Ismét kirobbanó formában az arany
Bár pontosat továbbra sem tudni, a piacok mostanra máris kész tényként kezelik, hogy az Amerikai Egyesült Államok központi banki rendszere, a Federal Reserve System még az idei évben el fogja kezdeni a havi 85 milliárd dolláros kötvényvásárlási programjának csökkentését. Ez a pénzpumpaként elhíresült intervenció a gazdaság élénkítését célzó mennyiségi lazító intézkedések sorába csatlakozott be, amelyek az elmúlt években alaposan a feje tetejére állították a tőkepiacok normális menetét. Leginkább a lehetséges inflációs hatások gerjesztettek sokakban félelmet, miközben korántsem volt bizonyos ennek a monetáris politikának a sikere. Mostanra úgy tűnik viszont, hogy az amerikai gazdaság egyértelműen a javulás útjára lépett, a kérdés csak az, hogy a növekedési pálya a Fed pénzügyi injekciói nélkül is fenntartható marad-e.
Különösen a munkaerőpiaci élénkülés látszik lemaradásban, ami azt valószínűsíti, hogy ha el is kezdődhet hamarosan a kötvényvásárlások ütemének fékezése, a monetáris lazításra egy jó ideig még szükség lehet. A munkanélküliségi ráta az USA munkaügyi minisztériumának adatai szerint az egy hónappal korábbi 7,6%-ról júliusban 7,4%-ra csökkent, ami 2008 decembere óta a legkedvezőbb foglalkoztatási adat. Az új munkahelyek száma ugyanakkor mindössze 162 ezer volt, ami elmaradt az elemzői várakozásoktól. Szakértők szerint az Egyesült Államokban havonta átlagosan 220-250 ezer új álláshelynek kellene létesülnie ahhoz, hogy a természetes népességnövekedés eredményeként a munkaerőpiacra kikerülő álláskeresők munkát találjanak. Mivel ettől a 200 ezer új munkahelyet jelentő 2013-as havi növekedési átlag is még jócskán elmarad, aligha valószínű, hogy a pénznyomda teljesen leállhat. Ben Bernanke jegybankelnök bejelentése szerint 2015-ig az alapkamat is még a rekord alacsony nulla százalék közelében fog maradni, emelkedő kamatokra pedig legkorábban majd csak 6,5% alatti munkanélküliségi mutató alatt lehet gondolni.
A jelek szerint tehát feszülhet ugyan valamelyest az eddig laza pénzügypolitika Amerikában, de a Fed még nem engedheti el a gazdaság kezét teljes mértékben, mint ahogy az Európai Központi Bank vagy a Bank of Japan sem változtathat a mennyiségi ösztönzés jelenlegi gyakorlatán. Ez pedig azt jelenti, hogy az inflációs kockázatok és az ezek ellen való védekezés a befektetők egy részénél változatlanul szempont marad, ami az arany iránti befektetői érdeklődést egyelőre tovább biztosíthatja.
Az utóbbi két hónap aranyár-emelkedése mégsem ennek tudható be legfőképp, hanem a kirobbanó kínai és robusztus indiai keresletnek. A kínai aranypiaci szövetség, a China Gold Association jelentése szerint 2013 első hat hónapjában 706,4 tonna aranyat vásároltak Kínában, ami 54%-os növekedésnek felel meg az egy évvel korábbi azonos időszakhoz képest. Az olcsóbbá vált aranyár azonban nemcsak a Föld legnépesebb országában vonzotta a vevőket. Az idei második negyedévben 37%-kal nőtt és elérte az 576 tonnát világszerte az arany ékszerek iránti kereslet, ami egyben a gazdasági válság múlására is utaló adat. Ennyi smukk nem fogyott ugyanis a 2008-as év harmadik negyedéve, azaz a válság kezdete óta a világban. Akkoriban a hirtelen romló gazdasági környezetben drámaian beszakadt az ékszerpiaci aranykereslet.
Az ékszeripari élénkülés persze egyelőre nem több szépségtapasznál, hiszen a befektetői aranykereslet változatlanul visszahúzódóban van. Az Arany Világtanács nem régiben adott számot arról, hogy 2013 második negyedévében ez a szegmens mindössze 856,3 tonna aranyat szívott fel, ami az utóbbi négy év leggyengébb negyedéves adata. A jegybanki aranyvásárlások is csendesedtek, holott az év elején e tekintetben még új rekordot vártak a szakemberek. Ugyanakkor az aranyra specializálódott befektetési alapoknál mintha a fokozatos stabilizálódás jelei mutatkoznának. Az év első felében rohamtempóban fordítottak hátat a befektetők ennek az aranyba történő befektetési megoldásnak, de mostanra úgy tűnik, mintha alábbhagyna a tőkekiáramlás, és már régi-új befektetők érkeznének. A világ legnagyobb aranybefektetési alapja, az SPDR Gold aranykészlete mindenesetre a két héttel ezelőtti ez évi mélypont óta 10 tonnával gyarapodni tudott, amire idén még nem volt példa.
