A Bitcoin mélypontját keresik a bikák, miközben a régi medvék győzelmi kört futnak
Ha van hagyományos médium, amely hosszú éveken át rendíthetetlenül szkeptikus maradt a kriptóval szemben, az a Financial Times. A londoni lap szerzői sosem titkolták „no-coiner” álláspontjukat, és rendszeresen támadták a Bitcoint még akkor is, amikor annak árfolyama a nulláról hat számjegyű tartományba emelkedett. Emlékezetes pillanat volt 2025-ben, amikor Katie Martin ironikusan azon elmélkedett, miért nem érnek milliárdokat a fogai, hiszen azok még ritkábbak is, mint a Bitcoin.
Most, a legutóbbi árfolyamzuhanás után újra előkerültek ezek a hangok. Jemima Kelly vasárnapi véleménycikke a Financial Timesban egyértelmű üzenetet hordozott már a címével is: szerinte a Bitcoin még mindig körülbelül 69–70 ezer dollárral túl van árazva. Írásában azt állította, hogy a Bitcoin története elkerülhetetlenül rossz véget ér, és a mostani piaci események azt mutatják, hogy a rendszer a „nagyobb bolond” elméletére épül, miközben az új belépők elfogynak. Kelly szerint a kriptót életben tartó narratívák lassan szertefoszlanak, és egyre többen ismerik fel, hogy egy olyan eszköznek, amely „semmire nem épül”, nincs valódi értékpadlója.
Nem sokkal korábban, amikor a Bitcoin árfolyama a Strategy (korábban MicroStrategy) átlagos bekerülési ára alá esett, a lap másik szerzője, Craig Coben is kemény kritikát fogalmazott meg. Szerinte a vállalat menedzsmentje olyan helyzetbe manőverezte magát, ahol nincsenek jó döntések, csak különböző utak a részvényesi érték rombolásához. A Strategy részvényei a 2024 végi csúcshoz képest már mintegy 80 százalékot estek, és Coben úgy véli, nehéz befektetési érvet találni egy olyan konstrukció mellett, amely öt év alatt legfeljebb nullszaldót ért el. Képszerű hasonlattal élve a céget egy kátránygödörbe ragadt masztodonhoz hasonlította, amely kétségbeesetten próbál szabadulni.
A kritikus hangokhoz csatlakozott Peter Schiff is, aki évek óta a Bitcoin egyik legismertebb ellenzője, miközben következetesen az arany mellett érvel. Schiff rámutatott arra az ellentmondásra, hogy bár Michael Saylor szerint a Bitcoin a világ legjobban teljesítő eszköze, a Strategy több mint 54 milliárd dollárnyi Bitcoin-vásárlása öt év alatt összességében veszteségbe fordult. Szerinte az elkövetkező évek még nagyobb veszteségeket hozhatnak. Schiff azt is hangsúlyozta, hogy aranyban mérve a Bitcoin hosszú távú medvepiacon van, és a 2021-es csúcshoz képest jelentős értékvesztést szenvedett el.
Mindez azonban nem feltétlenül jelenti azt, hogy a piac ne közeledne egy átmeneti vagy akár tartósabb mélyponthoz. Ahogy Hugh Hendry egykori hedge fund menedzser mondta: a piac aljának pontos eltalálása ritkán kifizetődő, és gyakran inkább kockázatos játék. Ennek ellenére történelmileg nem ritka, hogy a legnegatívabb hangulat és a legélesebb kritikák éppen egy fordulópont közelében jelennek meg.
Érdekes jelzés lehet az is, hogy a stabilcoin-piacon, különösen a Tether körül, csökkenni látszik a befektetői lelkesedés. Míg a piac tavaly még erős volt, és a hírek szerint a cég akár 15–20 milliárd dolláros tőkebevonást is fontolgatott egy rendkívül magas értékelés mellett, a legfrissebb értesülések már jóval visszafogottabb érdeklődésről szólnak. Bár a Tether vezetése vitatja ezeket az értelmezéseket, a befektetők körében egyre több a kérdés a vállalat értékelésével kapcsolatban.
Összességében tehát a piaci hangulat továbbra is feszült és megosztott. A régi kritikusok hangosabbak, mint hosszú ideje bármikor, miközben a Bitcoin-hívők a stabilizáció első jeleit keresik. Hogy ez valóban egy mélypont kezdete-e, vagy csupán egy újabb állomás a lejtmenetben, azt csak a következő hónapok döntik el.
