A kötvénykibocsátással csökkent a leminősítési kockázat
Magyarország dollárban jegyzett világkötvényeket bocsátott ki a múlt hét végén, tízéves és harmincéves lejáratra, összesen 3,75 milliárd dollár értékben. A tízéves lejáratú 3 milliárd dolláros kötvény kibocsátási ára 99,062 százalék, évi kamata 6,375 százalék, kibocsátási hozamfelára 3,10 százalékpont lett a New York-i árazásban a hasonló lejáratú amerikai kincstárjegy hozama felett. A harmincéves, 750 millió dolláros kötvény kibocsátási ára 98,084 százalék, évi kamata 7,625 százalék, kibocsátási hozamfelára 3,30 százalékpont lett a hasonló lejáratú amerikai kincstárjegy hozama felett.
A Barclays Capital, az egyik legnagyobb londoni befektetési bankcsoport hétfőn közölte, hogy az eddigi alulsúlyozottról semlegesre javította a magyar adósság befektetői ajánlását globális felzárkózó piaci modellportfoliójában. A ház felzárkózó piaci elemzői a magyar dollárkötvényhez fűzött kommentárjukban úgy vélekedtek, hogy ez az egy kibocsátás nagymértékben enyhíti a magyar gazdaság külső finanszírozási nyomását, és mivel a teljes kibocsátási cél 2011-re 4 milliárd euró, "most már reálisnak tűnik", hogy a magyar kormány még egy további nemzetközi adósságpiaci kibocsátással fedezni tudja jelentős idei külső finanszírozási igényét.
A Barclays Capital londoni elemzői szerint mindezek nyomán most már "sokkal kisebb" a valószínűsége valamely negatív hitelminősítői lépésnek Magyarországgal szemben. A ház a hétfői elemzésben ezzel kapcsolatban felidézi, hogy a Standard and Poor's - a világ legnagyobb hitelminősítője - a minap megerősítette Magyarország közepes befektetői szuverén adósosztályzatát. Az S&P csütörtökön jelentette be Londonban, hogy megerősíti a hosszú és rövid futamidejű szuverén magyar deviza- és forintadósság "BBB mínusz/A-3" osztályzatát, változatlan negatív kilátással.
A hitelminősítő közölte: a magyar besorolások a cég azon véleményét tükrözik, hogy a Széll Kálmán Terv végrehajtása lehetőséget teremthet a magyar gazdaság középtávú növekedési kilátásainak javítására. Az S&P szerint a konszolidációs csomag emellett jelentős mértékben ellentételezheti a pénzügyi, az energiaipar, a távközlési és a kiskereskedelmi szektorokra korábban kirótt adók negatív hatásait, és elősegítheti annak a költségvetési résnek a bezárását, amely az egykulcsos személyi jövedelemadó-rendszer bevezetése nyomán keletkezett.
A Barclays Capital hétfői londoni elemzése szerint "ha még lettek volna kétségek" Magyarország rövid távú likviditási pozíciójával kapcsolatban, a 3,75 milliárd dolláros új kibocsátás, valamint a nyugdíjalapok vagyonából befolyó összeg nyomán e kétségeknek most már enyhülniük kell. A ház szerint Magyarország számára inkább a hosszabb távú adósságdinamika jelent kihívást, semmint a rövidebb távú likviditási szűkösség. Hétfőn tovább csökkent Londonban a magyar államadósság-törlesztés kockázatának biztosítási díja, amely hetek óta folyamatosan esik, jelezve a magyar törlesztéskockázat javuló piaci megítélését.
Az egyik vezető londoni piaci adatszolgáltató csoport, a CMA DataVision szakelemzőinek hétfői kimutatása szerint a magyar szuverén adósságtörlesztési kockázatra köthető piaci biztosítási csereügyletek (credit default swaps, CDS) a londoni kereskedési hetet 262 bázispontos árszinten kezdték. A múlt hét elején 280 bázispont környékén voltak a jegyzések, az év elején pedig még 400 bázisponthoz közeli magyar CDS-árazásokat mértek a londoni piacon, vagyis egy hét alatt 18 ezer euróval, az idei első negyedév eddigi szakaszában pedig csaknem 140 ezer euróval lett olcsóbb az egységnyi összegű magyar államadósság törlesztéskockázati biztosítási tranzakcióinak díja.
A hétfőre kialakult magyar CDS-árazás azt jelenti, hogy a magyar szuverén törlesztési leállás kockázatára biztosítási tranzakciókat kínáló piaci szereplők most 262 ezer euró körüli éves díjat kérnek középárfolyamon a befektetőktől minden 10 millió euró magyar államadósság után az irányadó ötéves futamidőre, az egy hete felszámított 280 ezer, illetve az év eleji csaknem 400 ezer euró helyett. Ez egyben azt is jelenti, hogy a piac az euróövezeti tag Görögországot jelenleg majdnem négyszer kockázatosabb szuverén adósnak tartja, mint Magyarországot, a görög CDS-kontraktusok díjszabása ugyanis hétfőn valamivel ezer bázispont felett mozgott. (MTI)
