Kamatemelést vár a Fed-től a piac – de nem mindegy, hogy milyen lesz a körítés

A héjajellegű kamatemelés az lenne, ha a Fed irányadó kamataira vonatkozó 2017-es „dot plot” előrejelzés és várakozás egyértelműen felfelé mozdulna el, még akkor is, ha a döntéshozók csak virágnyelven nyilatkoznának arról, hogy a közelmúlt makrogazdasági adatai, valamint az emelkedő energiaárak nyomán egyre nő az infláció erősödésének kockázata.

A galamb- és a héjajellegű kamatemelés mellett létezik egy harmadik lehetőség, a „tanácstalan” kamatemelés. Ebben az esetben a dot plot előrejelzés csak kismértékű emelkedést vetítene előre, azonban az üzenet egyértelmű lenne: a Fed lehetőségeit arra, hogy felmérje a piacokat, nagyban korlátozza az a tény, hogy nincs rálátása az elkövetkező 12-24 hónap fiskális politikájára. Így a Fed arra kényszerülhet, hogy teljes egészében eldobja a előrejelzéseinek szokásos rendszerét, és a továbbiakban minden esetben a külső tényezők változásának függvényében döntsenek. Valószínűleg valahol a héjajellegű és a „tanácstalan” között lesz a holnapi döntés, és az elnökválasztás óta fennálló bizonytalanság a piaci folyamatok megítélését illetően továbbra is megmarad.

Forrás: John J. Hardy, Saxo Bank