Ripple a Fed kapujában: új pénzügyi korszak jöhet

A Ripple az elmúlt években nemcsak az XRP Ledger fejlesztésére és a nemzetközi fizetések gyorsítására koncentrált, hanem tudatosan építette amerikai szabályozási jelenlétét is. Ez a stratégia most különösen fontossá válhat, mivel az Egyesült Államokban egyre intenzívebb vita zajlik arról, hogy milyen feltételek mellett kaphatnának a kriptoszektor szereplői közvetlenebb hozzáférést a hagyományos pénzügyi infrastruktúrához.

A Payment Access to Cryptocurrency Entities Act, röviden PACE Act néven ismert szabályozási kezdeményezés éppen ezt a kérdést próbálja rendezni. A tervezet olyan keretrendszert hozna létre, amely meghatározná, milyen követelményeknek kell megfelelniük azoknak a kriptovállalatoknak, amelyek közvetlen kapcsolatot szeretnének az amerikai Federal Reserve egyes fizetési rendszereivel.

A Ripple ebből a szempontból előnyös pozícióból várhatja a további fejleményeket.

Mi a PACE Act, és miért fontos a kriptopiacnak?

A PACE Act célja, hogy világosabb szabályokat teremtsen azoknak a kriptovaluta-piaci vállalkozásoknak, amelyek hozzá szeretnének férni az Egyesült Államok központi fizetési infrastruktúrájához.

A tervezet egyik legfontosabb eleme, hogy bizonyos feltételek teljesítése mellett a jogosult kriptovállalatok közvetlenebb kapcsolatba kerülhetnének olyan rendszerekkel, mint a Fedwire és a FedNow.

A Fedwire az Egyesült Államok egyik legfontosabb nagy értékű, valós idejű bankközi elszámolási rendszere. Bankok és pénzügyi intézmények használják nagy összegű tranzakciók biztonságos és gyors továbbítására.

A FedNow ezzel szemben az azonnali fizetésekre épül. A rendszer célja, hogy a pénzügyi intézmények a nap 24 órájában, a hét minden napján, szinte valós időben legyenek képesek pénzt továbbítani egymás között.

Ha a kriptoszektor egyes szereplői megfelelő szabályozás mellett közvetlenül vagy szorosabban integrálódhatnának ezekhez a rendszerekhez, az jelentősen csökkenthetné a hagyományos pénzügyi és a blokkláncalapú infrastruktúrák közötti távolságot.

A PACE Act tervezett követelményei között szerepel, hogy egy vállalat legalább 40 amerikai államban rendelkezzen megfelelő pénzforgalmi, úgynevezett money transmitter engedéllyel.

Emellett a cégeknek meg kellene felelniük a Bank Secrecy Act, vagyis az amerikai pénzmosás elleni szabályozási rendszer előírásainak, és az Office of the Comptroller of the Currency, azaz az OCC előtt is megfelelő státuszt kellene szerezniük.

A Ripple ezen a területen már most komoly előnyt épített ki.

Ripple: több mint 50 engedély jelenthet komoly előnyt

A Ripple több mint 50 amerikai pénzforgalmi engedéllyel rendelkezik, vagyis már most teljesíti, sőt túl is teljesítheti a PACE Act által felvázolt egyik legfontosabb feltételt.

Ez azért lényeges, mert az amerikai pénzügyi szabályozás erősen tagolt. Egy pénzügyi szolgáltatónak gyakran nem elég egyetlen országos engedélyt megszereznie, hanem államonként külön követelményeknek kell megfelelnie.

A Ripple ráadásul olyan szigorú engedélyekkel is rendelkezik, mint a New York államban alkalmazott BitLicense.

A BitLicense megszerzése a kriptoszektorban különösen jelentős, mert New York szabályozási környezete az egyik legszigorúbb az Egyesült Államokban. A licenc megszerzéséhez komoly megfelelési, pénzmosás elleni, ügyfélvédelmi és működési követelményeket kell teljesíteni.

Ez azt jelzi, hogy a Ripple nem egy esetleges jövőbeli szabályozás hatására kezdett el megfelelési infrastruktúrát építeni. A vállalat évek óta abba az irányba halad, hogy egyre szorosabban illeszkedjen a hagyományos pénzügyi rendszer működéséhez.

Ha a PACE Act végül valóban a jelenlegi elképzelésekhez hasonló formában halad tovább, a Ripple-nek potenciálisan jóval kevesebb alkalmazkodásra lehet szüksége, mint számos versenytársának.

Az ISO 20022 kulcsszerepet kaphat

A szabályozási engedélyek mellett legalább ennyire fontos a technikai kompatibilitás.

Ezen a területen kerül előtérbe az ISO 20022 szabvány.

Az ISO 20022 egy globálisan alkalmazott pénzügyi üzenetküldési szabvány, amely meghatározza, hogyan továbbítsanak egymásnak strukturált pénzügyi adatokat a bankok, fizetési rendszerek és más pénzügyi intézmények.

Egyszerűbben fogalmazva: az ISO 20022 egy közös „nyelvet” biztosít a pénzügyi infrastruktúrák számára.

Ez azért fontos, mert egy modern pénzügyi tranzakcióban nem kizárólag az számít, hogy egy adott összeg eljusson egyik számláról a másikra. A tranzakcióhoz számos további adat kapcsolódhat: ügyfélazonosítás, referenciaadatok, elszámolási információk, megfelelési adatok vagy akár a tranzakció céljára vonatkozó részletek.

A régebbi banki rendszereknél ezek az információk gyakran széttagoltan, eltérő formátumokban vagy korlátozott adattartalommal mozognak.

Az ISO 20022 célja éppen ennek a problémának a csökkentése.

A Ripple technológiai infrastruktúrájának az ilyen szabványokkal való kompatibilitása megkönnyítheti a kapcsolatot a hagyományos pénzügyi szolgáltatókkal.

Mit jelenthet az ISO 20022 a FedNow szempontjából?

A FedNow modern, valós idejű fizetési infrastruktúraként szintén nagy hangsúlyt helyez az egységes és gazdag pénzügyi adatok továbbítására.

Ha két rendszer azonos vagy egymással kompatibilis adatszabványokat használ, az jelentősen csökkentheti az integráció technikai nehézségeit.

Ez természetesen nem jelenti automatikusan azt, hogy a Ripple vagy az XRP Ledger közvetlenül a Federal Reserve rendszerének részévé válik.

A technológiai kompatibilitás és a hivatalos pénzügyi integráció két külön dolog.

A kompatibilitás azonban fontos előfeltétel.

Egy olyan vállalat számára, amely globális pénzmozgásokat akar összekapcsolni, különösen értékes lehet, ha infrastruktúrája már eleve olyan szabványokat használ, amelyeket a világ bankjai és pénzügyi intézményei is egyre szélesebb körben alkalmaznak.

Miért jelent problémát a régi banki infrastruktúra?

A hagyományos bankrendszer jelentős része több évtizedes technológiai alapokra épül. Ez nem jelenti azt, hogy ezek a rendszerek megbízhatatlanok lennének. Sok esetben éppen ellenkezőleg: rendkívül stabilak és robusztusak.

A probléma inkább az, hogy számos régi rendszer nem valós idejű működésre készült.

Bizonyos pénzügyi tranzakciókat továbbra is úgynevezett batch processing, azaz kötegelt feldolgozás keretében rendeznek. Ez azt jelenti, hogy a tranzakciókat nem feltétlenül egyenként, azonnal dolgozzák fel, hanem meghatározott időközönként csoportosan.

A blokkláncalapú infrastruktúrák ezzel szemben alapvetően folyamatos működésre épülnek.

Egy jól kialakított blokkláncrendszer a nap 24 órájában képes tranzakciók elszámolására anélkül, hogy banki nyitvatartási időhöz, hétvégékhez vagy hagyományos elszámolási ciklusokhoz kellene igazodnia.

Ez az egyik oka annak, hogy a kriptotechnológia különösen érdekes lehet a nemzetközi fizetések piacán.

Az XRP Ledger gyorsasága is fontos tényező

A Ripple stratégiájának másik fontos eleme az XRP Ledger, vagyis az XRPL.

Az XRP Ledger kifejezetten gyors elszámolásra készült blokklánchálózat, amelynek tranzakciói jellemzően néhány másodpercen belül véglegessé válhatnak.

Ez óriási különbség lehet olyan hagyományos nemzetközi pénzmozgásokhoz képest, ahol az átutalások elszámolása bizonyos esetekben órákat vagy akár több munkanapot is igénybe vehet.

Az XRP Ledger gyors tranzakciós modellje elméletileg jól illeszkedik ahhoz a pénzügyi világhoz, amely egyre inkább az azonnali elszámolás irányába halad. A FedNow ugyanezt a változást képviseli a hagyományos amerikai bankrendszeren belül.

A két rendszer természetesen eltérő felépítésű és eltérő szerepet tölt be, mégis ugyanarra a piaci igényre reagál: a pénzügyi tranzakcióknak gyorsabbá, folyamatosabbá és hatékonyabbá kell válniuk.

Közvetlenül használhatná a Ripple a Fedwire-t és a FedNow-t?

Ez a PACE Act körüli vita egyik legérdekesebb kérdése.

A jogszabályi elképzelés jelentősége abból fakad, hogy megfelelő engedélyek és megfelelési feltételek teljesítése esetén bizonyos kriptopiaci vállalatok közelebb kerülhetnének a Federal Reserve fizetési infrastruktúrájához.

A Ripple ebből a szempontból különösen érdekes szereplő.

A vállalat szabályozási engedélyei, pénzforgalmi tapasztalatai és technológiai infrastruktúrája egyaránt arra utalnak, hogy felkészült a hagyományos és a blokkláncalapú pénzügyi világ közötti integrációra.

Ez azonban egyelőre nem jelenti azt, hogy a Ripple közvetlen hozzáférést kapott volna a Federal Reserve rendszeréhez.

A PACE Act jövője továbbra is a jogalkotási folyamattól függ, a részletszabályok pedig jelentősen módosulhatnak.

Mit jelenthet mindez az XRP számára?

A Ripple szabályozási és technológiai előrelépéseit gyakran automatikusan összekapcsolják az XRP árfolyamával.

Ezt azonban érdemes óvatosan kezelni. A Ripple vállalati sikere és az XRP token piaci teljesítménye nem minden esetben mozog közvetlenül együtt.

Ha a Ripple egyre több pénzügyi intézménnyel működik együtt, az erősítheti az XRP Ledger ökoszisztémájának ismertségét és használatát. Ha pedig bizonyos fizetési folyamatokban közvetlenül is szükség van XRP-re, az potenciálisan növelheti a token iránti keresletet.

De ebből nem következik automatikusan, hogy minden Ripple-partnerség vagy szabályozási eredmény azonnali XRP-áremelkedést okoz.

Egy kriptoeszköz árát egyszerre befolyásolja a teljes kriptopiaci hangulat, a Bitcoin mozgása, a globális likviditás, a spekulatív kereslet, a derivatív piacok aktivitása és számos makrogazdasági tényező.

A Ripple szabályozási előnye ezért elsősorban hosszabb távú fundamentális tényezőként értelmezhető.

Ripple egyre közelebb kerülhet a hagyományos pénzügyekhez

A mostani fejleményekből kirajzolódó nagyobb kép talán fontosabb, mint maga a PACE Act.

A Ripple évek óta azt a stratégiát követi, hogy a blokklánctechnológiát ne a hagyományos pénzügyi rendszer alternatívájaként, hanem annak kiegészítő infrastruktúrájaként pozicionálja.

Ez jelentősen eltér attól a kriptovilágban korábban gyakori elképzeléstől, amely szerint a blokkláncoknak teljes egészében ki kellene váltaniuk a bankokat.

A Ripple inkább hidat próbál építeni a két rendszer között.

Ebben a modellben a bankok, pénzforgalmi szolgáltatók és szabályozott pénzügyi intézmények továbbra is központi szereplők maradnak, de a háttérben gyorsabb blokkláncalapú elszámolási technológiákat használhatnak.

Ha ez az elképzelés szélesebb körben működőképessé válik, a blokklánc-technológia egyik legnagyobb sikere akár úgy is bekövetkezhet, hogy az átlagos banki ügyfél észre sem veszi, milyen infrastruktúra dolgozik egy nemzetközi átutalás vagy azonnali fizetés mögött.

A PACE Act még nem lefutott ügy

A Ripple kedvező helyzete ellenére fontos hangsúlyozni, hogy a PACE Act jövője még nem tekinthető biztosnak.

Az amerikai jogalkotási folyamat során egy tervezet tartalma jelentősen megváltozhat, új követelmények kerülhetnek bele, egyes rendelkezéseket elhagyhatnak, vagy maga a jogszabály is elakadhat.

Ezért jelenleg helyesebb úgy fogalmazni, hogy a Ripple felkészült egy lehetséges új szabályozási környezetre, nem pedig úgy, hogy már biztosan közvetlen hozzáférést kap az amerikai jegybanki fizetési rendszerekhez.

Ez a különbség befektetői szempontból is fontos.

A szabályozási várakozások gyakran gyorsan beépülnek a kriptoeszközök árfolyamába, miközben a tényleges jogi és technológiai megvalósítás akár éveket is igénybe vehet.

Komoly versenyelőnyt építhetett ki a Ripple

A Ripple helyzetének legfontosabb eleme jelenleg nem egyetlen törvénytervezet vagy egyetlen technológiai szabvány.

Sokkal inkább az, hogy a vállalat több területen párhuzamosan építette fel pozícióját.

Szabályozási oldalról jelentős számú pénzforgalmi engedéllyel rendelkezik. Technológiai oldalról olyan infrastruktúrát használ, amely illeszkedik a modern pénzügyi üzenetküldési szabványokhoz. Az XRP Ledger gyors elszámolásra alkalmas, miközben a Ripple üzleti modellje eleve a pénzügyi intézményekkel való együttműködésre épül.

Ha az Egyesült Államok valóban megnyitja a Federal Reserve egyes fizetési rendszereihez vezető utat megfelelően szabályozott kriptovállalatok előtt, kevés szereplő indulhat olyan előkészített pozícióból, mint a Ripple.

A következő lépés azonban már nem kizárólag technológiai kérdés.

A döntő tényező az lesz, milyen szabályozási keretet fogad el végül Washington, és abban pontosan milyen szerepet kaphatnak a kriptotechnológiára építő pénzügyi vállalatok.

A Ripple mindenesetre úgy tűnik, nem arra vár, hogy a szabályok megszülessenek.

Inkább arra készül, hogy amikor megszületnek, már készen álljon.