A BlackRock a jenalapú stabilcoinok felé nyit: új együttműködés indul

Az együttműködés közelebb hozhatja egymáshoz a hagyományos vagyonkezelést és a blokkláncalapú pénzügyeket, egyelőre azonban megvalósíthatósági vizsgálatról van szó: konkrét befektetési terméket és indulási időpontot nem jelentettek be.

BlackRock–SBI-megállapodás: mit terveznek?

A BlackRock Financial Management és a BlackRock Japan szándéknyilatkozatot írt alá az SBI Holdingsszal és a Startale-lel a tokenizált pénzpiaci alapok és a JPYSC összekapcsolási lehetőségeinek feltárásáról. A Japánban október 27-én bejelentett megállapodás egy olyan digitális pénzügyi környezet kialakítását készítheti elő, amelyben a befektetési eszközök és a jenalapú digitális pénz egymással összehangoltan működhetnek. 

A szereplők eltérő, egymást kiegészítő tapasztalatokat visznek a közös munkába. A BlackRock a globális vagyonkezelési és tokenizációs ismereteit, az SBI a banki, értékpapírpiaci és digitáliseszköz-szolgáltatási hátterét, a Startale pedig a blokkláncfejlesztési kompetenciáját biztosítja.

A szándéknyilatkozat még nem jelent kereskedelmi termékindítást. A vállalatok először azt mérik fel, hogy milyen technológiai, üzleti és szabályozási feltételek mellett lehetne megvalósítani az együttműködést. A bejelentés nem nevez meg konkrét alapot, indulási határidőt vagy az összekapcsoláshoz kiválasztott blokklánchálózatot.

Három területen vizsgálják a tokenizáció lehetőségeit

A közös munka első pillére a technológia és az infrastruktúra: azt kell meghatározni, milyen rendszerek szükségesek a tokenizált alapok és a JPYSC stabilcoin közötti kapcsolat kialakításához. Ezzel párhuzamosan az üzleti modelleket és a forgalmazási lehetőségeket is megvizsgálják, felhasználva a résztvevők ügyfélkapcsolatait és piaci jelenlétét.

A harmadik terület a szabályozási környezet és a piac működési feltételeinek értékelése. A technológiai megvalósíthatóság önmagában nem elegendő: a szolgáltatásnak a befektetési termékekre és a digitális fizetési eszközökre vonatkozó követelményekhez is illeszkednie kell. Az együttműködés további japán és nemzetközi pénzügyi intézmények, illetve vállalkozások bevonására is nyitott. 

Mi a JPYSC stabilcoin szerepe?

A JPYSC a japán jen értékéhez kötött stabilcoin, amelynek kibocsátási modelljében egy vagyonkezelő bank, az SBI Shinsei Trust Bank tölti be a központi szerepet. A forgalmazást az SBI VC Trade végzi, míg a technológiai háttér kialakításában a Startale vesz részt.

Ez a feladatmegosztás különválasztja a kibocsátói, forgalmazói és infrastruktúra-fejlesztési tevékenységet. A tervezett BlackRock-együttműködés erre a háttérre építve kereshet kapcsolatot a jenalapú digitális fizetési eszköz és a blokkláncon megjelenített befektetési alapok között.

A JPYSC szerepét ugyanakkor érdemes pontosan elhatárolni a tokenizált alapokétól. A stabilcoin az értékátadás és az elszámolás eszköze lehet, míg a pénzpiaci alap befektetési termék. A kettő összekapcsolása önmagában nem jelenti azt, hogy a stabilcoin tulajdonosa automatikusan részesülne az alap hozamából.

Hogyan működhetne a tokenizált pénzpiaci alap?

A pénzpiaci alapok jellemzően rövid lejáratú, viszonylag alacsony kockázatú pénzügyi eszközökbe, például állampapírokba fektetnek. Tokenizáció esetén az alap befektetési jegyeit vagy az azokhoz kapcsolódó jogosultságokat blokkláncon nyilvántartott digitális tokenek jelenítik meg. Ettől a mögöttes befektetés gazdasági tartalma nem változik meg automatikusan, a nyilvántartás és az átruházás technikai módja viszont átalakulhat.

Egy stabilcoinnal kialakított kapcsolat elvileg lehetővé tehetné, hogy az intézményi ügyfelek könnyebben váltsanak a hozamtermelésre használt befektetési eszköz és a fizetésre felhasználható digitális pénz között. Például az átmenetileg nélkülözhető pénzeszközöket tokenizált alapban tarthatnák, majd fizetési igény esetén stabilcoinra válthatnák. Mindez megfelelő kialakítás esetén egységesebb blokkláncalapú folyamatban történhetne.

A résztvevők azonban még nem ismertették, hogyan működne a gyakorlatban a vásárlás, a visszaváltás vagy az elszámolás. Ezért egyelőre nem állítható, hogy az átváltás azonnali, folyamatosan elérhető vagy meghatározott költségű lenne. Az esetleges devizaváltás kérdése is attól függne, milyen pénznemben működő alapot kapcsolnak majd a jenalapú stabilcoinhoz.

Mit várnak az együttműködéstől a vezetők?

Yukiko Hashimoto, a BlackRock Japan elnöke szerint a digitális eszközök és a tokenizáció új lehetőségeket nyithatnak a pénzügyi piacokon, és értéket teremthetnek a japán befektetők számára. Jonathan Steel, a BlackRock Financial Management ügyvezető igazgatója a hagyományos pénzügyeket és a digitális eszközök világát összekötő infrastruktúra jelentőségét emelte ki.

Yoshitaka Kitao, az SBI Holdings elnök-vezérigazgatója a blokkláncalapú pénzügyek terjedését olyan globális iránynak tekinti, amelyre Japánnak időben fel kell készülnie. Sota Watanabe, a Startale vezérigazgatója pedig a JPYSC és a tokenizált pénzpiaci alapok lehetséges kapcsolatát az új pénzügyi infrastruktúra egyik fontos építőelemének nevezte. 

Miért fontos ez a kriptopiacnak?

Az együttműködés jelentőségét elsősorban az adja, hogy a stabilcoinok felhasználása a kriptokereskedésen túl a hagyományos befektetési szolgáltatásokhoz is kapcsolódhat. Egy jenalapú elszámolási eszköz és a tokenizált alapok együttműködése új lehetőségeket teremthet a digitális pénzkezelésben, különösen az intézményi szereplők számára.

A következő érdemi mérföldkő a konkrét működési modell és a ténylegesen elérhető termék bemutatása lenne. Addig a megállapodás a résztvevők stratégiai szándékát jelzi, de nem bizonyítja egy kész szolgáltatás létrejöttét. A gyakorlati jelentőségét az fogja meghatározni, hogy a vizsgálatokból milyen használható, szabályozásnak megfelelő és gazdaságosan működtethető megoldás születik.