Jövőre is folytatódik a csökkentési ciklus - elemzők
A monetáris tanács az elemzői várakozásoknak megfelelően 25 bázisponttal 5,75 százalékra csökkentette a jegybanki alapkamatot keddi kamatdöntő ülésén. Gabler Gergely, az Equilor senior elemzője az MTI-hez eljuttatott kommentárjában úgy vélekedett: a korábbi kamatvágásokhoz hasonlóan valószínűleg ezúttal is a négy külső tag billentette a kamatvágás felé a mérleget. Ugyan a forint tegnapi "vesszőfutása" elbizonytalanított egyes szereplőket, a monetáris tanács nem ijedt meg a hirtelen gyengüléstől. Az állampapírpiacon ugyanis nem érzékeltette hatását a gyorsan érkező negatív hangulat, és a csőd elleni biztosítás (CDS) ára sem mozdult a hétfői "ijedtségben" - emelte ki Gabler Gergely.
Az elemző szerint az MNB jövőre is folytatja a monetáris lazítást, és 2013 végén 4,75 százalékon "pihenhet meg" az alapkamat. A monetáris tanács külső tagjai ugyanis 4,5-5,0 százalék közötti egyensúlyi rátát látnak elfogadhatónak Magyarországon, és mivel többségben vannak, ezért csak a kilátások rendkívüli változása esetén várható más lefutású kamatpálya. Ilyen változás lehet például a forint jelentős gyengülése - az euró/forint kurzus 300-as szint közelébe emelkedése - vagy az állampapírhozamok és a CDS drasztikus emelkedése. Amíg azonban kedvező a nemzetközi hangulat, és folytatódik a Fed, illetve a Bank of England monetáris expanziója, valamint terítéken marad az Európai Központi Bank (EKB) kötvényvásárlási programja, addig erre nem kell számítani - fejtette ki Gabler Gergely.
A forintpiacot a szakértő szerint nem érinti a kamatdöntés, hiszen a piaci szereplők nagy része csökkentésre számított. A márciusi jegybanki vezetőcsere, a devizakötvény-kibocsátás elhalasztásának vélelme és a kéthetes MNB-kötvénnyel kapcsolatos spekuláció mellett egy nagy szereplő forinteladásai hajtották a hétfői leértékelődést - jelezte Gabler Gergely. Hozzáfűzte, hogy ezek a hatások kiárazódhatnak, így a forint a 286,6 forint/euró körül mozgó 200 napos mozgóátlagig erősödhet vissza a napokban.
Árokszállási Zoltán, az Erste elemzője szerint a hétfői forintgyengülés fényében sem volt meglepő, hogy az MNB folytatta a kamatcsökkentést, és véleménye szerint továbbra is ez várható, már csak azért is, mert a legtöbb elemző egyéves távlatban továbbra is 5 százalék alatti jegybanki alapkamattal számol. A szakértő szerint az MNB kamatdöntés utáni közleményére, illetve a monetáris tanács külső tagjainak véleményére érdemes figyelni. Árokszállási Zoltán szerint 2013 közepére - vagy esetleg kicsit előbbre - 5 százalékra süllyedhet a jegybanki alapkamat, ugyanakkor látszik némi feszültség a piacokon a kormány szokatlan lépései miatt.
