Újranyílhat a Hormuzi-szoros: fordulat előtt a Bitcoin és az Ethereum?

A kriptopiaci emelkedéshez azonban a diplomáciai jelzés önmagában kevés: a befektetőknek a hajóforgalom tényleges helyreállását és a kötvényhozamok alakulását is figyelniük kell.

Mit kínál Irán a Hormuzi-szoros megnyitásáért?

Abbász Aragcsi iráni külügyminiszter szerint Teherán közvetítőkön keresztül hétnapos tervet juttatott el Washingtonhoz. A javaslat alapján előbb véget kellene vetni az ellenségeskedésnek, beleértve a libanoni harcokat is, majd teljesülniük kellene Irán gazdasági és katonai feltételeinek. A szoros újranyitására a hetedik nap végén kerülne sor, ezt pedig átfogó tárgyalások követnék az iráni nukleáris programról.

Az iráni követelések között szerepel legalább 12 milliárd dollárnyi befagyasztott vagyon felszabadítása, az iráni olajra vonatkozó szankciók enyhítése és az amerikai tengeri blokád megszüntetése. Teherán jelezte, hogy Washington beleegyezése esetén készen áll a terv végrehajtására. Az amerikai fél a közvetítők útján zajló egyeztetéseket előremutatónak nevezte, de megállapodást egyelőre nem jelentett be.

A Hormuzi-szoros jelentősége jóval túlmutat a két ország kapcsolatán. A háború előtt a világ olajfogyasztásának nagyjából egyötödével egyenértékű kőolaj és olajtermék haladt át rajta, és a globális cseppfolyósítottföldgáz-kereskedelemben is hasonló volt a részesedése. A hajózás tartós helyreállása ezért az energiapiacon keresztül a pénzügyi piacokra is hatással lehet. U.S. Energy Information Administration (EIA)

Miért figyeli a Bitcoin árfolyama az olajárat?

A szeptember 22-i iráni jelzés után a WTI típusú kőolaj ára több mint 2,5 százalékkal, hordónként 89 dollár környékére esett, a Brent pedig 98 dollár alá került. Ez azt mutatta, hogy a kereskedők már a megállapodás lehetőségére is csökkentették az ellátási zavarokhoz kapcsolódó árazási felárat. A kezdeti reakció azonban még nem egyenlő a szoros biztonságos és tartós újranyitásával.

A kriptovaluták számára az összefüggés közvetett. Ha az olaj tartósan olcsóbbá válik, mérséklődhet az inflációs nyomás, és kedvező esetben az amerikai állampapírhozamok is csökkenhetnek. Az alacsonyabb hozamok javíthatják a kockázatosabb eszközök, köztük a Bitcoin és az Ethereum vonzerejét. Ez lehetséges piaci forgatókönyv, nem automatikus árfolyamreakció.

A szeptemberi amerikai kamatdöntés megmutatja, miért fontos ez a kapcsolat. A Federal Reserve szeptember 16-án 25 bázisponttal, 3,75–4 százalékra emelte az irányadó kamat célsávját, miközben az infláció továbbra is meghaladta a kívánatos szintet. Az olajár csökkenése enyhíthet egy költségoldali kockázatot, de önmagában nem jelenti azt, hogy a Fed hamarosan kamatot csökkent. 

A magas kötvényhozamok fékezhetik a kriptopiacot

Az amerikai állampapírok hozamának emelkedése megnehezíti a Bitcoin és az Ethereum további drágulását. Ha a befektetők magas hozamot érhetnek el állampapírokon, a kockázatos eszközöktől is nagyobb várható megtérülést követelhetnek.

Emiatt a kriptopiacon megjelenő vásárlói kereslet mellett is megtorpanhat egy árfolyam-emelkedés.

A Bitcoin árfolyam ezt az ellentmondást már a héten megmutatta. Az árfolyam szeptember 21-én 87 392 dollárig emelkedett, később azonban 84 ezer dollár közelébe húzódott vissza. A közölt adatok szerint eközben az amerikai azonnali Bitcoin ETF-ek öt kereskedési nap alatt mintegy 2,65 milliárd dollárnyi nettó tőkebeáramlást könyveltek el. A jelentős kereslet tehát nem szüntette meg a magas hozamokkal és a geopolitikai bizonytalansággal járó kockázatot.

A nagyobb Bitcoin-tulajdonosok aktivitása szintén a keresletre utaló jelzés lehet. A forrásszöveg szerint a 100 és 1000 BTC közötti egyenleggel rendelkező tárcák július 15. és szeptember 23. között összesen 113 950 Bitcoint halmoztak fel. Az ilyen láncon belüli adatok értelmezésekor ugyanakkor számolni kell azzal, hogy egy tárca nem feltétlenül egyetlen befektetőt jelent, és a tárcák közötti mozgás sem mindig új vásárlás.

Az Ethereum árfolyama hasonló helyzetben van: felpattant a korábbi mélypontokról, de a 2800 dollár körüli szintet egyelőre nem tudta tartósan meghaladni. Az ETH szeptember 23-án 2675 dollár közelében forgott, miután korábban körülbelül 2789 dollárig jutott. Az Ethereum ETF-ekbe érkező tőke támogathatja a piacot, de a további emelkedéshez az általános befektetői hangulat javulása is szükséges lehet.

Miért óvatosak a kereskedők az iráni ajánlattal?

A Hormuzi-szoros újranyitása idén már többször felmerült, a korábbi diplomáciai próbálkozások azonban nem hoztak tartós rendezést. A júniusi amerikai–iráni megállapodás lehetőséget adott volna a kereskedelmi hajóforgalom helyreállítására, de a felek eltérően értelmezték, milyen ellenőrzést gyakorolhat Irán az áthaladó hajók felett. A vita és az újabb katonai incidensek után a forgalom ismét korlátozottá vált.

A mostani ajánlat rövidebb menetrendet vázol fel, de több nehéz feltételt tartalmaz. Washingtonnak a szoros újranyitása előtt kellene engedményeket tennie a blokád, a szankciók és a befagyasztott iráni vagyon ügyében. A befektetők ezért azt mérlegelhetik, hogy a felek képesek-e nemcsak bejelenteni egy egyezséget, hanem végre is hajtani azt.

Ennek az olajár szempontjából különös jelentősége van. Egy átmeneti diplomáciai enyhülés gyors áresést válthat ki, de ha a hajózási korlátozások fennmaradnak vagy visszatérnek, az ellátási aggodalmak is újból megjelenhetnek. A Bitcoin és az Ethereum számára tehát a megállapodás tartóssága fontosabb lehet, mint az első kedvező nyilatkozat.

Ezek a Bitcoin és az Ethereum kulcsszintjei

A Bitcoin előtt rövid távon a 86 700–87 400 dolláros sáv jelenti az első komoly akadályt: a legutóbbi emelkedés is itt torpant meg. Ha az árfolyam 87 400 dollár fölé kerülne, miközben az olajár és az amerikai hozamok csökkennek, ismét előtérbe kerülhet a január eleji, 87 722 dollár körüli szint.

Ehhez a piaci kereslet tartós fennmaradása is szükséges lenne.

Lefelé a 82 ezer dollár környéke lehet fontos a Bitcoin számára, mert ez a korábbi kereskedési sáv felső része volt. Alatta a 80 ezer dolláros tartomány kerülhet a kereskedők figyelmébe. Ezek technikai tájékozódási pontok, amelyek egy váratlan diplomáciai vagy katonai hír esetén gyorsan veszíthetnek jelentőségükből.

Az Ethereumnak először a 2700 dolláros szintet kellene visszahódítania, majd a közelmúltbeli 2789 dolláros csúcsot és a 2800 dollár körüli ellenállást tesztelhetné. Újabb visszaesés esetén 2648 és 2630 dollár körül figyelhető meg a következő támaszzóna, mélyebben pedig a 2532–2550 dolláros sáv válhat fontossá. A szintek inkább a kereskedők lehetséges reakcióit jelzik, mint biztos árfolyamcélokat.

A döntő kérdés: megállapodás lesz-e az ajánlatból?

Ha az Egyesült Államok és Irán egyezségre jut, és a Hormuzi-szoroson ismét rendszeressé válik a hajóforgalom, az mérsékelheti az energiapiaci bizonytalanságot. Egy tartós olajáresés javíthatja az inflációs kilátásokat, ami kedvezőbb környezetet teremthet a Bitcoin és az Ethereum számára. A hatás ereje attól függ, hogyan reagálnak az amerikai kötvényhozamok és a befektetők.

Ha viszont a tárgyalások ismét megszakadnak, az olajárban újra megjelenhet a geopolitikai kockázat felára. Ebben a helyzetben a magas hozamok továbbra is fékezhetik a kriptopiacot, még akkor is, ha az ETF-ek iránti kereslet erős marad. A következő napokban ezért az iráni ajánlat amerikai fogadtatása, a szoros tényleges forgalma, az olajár és az állampapírhozamok együtt adhatnak érdemi képet a Bitcoin és az Ethereum kilátásairól.