A Fed hallgat, a vállalati profitok tartják életben a tőzsdei ralit

Mivel az amerikai jegybank, a Fed nem adott egyértelmű jelzést a következő kamatdöntéséről, a befektetők egyre inkább a vállalati gyorsjelentésekből próbálnak iránymutatást szerezni. Különösen fontos az AI-infrastruktúrára fordított hatalmas vállalati költés.

Most a Fed helyett a vállalati eredmények beszélnek

A piac következő nagy támpontja a Jackson Hole-i jegybankári konferencia, amelyet augusztus 27–29. között rendeznek. A befektetők azt várják, hogy a Fed tisztábban kommunikálja, hogyan látja az infláció és a gazdasági növekedés alakulását.

A bizonytalanság miatt különösen fontosak az inflációval korrigált amerikai állampapírhozamok. Ha ezek emelkednek, az általában nyomást gyakorol a technológiai és más, hosszú távú növekedésre építő részvényekre.

Rekordot döntött az S&P 500

Az amerikai részvénypiac azonban egyelőre jól teljesít. Az S&P 500 új történelmi csúcsot ért el, amit a technológiai részvények emelkedése és az olajárak csökkenése is támogatott.

A vállalati eredmények szintén erősek:

-az S&P 500 jelentő vállalatainak mintegy 85%-a felülmúlta a profitvárakozásokat;
-a nyereség éves összevetésben körülbelül 32,7%-kal nőtt;
-a vállalatok többsége nemcsak jó eredményeket közölt, hanem pozitív előrejelzéseket is adott.

A következő fontos jelentések között a Walmart és az Analog Devices eredményei szerepelnek, amelyekből a fogyasztás és a gazdaság általános állapotára is lehet következtetni.

Az AI továbbra is a tőzsde egyik fő motorja

Különösen erősek az AI-infrastruktúrához kapcsolódó vállalatok. A nagy technológiai cégek AI-beruházásai az idén várhatóan 700 milliárd dollár fölé emelkednek, szemben a 2025-ös körülbelül 400 milliárddal.

A befektetők ugyanakkor azt is figyelik, hogy ezek az óriási beruházások képesek lesznek-e megfelelő megtérülést biztosítani.

Egyes elemzők szerint azonban a nagy technológiai vállalatok mérlege elég erős ahhoz, hogy folytassák az agresszív beruházásokat. A hatalmas AI-kereslet miatt szerintük jelenleg inkább az a kockázat, ha túl keveset, mint ha túl sokat költenek.

Az olaj lehet a fekete ló

A geopolitikai helyzet azonban továbbra is veszélyt jelent. A magas energiaárak és az amerikai–iráni tárgyalások elakadása újabb olajár-emelkedést okozhatna, ami ismét felgyorsíthatná az inflációt, és ezzel magasabb kamatokat, illetve kötvényhozamokat eredményezhetne.

Egyelőre azonban a vállalati profitok ellensúlyozzák ezeket a kockázatokat.

A piac legfontosabb kérdése így az lehet, hogy meddig képesek az erős vállalati eredmények ellensúlyozni a Fed bizonytalanságát, az inflációt és a geopolitikai kockázatokat.