Trump adócsökkentési tervei növelhetik a költségvetésre nehezedő nyomást

A nemzetközi hitelminősítő Londonban ismertetett helyzetértékelésében kiemeli: a republikánusok által aratott választási győzelmek azt valószínűsítik, hogy a szövetségi adósságlimit emeléséről szóló, januárban esedékes kongresszusi vitát sikerül jelentősebb ellenállás nélkül rendezni.ű

A Fitch hangsúlyozza ugyanakkor azt is, hogy amióta tavaly a lehetséges legjobb "AAA"-ról egy fokozattal "AA plusz"-ra rontotta az Egyesült Államok adósosztályzatát, az amerikai költségvetési pozíció még tovább gyengült, jóllehet a reálgazdaság felülteljesítő volt.

A cég közölte: ebben a környezetben a hazai össztermékhez (GDP) mért amerikai államadósságráta folyamatos további emelkedésével számol, és jelenlegi előrejelzése szerint a GDP-arányos szuverén adósságállomány 2026-ig 122 százalékra emelkedik az idei évre várt 115 százalékról.

A Fitch kiemeli: az általa 2026-ra várt amerikai államadósságráta hozzávetőleg 1,5 százalékponttal magasabb a tavalyi leminősítés idején érvényben volt alapeseti előrejelzésénél.

A Fitch Ratings elemzői 7,6 százalékra taksálják a hazai össztermékhez mért idei amerikai államháztartási hiányt, és a 2025-2026-os időszakra is hasonló éves deficiteket várnak.

Hangsúlyozzák ugyanakkor, hogy a megválasztott elnök által ígért adópolitikai intézkedések kockázatokkal terhelik a 2025-re és 2026-ra szóló hiányelőrejelzéseket. Felidézik, hogy Donald Trump a társasági adót 21 százalékról 15 százalékra kívánja csökkenteni, és adómentességet ígért egyes jövedelmi kategóriákra, köztük a túlóradíjakra, a borravalóra és a társadalombiztosítási kedvezményekre.

A Fitch Ratings szerint ezek az intézkedések is növelhetik a deficitre ható felhajtóerőt. A tízéves amerikai kincstárjegy hozama szeptember óta csaknem 80 bázisponttal emelkedett, és a kamatfizetési kötelezettségek aránya a költségvetésen belül meghaladja a védelmi kiadásokét, vagy a Medicare szövetségi egészségbiztosítási programét - hangsúlyozza elemzésében a hitelminősítő.

A Fitch közölte: várakozása szerint a kamatfizetési kötelezettségek a szövetségi költségvetés bevételeinek 11,8 százalékára emelkednek 2025-ben az idei évre várt 11 százalékról, jóllehet a cég által az "AA" szuverén adósosztályzati kategóriába sorolt gazdaságok bevételarányos kamatkötelezettségi rátájának mediánja nem éri el a 4 százalékot.

A Fitch Ratings tavaly augusztusban vonta meg az Egyesült Államoktól a lehetséges legjobb, "AAA" államadós-besorolást, a jelenleg is érvényes "AA plusz"-ra rontva a minősítést.

A cég már akkor is azzal a várakozásával indokolta a döntést, hogy a következő három évben romlanak az amerikai államháztartási mutatók és nő az államadósságteher.

A Standard & Poor's - a globális piacvezető hitelminősítők közül elsőként - már 2011-ben megvonta az Egyesült Államoktól az elit "AAA" osztályzatot, jelenleg szintén egy fokozattal alacsonyabb, "AA plusz" besorolással tartja nyilván a hosszú futamidejű amerikai államadósságot.

A három globális hitelminősítő közül már csak a Moody's Ratings tartja nyilván a lehetséges legjobb - e cég módszertanában "Aaa"-val jelölt - besorolással az amerikai államadósság-kötelezettségeket, de tavaly november óta a Moody's is negatív kilátást tart érvényben a besorolásra.