Megtorpanhat a rally rövid távon?
Deviza- és állampapírpiacok
Magyarország
A forint a várakozásoknak megfelelően nem tudott tartósan a 265-ös szint alatt maradni az euróval szemben, csütörtök reggelre újra 266-ig gyengült. Az, hogy az elmúlt néhány napban a hazai deviza kilépett a 265-275-ös sávból az erős oldalon annak volt köszönhető, hogy hétfői 50 bázispontos kamatcsökkentést követő MNB kommentárokból azt olvasták ki a befektetők, hogy a jegybank az 50 bázispontos egységek helyett lassítani kíván a monetáris lazítás sebességén. Igaz, így a magyar reálgazdaság számára később valósulna meg a megfelelő, egészséges fejlődést biztosító kamatszint, de a devizaügyleteknél, annál tovább maradna meg a nagyobb kamatelőny a forint pozíciókban. Természetesen az is hozzájárul a forint csütörtöki gyengüléséhez, hogy a nemzetközi befektetői hangulat is romlott a hét eleji szintekhez képest. A vártnál rosszabb augusztusi magyar kiskereskedelmi adat csak kis mértékben gyengíti a hazai devizát, de természetesen ez is a felfelé kúszó euró/forint jegyzések irányába mutat. A nap folyamán 267-ig csúszhatnak fel a jegyzések és alapvetően a 265-267-es sávot várjuk irányadónak.
Nemzetközi
A keddi lejtmenetek után a szerdai nap már optimistább hangulatban kezdődött, de az öröm nem tartott sokáig. A főbb nyugat-európai tőzsdék a nap nagy részében piros tartományban voltak, de a Morgan Stanley vártnál pozitívabb jelentése és a Deutsche Bank a korábbinál optimistább eredményvárakozása meg tudta fordítani a piacok irányát és 0.3-0.4 százalékkal fentebb zártak a főbb indexek. A tengerentúlon is fentebb kezdtek a piacok, ahol az előző jelentéseken kívül hozzájárultak a növekményhez a Wells Fargo és a Yahoo vártnál jobb számai is. De a kereskedés végére újra megfordult a szélirány. Egyrészt a Boeing rosszabbat jelentett az elemzői konszenzusnál, valamit a Fed által a kereskedési nap derekán publikált Beige Book - az MNB inflációs jelentéséhez hasonló anyag, körzetekre lebontva - is némi csalódást okozott. A Fed megállapította, hogy a gazdaság számos területén figyelhető meg javulás és pozitívan értékelte a roncsprémium programot, valamint az első lakásvásárlóknak adott adókedvezmény programot. Viszont a munkaerőpiacot, a hitelezést és a fogyasztást illetően elhúzódó nehézségekről adott számot. Így a Wall-Street 0.9-1.2 százalékos lejtmenetet produkált a kereskedés végére. A futures-ek jelenleg is hajszálnyi piros tartományban járnak.
Az ázsiai piacokon is folytatódott a lejtmenet ott 0.5-1.5 százalékos lejtmenetet láthattunk. Még tegnap hozták nyilvánosságra a szeptemberi japán külkereskedelmi adatokat, ahol az export a várakozásokkal ellentétben 0.8 százalékos csökkenést mutatott az előző hónaphoz képest. Ma pedig közölték a legfontosabb kínai adatok nagy részét. A kínai GDP a várakozásoknak megfelelően 8.9 százalékkal növekedett 2009 harmadik negyedévében az előző év azonos időszakához képest. A növekmény a beruházások emelkedésének és az - USA-val ellentétben - robosztus hitelezésnek volt köszönhető. Igaz a negyedév/negyedév alapú többlet kisebb volt, mint az előző negyedévben, hozzávetőlegesen rendre 2.5 százalék volt a harmadik és 4.1 százalék a második negyedévben. Viszont továbbra sincs veszélyben a kritikus egész éves 8 százalékos GDP növekedés, amit Kína tekintetében - a népesség nagyarányú városba áramlása miatt - a konjunktúra és a recesszió határának tartanak. A kiskereskedelmi forgalom, valamint az ipari termelés szeptemberi kedvező számait is látván Kína minden bizonnyal csökkenteni fogja a fiskális és monetáris stimulus intézkedéseit, de az ösztönzőket még várhatóan 2010 derekáig mindenképpen fent fogja tartani. Ennek ellenére a távol-keleti piacok a Wall-Street esését lekopírozva piros tartományban végeztek csütörtökön.
A nyugat-európai börzék is már több mint másfél százalékkal lentebb járnak a tegnapi záró-értékeikhez képest, hasonló okok miatt. Az Ericsson harmadik negyedéves gyorsjelentése sem tudott gyógyírt jelenteni, mivel a forgalom és az eredmény tekintetében is negatív meglepetést okozott. A szeptemberi brit kiskereskedelmi forgalom hasonlóan alulmúlta várakozásokat, hiszen hó/hó alapon nem tudott emelkedést mutatni. Tehát várhatóan az eladói nyomás lesz jellemző a nap későbbi részében, amit adott esetben a legfrissebb amerikai munkanélküliségi adatok moderálhatnak. Rövid, 1-2 hetes időtávon, néhány kijózanító makro- és vállalati adat tekintetében a stagnálás, oldalazás tűnik a legvalószínűbbnek, de amíg a pénzpumpák működnek 1-3 hónapos távlatban emelkedő részvényárfolyamokra lehet számítani.
Devizák
Az euró/dollár az utóbbi 14 hónapban először megugrotta a 1.50-es szintet, ám a kurzus tartósan nem tudott megmaradni a pszichológiai határ fölött. Ez köszönhető volt a szerdai amerikai kereskedés kezdeti szakaszában megélénkülő, majd némileg csillapodó befektetői hangulatnak. Annak ellenére, hogy az utóbb időben számos euró/dollár stop eladási megbízás épült be 1.50 közelébe érdemes tudni, hogy tavaly augusztus elején néhány nap alatt vitte át a kereszt ezt a szintet felülről. Természetesen nem hasonlítható össze az akkori és a mostani gazdasági helyzet, de technikai szempontból fontos lehet. Így most sem várunk, hosszú-hosszú küzdelmet az 1.50-es szinttel.
A font tovább tudott erősödni az euróval szemben és két hét alatt 0.94-ről 0.90-ig csúsztak le a jegyzések az euróval szemben. A tegnapi izmosodás annak volt köszönhető, hogy publikálták a BoE legutóbbi kamatdöntő ülésének jegyzőkönyvét, melyből kiderült, hogy egyelőre szinte kizárható a 175mrd fontos mennyiségi lazítási csomag további bővítése, ami természetesen pozitív a brit deviza számára. Igaz a mai kiskereskedelmi adatok újra felfelé indíthatják el az euró/font keresztet. A nyersolaj ára tegnap 14 havi magasságokba 82 dollárig emelkedett, de a jelenlegi borúsabb hangulat miatt 81 dollárig jöttek vissza a jegyzések.
