Újra kamatot emelhet az MNB
A KSH szerdai közlése szerint a tizenkét havi, teljes kosárra számolt infláció a múlt hónapban 4,7 százalék volt. Az MTI előzetes felmérésébe bevont nagy londoni befektetési és gazdaságelemző házak felzárkózó piaci közgazdászai szűk sávban mozgó, 4,5-4,7 százalék közötti prognózisokat adtak az áprilisi éves inflációra; az előrejelzések átlaga 4,61 százalék volt.
A szerdai adatismertetés után adott kommentárjukban a Morgan Stanley bankcsoport londoni befektetési részlegének felzárkózó piaci elemzői közölték, hogy szerintük a feldolgozott élelmiszerek áremelkedése egyértelműen jelzi a külső sokkok átszivárgását a belföldi árakba. Igaz, hogy a nem hatósági áras szolgáltatások árinflációja - a belső fogyasztási nyomás egyik fő jelzőszáma - nem tűnik kiugrónak, a teljes inflációs adatsor azonban arra vall, hogy az inflációs veszély "nem enyhült" - vélekedtek a Morgan Stanley citybeli elemzői.
A ház szerint az MNB monetáris tanácsa a múlt hónapban egyöntetű döntést hozott ugyan a kamattartásról, ám "világosan kitűnt" az is, hogy a testületi tagok tényleges kockázatnak tartják a külső inflációs nyomások átszűrődését. A Morgan Stanley londoni elemzői szerint a magyar jegybank előrejelzése a következő negyedévekben várható dezinflációról a folyamat irányát tekintve helyes, az inflációs ütem csökkenésének mértékével kapcsolatos várakozás azonban "túl ambiciózus".
A Morgan Stanley saját előrejelzése az, hogy az idei átlagos magyarországi infláció 4,6 százalék, a jövő évi pedig 3,9 százalék lesz. A cég becslése szerint a második negyedév eddigi szakaszában az infláció máris hozzávetőleg 0,4 százalékkal jár az MNB előrejelzése felett. Mindezek alapján a ház londoni elemzői azt jósolják, hogy az MNB következő kamatmódosítása nagyobb valószínűséggel lesz emelés, mint csökkentés, bár a Morgan Stanley szerint az esetleges szigorítást a magyar jegybank valószínűleg csak az év vége felé hajtaná végre.
A JP Morgan bankcsoport londoni befektetési és elemző részlegének felzárkózó piaci közgazdászai szerdai kommentárjukban azt jósolták, hogy a magyarországi infláció csak a harmadik negyedévben fog tetőzni, és az idei egész évi átlagos infláció 4,5 százalékos lesz. A ház elemzői jövőre 3,5 százalék környékére lassuló inflációs ütemet jósoltak szerdán, de hangsúlyozták, hogy erre az előrejelzésükre felfelé mutató kockázatok hatnak. A JP Morgan londoni szakértői szerint jóllehet a globális termékpiaci árak az utóbbi időszakban a stabilizálódás jeleit mutatják, ám a ház azzal számol, hogy például a nyersolajárak bármilyen ütemű esetleges csökkenése később teljes mértékben visszafordul.
A JP Morgan elemzői szerint a belépő erőteljes idei bázishatások 2012-ben várhatóan lejjebb viszik az inflációs ütemet, tekintettel arra is, hogy a jelenlegi inflációs gyorsulást külső sokkok hajtják, és nincs nyoma a belső kereslet által húzott inflációnak. "Megkerülhetetlen tény azonban", hogy eddig az idei infláció fél százalékponttal jár az MNB legutóbbi előrejelzése felett, és a JP Morgan elemzői szerint a 3 százalékos inflációs cél jövőre sem lesz elérhető a pénzügypolitikai kondíciók további szigorítása nélkül.
A cég ennek alapján fenntartja azt az előrejelzését, hogy az MNB következő kamatmódosítása nagyobb valószínűséggel lesz emelés, mint csökkentés. A JP Morgan alapeseti forgatókönyve az, hogy a magyar jegybank az idei negyedik negyedévben végrehajt egy negyed százalékpontos kamatemelést, bár a cég londoni elemzői szerint az sem kizárt, hogy ha a belső kereslet továbbra is gyenge marad, az MNB az év végéig változatlanul hagyja alapkamatát. (MTI)
