Kamatot vágott, de egyre megosztottabb a Fed

A döntést megfelelt várakozásunknak, a piacok is beárazták a lazító lépést. A döntés nem volt egyhangú, egy döntéshozó 50 bázispontos kamatvágást szorgalmazott volna, míg ketten kamattartásra szavaztak, hasonló széttartást a testületben 2019-ben láthattunk utoljára. 

Powell üzenetei kevésbé voltak „héja” hangvételűek, mint azt többen várták. A részvénypiacok emelkedtek, a kötvényhozamok lejjebb jöttek és a dollár is gyengült a sajtótájékoztató alatt.

Kilátások

Optimistább a kilátásokat illetően a Fed: a növekedési prognózist érdemben javították 2026-ra és 2027-ben is magasabb növekedést várnak, mint szeptemberben. 

Az infláció ugyan mérséklődhet az alacsonyabb energiaárak mellett, a 2%-os cél felett marad a következő két évben is. A kedvezőbb növekedés ellenére nem sokat mérséklődik a munkanélküliségi ráta az előrejelzések szerint, ami a termelékenység várható javulása magyarázhat. 

A jövőbeli kamatpályát illetően sem egységes a bizottság tagjainak véleménye, 2026-ra és 2027-re is csak egy-egy kamatcsökkentést várnak a döntéshozók („dot plot” alapján), ami megegyezik a szeptemberi előrejelzéssel, de elmarad a jelenlegi piaci árazásoktól. 

Mi továbbra is azzal számolunk, hogy 2026-ban két további kamatcsökkentést jelenthet be a Fed, majd további egyet 2027-ben -áll az MBH Bank elemzői kommentárjában.