A jelentős számú makrogazdasági hír ellenére pénteken sem mozdultak érdemben a kötvényhozamok, a forint 380 fölé került az euróval szemben

A pénteki amerikai GDP-adat érdemben gyengébb lett a várakozásoknál, de elsősorban a kormányzati leállás miatt. A hét első felében megjelent amerikai ipari termelési adat erősebb lett a vártnál és a Fed által legfontosabbnak tartott inflációs mutató, a személyes fogyasztás maginflációs mutatója (core PCE) is 0,4% volt, az éves mutató pedig 3%-ig emelkedett. Ráadásul a Fed januári kamatmeghatározó ülésének jegyzőkönyvéből az is kiderült, hogy a döntéshozók erősen megosztottak voltak a jövőbeli kamatpályát tekintve: a további csökkentés és a tartás mellett olyanok is akadtak, akik a következő lépésként a kamatemelést sem tartották kizártnak.

A hét eseménye viszont kétségtelenül az volt, hogy az amerikai Legfelsőbb Bíróság alkotmányellenesnek ítélte a Donald Trump vámrendszerét, amire válaszul az elnök 10%-os globális vámot vetett ki, amit szinte azonnal 15%-ra emelt. A tízéves amerikai hozam pénteken alig mozdult, a múlt hét során mintegy 5 bázisponttal emelkedett (4,1%-ig), de egy kicsit messzebbről nézve közel fél éve a 4-4,2%-os sávban, a posztcovid kereskedési sáv alja körül ingadozik.

A Fedtől idénre továbbra is kettő 25 bázispontos vágást vár a piac, jövőre pedig közel 50% az esélye még egy csökkentésnek. Európában, de különösen Németországban a S&P bizalmi indexek jobbak lettek a vártnál, miközben a negyedik negyedévben az inflációs céllal talán már konzisztensnek nevezhető 3%-os ütemre lassult a bérdinamika a múlt héten közzétett adatok szerint. Az EKB-tól várt kamatpálya nem változott, továbbra sem számít a piac arra, hogy megváltozna idén a 2%-os irányadó kamatszint. A német tízéves kötvényhozam a múlt hét egészében a 2,75%-os érték körül, nagyon szűk sávban ingadozott. A dollár viszont erősödött, az 1,19 alól 1,18 alá süllyedt az EUR/USD.

Az erősödő dollár miatt a forint a múlt héten a zlotyval együtt kissé gyengült, az EUR/HUF a 377,5-ös értékről 380 közelébe emelkedett. A hazai kötvénypiac a hét első felében jól teljesített, amit csak részben korrigált a hét második felének elbizonytalanodása, végül a hét egészét tekintve a három-öt éves hozamok 5, a tíz-húsz éves szegmens 10 bázisponttal került lejjebb, így a tízéves hozam 6,5% alá süllyedt.

forrás: OTP Ébresztő