Megugrottak a CDS-árazások Európában
Az egyik vezető londoni piaci adatszolgáltató csoport, a CMA DataVision szakelemzőinek kimutatása szerint a magyar szuverén adósság nem teljesítővé válásának kockázatára köthető piaci biztosítási csereügyletek (credit default swaps, CDS) díja a hétfői késői londoni kereskedésben számottevő, 13 bázispontos napon belüli emelkedéssel 440 bázispont közelébe jutott a 426,74 bázispontos előző zárószintről. A nyár elején még 255 bázispont körüli magyar CDS-árazásokat mértek Londonban.
A hétfőre kialakult magyar CDS-árazás azt jelenti, hogy a magyar szuverén törlesztési leállás kockázatára kínált biztosítási tranzakciók éves díja középárfolyamon most csaknem 440 ezer euró minden 10 millió euró magyar államadósság után az irányadó ötéves államkötvény-futamidőre. A nyár eleji díjszabások alapján akkoriban ugyanezeknek a magyar CDS-kontraktusoknak az árfolyama 255 ezer euró környékén mozgott.
A jelenlegi magyar CDS-díjszabások is mindazonáltal eltörpülnek az adósságválságtól legsúlyosabban érintett euróövezeti országokéi mellett.
A CMA kimutatása szerint a görög államadósság-törlesztési leállás ellen köthető határidős piaci biztosítási ügyletek középárfolyama a hétfő délutáni londoni kereskedésben 2500 bázispont - vagyis tízmillió euró görög szuverén adósságra számolva 2,5 millió euró - közvetlen közelébe emelkedett a 2350 bázispontos előző záróról. A nyár elején még 1400 bázispont alatti görög CDS-díjakat mértek a londoni piacon.
A CMA DataVision számítási modellje szerint a Londonban hétfőre kialakult görög CDS-árszint arra vall, hogy a londoni adósságpiac jelenleg hozzávetőleg 87 százalékos halmozott valószínűséggel árazza Görögország mint államadós törlesztésképtelenné válását ötéves távlatban.
Jóval meghaladják a magyar CDS-díjszabásokat Írország és Portugália törlesztéskockázati biztosítási tranzakcióinak árazásai is. Az előbbi esetében 830 bázispont feletti árazásokat mértek hétfőn Londonban, az utóbbi euróövezeti tagállam CDS-kontraktusai pedig hosszú hetek óta először ismét ezer bázispont - tízmillió euró adósságra egymillió euró - fölé drágultak.
Figyelemreméltó a legnagyobb eurógazdaság, Németország CDS-kontraktusainak drágulása. A valutaunióban irányadónak tekintett német államkötvények CDS-árazása hétfőn 83 bázispont - tízmillió euró német adósságra 83 ezer euró - környékén mozgott, magasabban, mint az euróövezeten kívüli Nagy-Britannia CDS-díjszabása, amely a hétfői kereskedésben 80 bázispont volt. Ez azt jelzi, hogy a piac most már valamivel sebezhetőbbnek ítéli Németországot mint szuverén adóst Nagy-Britanniánál.
A CDS-tranzakciók árazásai jelzik, hogy a piac mennyire tartja kockázatosnak azt az állami vagy vállalati adóst, amelynek kötelezettségeire az adott törlesztésbiztosítási kontraktusok vonatkoznak. Minél magasabb az aktuális CDS-díjszabás, annál nagyobbnak tekintik a piaci szereplők az érintett szuverén vagy cégadós törlesztésképtelenné válásának halmozott távlati rizikóját. (MTI)
