Amerika miatt ütik a forintot
EUR/HUF (298,00 – 302,00): A májusi hazai infláció 1,8% volt - elemzői várakozás 1,9%, áprilisi adat 1,7% -, azaz a jegybank kamatcsökkentési sorozatát nem fogja érdemben módosítani ez az adat. A forint tegnap 296-ról 299-ig gyengült és ma már a 300 feletti tartományban is aktívan kereskedtek vele. A változás oka alapvetően az USA-ban keresendő.
A FED mennyiségi lazítási programjának őszi leállításával kapcsolatos általános várakozások ugyanis az amerikai kötvényhozamokat növelik, mely a fejlődő piacok által kínált kamatkülönbözet zsugorodásához vezet. Egyre több befektető száll ki a kockázatosabb instrumentumokból és választja az egyre magasabb hozamot kínáló fejlett piaci eszközöket. A folyamat a régiós devizákat (a lengyelek még interveniáltak is a zloty védelmében) éppúgy érinti, mint a kötvénypiacokat, ahol nagymértékű hozamemelkedés figyelhető meg (a 10 éves magyar államkötvény hozama például 6,50% környékére ugrott). A forint erősödésére nem kell tehát számítani, amíg a globális folyamatot valamilyen esemény meg nem állítja.
EUR/USD (1,3200 – 1,3330): Németországban a Szövetségi Alkotmánybíróság ma arról elmélkedik, hogy jogilag aggályos-e a Mario Draghi ECB elnök által indított OMT program (amely korlátlan kötvényvásárlást ígér a bajba jutott tagállamok papírjaiból). Az OMT védelme stabilizálta az adósságválsággal küzdő Eurozóna helyzetét, nagyban segítette a bizalomvesztés megállítását. A piacot egyelőre nem foglalkoztatja különösebben a jogászok vizsgálódása, ami a stabilitás újabb jeleként értékelhető. A japán jegybank meglepetésre nem hosszabbította meg az egyéves likviditást segítő hitelprogramját. Az elemzők arra számítottak, hogy az emelkedő kötvénypiaci volatilitást ezzel az eszközzel próbálja majd a központi bank csökkenteni, de nem lett igazuk.
Ez egyértelmű jelzés a piacnak, hogy az eseti intézkedéseket le kívánják váltani egy rendszer jelleggel, kiszámítható paraméterek mentén működő monetáris politikára. A japán gazdaság furcsa és egyben nehéz helyzetben van, ugyanis a korábban bejelentett, likviditásdömpinget okozó intézkedések sikerrel gyengítették a jent, valamint emelték a kötvényhozamokat, ugyanakkor inflációt még nem generáltak (áprilisi adat 0,7%), így a magas eladósodottság miatt az ország finanszírozása egyre drágábbá válik. Az S&P tegnap negatívról stabilra javította az USA hitelminősítésének kilátásait, mely az euro erősödését eredményezte a devizapiacon (QE3 egyre valószínűbb kivezetése miatt). A tegnapot 1,3250 felett zárta a devizapár és a mai napra sem várható sziginifikáns dollárerősödés.
CHF/HUF (242,00 – 246,00): Az EURCHF nem folytatta gyengülését az 1,25-ös mezsgye irányába, sőt az 1,23-at vette célkeresztbe, ami annyit tesz, hogy a forint gyengülése érvényesül a svájci fizetőeszközzel szemben. Ma legalább 244 forinttal érdemes kalkulálni az aktuális törlesztőrészletet.
