Politikai fordulat Amerikában: az európai cégeknek nem a dollár miatt kell aggódniuk
Az amerikai részvényindexek határidős jegyzései szintén nyomás alá kerültek. A nemzetközi fizetések és devizapiaci megoldások szakértője, az AKCENTA CZ mai elemzése szerint ezekből a mozgásokból azonban korai lenne hosszabb távú következtetéseket levonni. Az euró az éjszakai erősödés ellenére is több mint 2 százalékkal maradt el a dollárral szembeni árfolyamának 200 napos exponenciális mozgóátlagától. Egyetlen kereskedési nap eredménye tehát önmagában még nem jelzi a devizapiaci trend tartós megfordulását.
A korábbi választások tapasztalatai sem mutatnak egyértelmű összefüggést a kongresszusi erőviszonyok változása és a dollár árfolyamának alakulása között. Amikor 2006-ban a demokraták legutóbb republikánus elnök mellett szerezték meg a Kongresszus mindkét házának irányítását, az euró a következő napon mindössze 0,16 százalékkal erősödött a dollárral szemben. Ezzel szemben 1994-ben, a republikánusok kongresszusi győzelmét követően a dollár kezdetben erősödött a német márkához képest. A részvénypiacok története valamivel biztatóbb képet mutat.
A J.P. Morgan Asset Management adatai szerint az 1950 és 2022 közötti 19 amerikai félidős választást követő egy évben az S&P 500 index minden alkalommal pozitív hozamot ért el, átlagosan mintegy 15 százalékos emelkedéssel. Bár ez figyelemre méltó történelmi tendencia, nem bizonyít közvetlen ok-okozati összefüggést és arra sem jelent garanciát, hogy 2027-ben hasonló pályát járnak be a részvénypiacok
A valódi kérdés, hogy mekkora mozgástere lesz az új Kongresszusnak
A demokraták többségbe kerülésével jelentősen megnő a párt befolyása a szövetségi költségvetési döntésekre, a törvényhozási napirendre és a kormányzat ellenőrzésére. Ez megnehezítheti az újabb gazdaságélénkítő intézkedések elfogadását, és akadályokat gördíthet Trump gazdaságpolitikai terveinek megvalósítása elé. Az elnök ugyanakkor továbbra is rendelkezik vétójoggal és különösen a kül- és kereskedelempolitika területén jelentős önálló döntési mozgásteret őriz meg – állapítja meg az AKCENTA CZ.
Az európai vállalatok szempontjából az egyik legfontosabb kérdés az Iránnal zajló konfliktus további alakulása lehet.
Az AKCENTA CZ elemzése rámutat arra is, hogy a demokrata többségű Kongresszus várhatóan szigorúbban ellenőrzi majd a katonai műveleteket és a háború finanszírozását, ami fokozhatja a politikai nyomást a Trump-adminisztráción. A konfliktus menetét azonban a Kongresszus önmagában nem határozhatja meg, így a politikai erőviszonyok változása korántsem jelenti azt, hogy a közel-keleti feszültség szükségszerűen enyhülni fog.
A gazdasági tét mindenesetre jelentős. A Brent típusú kőolaj hordónkénti ára november 3-án 103,60 dolláron zárt, szemben a konfliktus február végi kirobbanása előtti 72,48 dollárral. Ez mintegy 43 százalékos drágulást jelent. Bár az olajárakat számos tényező alakítja, a közel-keleti események továbbra is komoly bizonytalanságot jelentenek az európai energiaköltségek, a szállítmányozás és az ipari termelés szempontjából.
A következmények ugyanakkor korántsem egyformán érintik az európai gazdaságokat. Írország áruexportjának 2025-ben mintegy 43 százaléka irányult az Egyesült Államokba, míg Németország esetében ez az arány mindössze 9 százalék volt. Közép- és Kelet-Európa országainak többsége ennél közvetettebb módon függ az amerikai gazdaság teljesítményétől.
A cseh áruexport 32, a lengyel kivitel 27 százaléka például Németországba irányul, így a német ipar teljesítménye meghatározó közvetítő szerepet játszik abban, hogy az amerikai gazdasági változások milyen mértékben gyűrűznek be a régióba. Egyes ágazatok ugyanakkor közvetlenül is erősen kötődnek az amerikai piachoz, erre jó példa a szlovák autóipar.
Az első árfolyammozgások helyett a hosszabb távú hatásokra érdemes figyelni
Az amerikai félidős választások eredménye önmagában nem írja át egyik napról a másikra az európai vállalatok gazdasági kilátásait. A politikai fordulat valódi jelentősége azon múlik, hogy a megváltozott washingtoni erőviszonyok miként befolyásolják az Egyesült Államok kereskedelempolitikáját, az iráni konfliktus alakulását és ezen keresztül a világgazdasági folyamatokat.
Az európai cégek számára ezért a dollár választásokat követő első árfolyamreakciójánál fontosabb lehet annak nyomon követése, hogy a washingtoni döntések milyen hatással lesznek kereskedelmi kapcsolataikra, energiaköltségeikre és devizakitettségükre. A következő hónapokban elsősorban ezek a tényezők határozhatják meg, hogy az amerikai politikai fordulat milyen tényleges gazdasági következményekkel jár Európában – hívja fel a figyelmet az AKCENTA CZ.
