Az amerikai energiaszektorban a finomítók részvényei a legígéretesebbek
Az amerikai nyersolaj-kitermelés mennyisége a nyolcvanas évek második fele óta nem volt olyan nagy, mint most, és a várakozások szerint a következő időszakban tovább emelkedik majd. A bőséges hazai kínálat kedvezőbb árat, azaz alacsonyabb nyersanyagköltségeket jelent az amerikai finomítóknak, mint az Atlanti-óceán túlpartján működő versenytársaiknak. Mindez a következő év során is nyerő helyzetbe hozhatja a Saxo Bank által vizsgált négy vállalat, a favoritként kiemelt Marathon Petroleum, illetve a Tesoro, a Phillips 66 és a Valero Energy részvényeit. Az utóbbi két cégnél egyébként az olcsó földgáz is kedvező hatással van a működési költségekre.
A szakértő szerint az egyetlen tényező, amely a finomítói iparágban adott esetben az áresésre számítóknak is kedvezhet, a Brent és a WTI nyersolaj-típusok árrésének alakulása. Ez az érték, amely tavaly 0-23 dollár között szóródott, jelenleg hordónként 8 dollár. Abban az esetben, ha a kétféle nyersolaj közötti árfolyam-különbség tartósan csökkenne, a Mexikói-öböl mentén kitermelt WTI nyersanyaggal dolgozó finomítók költségelőnye elpárologna. A Saxo Bank várakozása alapján azonban az árrés jelenleg megfelelő támasszal rendelkezik, és a következő időszakban a hordónkénti 5-10 dollár közötti sávban ingadozik majd.
„A cégek szintjén az ár emelkedésére számítóknak kedvez a magas free cash flow hozam, amely 4,3 százalékkal történelmi csúcson tartózkodik, ráadásul, mivel nincs különösebb tőkebevonási nyomás, ez az előny nem fog egyhamar eltűnni” – hangsúlyozta Peter Garnry, a Saxo Bank vezető részvénypiaci stratégája. – „Az értékelés szerint a négy finomító 2014-re vetített cégérték/EBITDA mutatója 5,1, amely jóval a S&P 500 index 9,1-es értéke alatt marad. Előrejelzésünk összességében azt mutatja, hogy a következő 12 hónapban az említett négy amerikai finomító részvénye erősödni fog, együttesen mintegy 16,5 százalékkal, amely az összes amerikai részvény átlagát tekintve rendkívül erősnek számít.”
A Marathon Petroleum, az iparági favorit
A növekedés előtt álló négy amerikai finomító közül a Marathon Petroleum vállalatra érdemes lesz odafigyelni, különösen azért, mert az előrejelzések szerint ez a cég kapta a legalacsonyabb értékelést, miközben a részvény ára ma a 12 hónapra előre jelzett egy részvényre jutó profit (EPS) 8,4-szerese, a várható 12 hónapos osztalékhozam pedig 1,7 százalék.
„A vállalat első negyedéves eredményei alapján a kilátások jók: a cég 812 millió dollárnyi tőkét juttatott vissza részvényeseinek annak ellenére, hogy a finomítói és kereskedelmi üzletág bevételei a könnyű és nehéz, illetve az LLS és a WTI nyersolaj-típusok árréseinek romlása miatt – a várakozásoknak megfelelően – csökkentek” – mondta Peter Garnry. – „Az üzemi eredmény így visszaesett, de ez csak ideiglenes; reálisnak látszik a várakozás, miszerint az EBITDA a 2013-as 4,6 milliárd dollár után 2014-ben eléri majd az 5,6 milliárdot.”
