7% feletti eurós hozam is elérhető MOL Magnolia vállalati kötvénnyel

Elemzés sorozatunkban bemutatott kötvényeknek az a közös vonása, hogy euróban kibocsátott, lejárat nélküli, viszont visszahívható kötvények. A MOL Magnolia ráadásul még egy részvényre való átváltási opcióval is meg van spékelve, azonban ez az opció mára lényegében értéktelenné vált, mivel a lehívási árfolyam és a piaci ár között óriási különbség van. Várakozásunk szerint a kötvényt a kibocsátójuk (MOL) jövő év során visszahívja. Ennek megfelelően a grafikonokon minden esetben az első lehetséges visszahívási időpontig számított közép hozamot (mid yield) szerepeltetjük.

MOL Magnolia

A Mol Magnolia visszahívására legkorábban 2016 március végén van lehetőség. A kötvény negyedévente fizet kamatot, így a következő két kamatfizetési alkalommal (szeptember és december) megkapjuk az évi 4%-os kamatot, valamint 2016 márciusában is sor kerül a kamatfizetésre. Ezen túlmenően ekkor kerülhet sor a kötvények visszahívására a névérték 100% - án.

Ebben az esetben a kötvények visszahívásáig számított évesített középhozama: 7,4 %. A visszaváltás mellett szóló legfőbb érv, hogy 2016 márciusát követően kimondottan drága finanszírozási forrássá válna a kötvény, hiszen a 3 hónapos EURIBOR fölött 550 bázispontos kamatot fizetne. A magas kamatokon túl a visszaváltás mellett szól, hogy a MOL mindössze 16%-os nettó eladósodottsággal rendelkezik, ami nagyjából fele az olajiparban szokásos eladósodottságnak.

Ráadásul az alacsony olajárak miatt várhatóan az upstream (kitermelési) szegmens esetében a beruházási aktivitását csökkenteni fogja a MOL, ez pedig csökkenő finanszírozási igényt jelent. A visszahívás valószínűségét erősíti, hogy 2013 szeptemberében a MOL már sikertelenül megpróbálta visszavásárolni a kötvényeket. A MOL Magnolia kötvények 100 ezer eurós névértékkel rendelkeznek.

Amennyiben érdekli ez a befektetési forma kérjük regisztrációjával jelezze. Szakértőink ingyenesen tájékoztatják a részletekről.