USD a mai Fed-ülés előtt – merre tovább?

Elképzelhető, hogy a program indulása korábban is megtörténhet, és a kamatemelés mértéke is növekedhet, amennyiben a következő néhány adat az amerikai gazdaságról a növekedés újbóli dinamizmusára utalna, és utólagosan csak átmeneti megingássá minősülnének az első negyedéves gyengébb adatok.

Mindenesetre van egy kis esélye annak, hogy a Fed túlreagálja a közelmúlt gyenge makrogazdasági adatait és a dollár erősödést, és kedvezőtlenül értékeli az amerikai gazdaságot. Úgy vélem azonban, hogy a Fed-nek jóval több, a pesszimizmusra okot adó adatot kellene ahhoz látnia, hogy inkább a galamb beállítottság irányába mozduljon el.

Annak sem túl nagy a valószínűsége, hogy a Fed szembe megy a piac hangulatával, amely szeptemberig nem vár kamatemelést és az azt követő hat hónapban is csupán újabb 25 bázispontos emelést áraz be. Jóllehet, még maga a Fed Nyíltpiaci Bizottsága sem biztos a kamatpolitika pontos irányában, de nem elképzelhetetlen, hogy a jelenlegi körülmények között a monetáris politika szigorítására hamarabb és nagyobb mértékben kerülhet sor.

A legnagyobb esélye annak van – az általános várakozások szerint -, hogy a Fed Nyíltpiaci Bizottsága mai közleményében rendkívül kevés változtatás lesz, a gazdaság helyzetét és a Fed várható kamatpolitikáját leíró nyelvezet minimális csavarjai pedig nem fognak semmi újat mondani a piacnak, így a semleges, az enyhén galamb jellegű, illetve az enyhén héja jellegű értelmezés egyaránt előfordulhat.