alaptőkének, ezért a mennyiségi lazítás előnyeit is ők élvezik a legjobban. Ez a pontos oka annak, hogy a DAX30 index folyamatosan újabb és újabb csúcsokra tör.
Kérdés lehet, hogy ez a csúcsdöntés meddig tarthat, mi állíthatja meg a folyamatot?
Fontos tudni, hogy az EKB ezt a programot addig fogja futtatni, tehát addig nem áll le a “pénznyomdával” amíg el nem érik a gazdaság számára megfelelő egészséges inflációs szintet. Első körben ez 2016 szeptemberéig volt meghatározva, de lehetséges, hogy év végéig kitolják.
Fontos megjegyezni, hogy a részvények emelkedésével és az indexek folyamatos új csúcsra törései mellett ez a jegybanki lépés az Eurót viszont nagymértékben gyengíti, amit az alábbi diagram is szemléltet.
Ezzel szemben a világ másik felén az Egyesült Államokban ez a folyamat 2014. októberében véget ért. Ott az inflációs szint elért a várakozásokig, ezért a FED, azaz az amerikai jegybank leállt a pénznyomtatással és előtérbe került a jegybanki alapkamat változtatásának a kérdése. Míg az EU-ban bejelentették, hogy a ráta tartósan alacsony marad, addig az USA-ban, már nyár környékére várják az első konszolidált emelést.
Ez azért fontos, mert ezzel a lépéssel nagymértékben megmozgathatják a piacot, mégpedig olyan formában, hogy egy esetleges kamatemelést a piacok nagy valószínűséggel eséssel fogadnának. Ennek az oka, hogy a magasabb alapkamat után a vállalatnak többet kellene visszafizetnie hitelei után, ezért is hívják szigorításnak a kamatemelést a csökkentést, pedig lazításnak.
Természetesen ez a lépés az ország devizájára is nagymértékben kihat, mégpedig olyan formában, hogy egy esetleges jegybanki ráta növeléssel elősegítik az adott ország pénznemének erősödését. Tehát az Egyesült Államokban egy ilyen lépés még tovább erősíthetné a dollárt, ami nem biztos, hogy a gazdaság számára előnyös.
Hogyan tovább? Mikor lesz kamatemelés?
Az utolsó kamatdöntő ülés az USA-ban 2015. Március 18.-án volt, amikor is bejelentették, hogy az alapkamat marad a jelenleg 0.25%-os szinten. Erre a hírre az összes amerikai index hatalmas erősödésbe kezdett, illetve a dollár pedig látványosan gyengült. Az alábbi ábra ezt jól szemlélteti.
Az előzetes találgatások illetve, a FED nyilatkozatai szerint is a nyári időszakban kerülhet sor a kamatemelésre, amit a közelmúltban napvilágot látott makro adatok is alátámasztanak. A személyes fogyasztások árindexe emelkedést mutat, ami jel lehet a jegybank számára a kamatemelésre.
Ha össze szeretnék foglalni, láthatjuk, hogy egészen más a helyzet a tengerentúlon, mint az Unióban, de az mindenképp megjegyezendő, hogy bármelyik térségben történik nagyobb volumenű gazdasági lépés az hatással van a másikra.
Amennyiben a cikk felkeltette az érdeklődését, regisztráció után részletesen tájékoztatjuk az aktuális helyzetről és a vezető külföldi indexekben rejlő lehetőségekről.
