Begyújtották a rakétákat a forint alatt
EUR/HUF (290,50 – 294,50): A tegnap publikált inflációs adat a forint folytatódó gyengülését eredményezte. Az árfolyam megközelítette a 296-os szintet a bankközi piacon, majd kora délután 294-ig korrigált és a ma reggelt is 294-295 között kezdte a forint. A gyengülés alapvetően az euro teljesítményének (beleértve a német gazdaság állapotát) és a csökkenő hazai árszínvonal miatti alacsonyabb kamatláb növekvő esélyének köszönhető.
Tegyük hozzá, hogy korai lenne még azt mondani, hogy jelenleg piaci konszenzusnak tekinthető 3,75%-4,00%-nál nem fog megállni a jegybank a kamatvágásokkal, de a piaci szereplők számára ilyen üzenete is lehet a rekord inflációnak. Egyelőre azonban a forint kamatelőnye még mindig vonzó lehetne a befektetők részére, ha az Euro zóna felől is jobb hírek érkeznének. Az előzetes első negyedéves hazai GDP adat –0,9% lett, ami az -1,25% (Reuters)/-1,4% (Bloomberg) várakozáshoz képest komoly javulás. A márciusi ipari termelés végleges adata -2,9% - itt nincs változás az előzetes adathoz képest. A GDP adat hatására erősödő forintot várunk.
EUR/USD (1,2840 – 1,2960): Vannak még csodák! A Fitch felminősítette Görögországot „B-” –ra „CCC”-ről. Ez természetesen nem jelent sokat az ország megítélése vagy az árfolyamok szempontjából, de a javulás ténye kedvező fejlemény. Nem annyira az a tegnapi ZEW index publikációja. A várakozásoktól jelentősen, de még a múlt havi adatoktól is kissé elmaradtak a német konjunktúraindex májusi értékei. A kedélyeket borzoló, negatív euro zónás kamat lehetőségét tehát nem hessegethették el a piaci szereplők. A csalódást keltő ZEW adat hatására 1,30 környékéről 50 pontos gyengülést mutatott be az euro, ma reggelre pedig már az 1,29-es mérföldkővel barátkozik az EURUSD.
Ma első negyedéves előzetes GDP adatokat publikálnak az Euro zónából, a német -1,4%-os adat év/év alapon egyelőre nem az euro erősödését segíti. Az ECB részéről Asmussen ugyan úgy nyilatkozott, hogy a német gazdaság teljesítménye relatív robusztus, figyelmeztetett, hogy 5-10 éven belül komoly reformokra van szükség, hogy Európa húzóereje maradhasson. A relatív jelző a japán jegybank igen sikeres jengyengítése miatt is indokolt, mivel a Japánba exportáló német cégek komoly versenyhátrányba kerülhetnek a jenhez képest erős euro miatt. A német cégek versenyképessége ugyanakkor árazás tekintetében sokat javult az utóbbi években, ezért ha folytatódna is a jen gyengülése, 2014 végéig csak limitált, mindösszesen 0,5%-os exportcsökkenéssel kalkulálnak elemzőink a jen árfolyamváltozás hatásaként (ceteris paribus).
CHF/HUF (233,00 – 237,00): Az EURCHF többször is megpróbálkozott az 1,25 árfolyamszint elérésével, ami egyelőre nem sikerült a devizapárnak. A trend ugyanakkor a frank gyengülését mutatja, ami a gyatra ZEW index tükrében akár meglepő is lehetne. Ma reggeli javuló magyar GDP adat hatására folytatódhat a forint erősödése a frankkal szemben.
