Yellen nagyot lökött a dollár árfolyamán

EUR/HUF (309,00 – 314,00): Az újabb 10 milliárd dolláros keretcsökkentés, illetve a nagy valószínűség szerint a jövő év elejére várható első kamatemelés hatására a dollár erősödött, a hozamok emelkedtek, ami az emerging devizák értékvesztését vonta maga után. A 310-es szint közeléből ma hajnalban, ha csak rövid időre is, de 313 fölé ugrott az árfolyam.

Varga Mihály egy tegnapi nyilatkozata alapján a gyengébb árfolyamszint most már nem zavarja annyira a kormányt (bár árfolyam továbbra sincs), mivel ennek köszönhetően, a főleg az autóipar által dominált ipar versenyképesebben termelhet, aminek kedvező hatása a már bejelentett kapacitásbővítésekből is látszik. Amíg a piac nem emészti meg az új helyzetet, illetve ha kitart a dollár erősödése, a gyengébb szinteken maradhatunk.
 
EUR/USD (1,3740 – 1,3880): A várakozásoknak megfelelően ismét csökkent a QE3 kerete, de izgalmakat is tartogatott a tegnapi Fed ülés, illetve az azt követő sajtáj. A „forward guidance” keretrendszerét újra fazonírozták, egy a BoE-éhoz hasonlóra, ami azt jelenti, hogy a kamatok alakulása szempontjából az eddig sarokszámnak tekintet 6,5%-os munkanélküliségi és inflációs adatok helyett a többi fontos adatot is figyelembe véve kialakított kép alapján döntenek majd mind a tapering folyatásáról, mind a kamatpálya jövőjéről.

A dollár erősödését nem ez, hanem a szavazati joggal bíró tagok előrejelzésében bekövetkezett változások okozták.  Egyre több tag várja az eddigiekhez képest magasabb szinte az alapkamat 2015 végi szintjét. Ez jelentős elmozdulás az eddigiekhez képest, és hiába próbálta nyugtatni a kedélyeket (számítva a hosszabb hozamok emelkedésére) a Fed elnöknője azzal, hogy a tapering kivezetése után is „jelentős ideig” marad az alacsony kamatszint, a szellem kikerült a palackból. Az elhangzottakat figyelembe véve a dollár erősödése akár mérsékeltnek is tekinthető, és ha számításba vesszük, hogy a japán és az európai központi bank még sokáig laza politikát lesz kénytele folytatni, akkor egy nagyobb mozgás sem kizárt az 1,30-as szint felé középtávon.