QUAESTOR - A nyersanyagok ára még emelkedhet
Rámutatott: úgy tűnik megnyugodtak a piacok az elmúlt időszakban, és nemcsak helyreálltak, hanem az indexek és az árfolyamok szerint még javultak is. A BUX a 2008 januári szintekhez közel mozog, a régiós részvénypiacok pedig úgy viselkednek, mintha meg sem történt volna a válság. Az elemző kiemelte: a magyar tőzsdén a vezető papírok árfolyamai nagyjából 70 százalékban a cégek eredményeinek köszönhetőek, míg 30 százalékban spekulációnak.
A magyar blue chipek közül úgy vélte, a Mol-t érdemes még vásárolniuk a befektetőknek, míg az OTP-től jobb ha megszabadulnak. Kiemelte: a Mol eredményessége elsősorban attól függ, fellendül-e a finomítói környezet, vagy visszatérnek a 2004 előtti napok, amikor a finomítás nem hozott érdemi profitot. Emlékeztetett: a Mol vezetése szerint kizárt, hogy 2-3 évnél tovább a jelenlegi nyomott szinten maradnak a finomítói árrések.
Mindezek függvényében a QUEASTOR célára 18.270 forint az olajipari papírra. Az OTP-nek jó a tőkeellátottsága, azonban magas rossz hiteleinek aránya is. Úgy vélte, amennyiben javul az OTP eredménytermelő képessége, akkor még van tere a jelentős árfolyam-növekedésnek, azonban ilyen javulásra jelenleg semmi sem mutat. A bank kiegyensúlyozott eredménye nagyban a pozitív adóhatásnak köszönhető. A pénzügyi elemző 5.346 forintos célárfolyamot határozott meg.
A bank magyarországi helyzetéről úgy vélte, hogy a rossz hitelek jelenlegi, 5 százalék alatti aránya nem jelent problémát, azonban jövőre a hitel átütemezés miatt várhatóan romlik a mutató. Hozzátette: a piacokon tapasztalható alacsony alapkamatok a bizonytalanságot jelzi, mivel ha a jegybankok biztosra vennék a gazdasági növekedést, akkor kamatemelésre lenne szükség.
Emiatt várhatóan óvatosabb lesz a Magyar Nemzeti Bank is, amely várhatóan már csak 25 bázisponttal csökkenti a magyar alapkamatot az idén. Probléma lehet a munkanélküliség növekedése, mivel még sok vállalat csökkentheti munkavállalói számát a válság miatt az következő hónapokban. Emellett az alacsony fokú banki hitelezés is jelentős gátja lehet a gazdasági növekedésnek.
Úgy vélte, hogy a nyersanyagpiacok árfolyam-emelkedésének lehet inflációgerjesztő hatása. A tavaly és az idén a piacokba pumpált rengeteg mennyiségű pénz elsősorban a nyersanyagok árfolyamába kerülhet át, mivel ez a legkönnyebben manipulálható piac. A pénzügyi elemző szerint nemcsak a legfontosabb nyersanyagok árfolyama emelkedhet a jövőben jelentősen, hanem például a élelmiszeripari alapanyagok, így a búza ára is.
A QUAESTOR várakozása szerint az arany ára még akár 1.300 dollár felé is kúszhat a következő évben, ami szintén azt mutatja, hogy a befektetők szerint nem annyira jó a világgazdaság helyzete, mint amit a tőzsdék mutatnak. Háda Bálint a pozitív jelek közé sorolta az amerikai fogyasztás emelkedését, valamint a tengerentúli lakáseladások stagnálását és az amerikai lakásárak növekedését, amelyek már a válság enyhülését jelzik.
