Tovább emelkedtek a fejlett kötvénypiaci hozamok, a hazai hozamgörbe laposabbá vált

A fejlett gazdaságok jegybankjainak jelentős része – többek között a Fed, az EKB, az angol, a svájci, a japán és az ausztrál központi bank is – kamatmeghatározó ülést tartott a múlt héten és ugyan az irányadó kamat változatlan maradt, de a döntéshozók megemelték inflációs előrejelzéseiket, kifejezték aggodalmukat az amúgy is jelentős inflációs kockázatok energiaárak miatti emelkedésével kapcsolatban, illetve elkötelezték magukat az inflációs célok elérése mellett. Mindez pénteken végül jelentős hozamemelkedéshez vezetett a fejlett kötvénypiacokon.

Az Egyesült Államokban korábban az idei év végéig várt két kamatcsökkentésről lemondott a piac, a tízéves amerikai hozam pedig pénteken 4,4% közelébe emelkedett, ami egy nap alatt 13, egy hét alatt 15, három hét alatt pedig 50 bázispontnyi hozamemelkedés. Ezzel az amerikai tízéves kötvényhozam a posztcovid kereskedési sáv közepéhez közelít.

Európában az euró pénzpiaci hozamgörbe a pár héttel ezelőtt várt tartós tartás helyett már három 25 bázispontos kamatemeléssel konzisztens, az első emelésre akár már áprilisban sor kerülhet. A tízéves német hozam pénteken közel 10 bázisponttal ugrott feljebb és 3% fölé került (ami és az elmúlt 15 év legmagasabb értéke); úgy látszik, a Bund hozama felfelé lép ki a járvány utáni kereskedési sávból. A múlt héten a dollár kissé gyengült a megelőző heten elért 1,14-es szintet közelítő 8 havi csúcsról; az EUR/USD 1,155 körül zárt.

A régiós devizák viszonylag jól tartották magukat a múlt héten. A forint pénteken a 393-on zárt az euróval szemben, ami lényegében megegyezik a megelőző hét végi szinttel; a zloty és a korona sem gyengült érdemben. A kamatemelési várakozások viszont magasan ragadtak: mindhárom régiós jegybanktól – akárcsak az EKB-tól - három 25 bázispontos kamatemelést vár a piac 2026 végéig. A hazai kötvényhozamok pénteken jellemzően csökkentek kissé, a hét egészét tekintve kissé laposabbá vált a görbe, a hároméves hozam emelkedett, miközben a görbe távolabbi végén mintegy 10 bázisponttal lejjebb jöttek a hozamok, a tízéves hozam 7,3%. 

forrás: OTP Ébresztő