Commerzbank - Meredeken lefordult az árfolyam a gyorsjelentés után

Január elején kitört a tavaly év végén épített bázisból a Commerzbank. Ezt követően lendületes emelkedés következett, és közel öt hónapos csúcsra emelkedett az árfolyam. A hosszú távú trend iránya is megfordulhat, közel egy éve nem volt már hasonló méretű korrekció.

Egyelőre még nem javasolt vételi pozíciót nyitni, mert rövidtávon lefelé kacsintgat a kurzus. A 2,2 eurós lokális maximumról a 30 napos mozgóátlagig esett rés kíséretében a bankpapír a délelőtti órákban, és van még tér lefelé. A következő erősebb támasz az 1,62-1,66 közötti résnél látható, ahol már érdemes lehet vételi pontokat keresni. Abban az esetben, ha a hézagot visszatölti a piac, akkor az árfolyam visszaeshet a tavaly év végi 1,4 eurós bázisba, és behalhat az emelkedő trend. Ez utóbbi forgatókönyvnek azonban kisebb a valószínűsége.

Vegyes eredményeket tett közzé a Commerzbank ma reggel. A bank 316 millió euró adózott eredményt ért el a tavalyi harmadik negyedévben, szemben az elemzők által várt 296 millió euróval. Az egyszeri tételektől tisztított profit 512 millió euró lett. Az egész éves profit mintegy 50%-os visszaesést mutat 2010-hez képest.

A Commerzbanknak 735 millió eurónyi egyszeri nyeresége származott a jelentős diszkont áron forgó kötvényei visszavásárlásából. Ezt ellensúlyozza, hogy a német bankcsoport 700 millió euró értékben írt le görög követeléseket. Az egyszeri tételeknek együttesen közel 200 millió euró negatív hatása volt.

A közlemény legfontosabb eleme, hogy a Commerzbank menedzsmentje mégis tőkeemelés mellett döntött. Korábbi, nem szavazó hibrid tőkeelemeket, illetve alárendelt kölcsöntőkét cserél a bank törzstőkévé, mely hígítja a jelenlegi tulajdonosok részesedését. A közlemény szerint azonban klasszikus tőkebevonásra (részvénykibocsátás) nincsen szükség, így is elérhető az Európai Bankfelügyelet (EBA) által kért 9%-os Core Tier 1 tőkemegfelelési ráta.

A hígulás mértéke 10% lehet, így a részvények fair értéke 9%-kal csökken. Ma 9,6%-os mínuszban is tartózkodott a Commerzbank árfolyama, mostanra ez 4,5%-os csökkenésre enyhült. Kérdés, hogy a hígulás mennyire érte meglepetésként a piacot, illetve mennyit áraztak be belőle.

A görög leírás ellenére magas, 12,3 milliárd euró a perifériális országok felé fennálló kitettség. A Commerzbankot összességében kockázatos vételnek tekintjük jelenleg.