Rontott a TESCO-n az S&P
A nemzetközi hitelminősítő keddi londoni bejelentése szerint a kilátásrontás a Tesco "A mínusz/A-2" - vagyis elsőrendű befektetői szintű - hosszú és rövid futamú cégadósi osztályzataira vonatkozik, amelyeket az S&P egyben megerősített. A lépéshez fűzött elemzésében a Standard & Poor's kifejtette, hogy a Tesco hazai piacát - vagyis a brit piacot - egyre intenzívebb verseny, ugyanakkor gyenge fogyasztói kereslet és csökkenő jövedelmezőség jellemzi.
Az S&P közölte: ebben a környezetben a Tesco üzleti kockázati profilját saját kritériumrendszere alapján a jelenlegi "kiválóról" egy fokozattal lejjebb, "erőteljes" szintre minősítheti le. A hitelminősítő szerint a piaci viszonyokra - különösen Nagy-Britanniában - továbbra is a rendkívül erős versenyhelyzet lesz a jellemző, ami a kiskereskedelmi ágazat egészében jelentős nyomást gyakorol az árképzésre. Ebben a környezetben előfordulhat, hogy a Tesco globális tevékenysége sem tudja majd ellensúlyozni a hazai piac nehéz kereskedelmi kondícióit.
A Standard & Poor's szerint a csökkenő jövedelmezőség és a nehéz értékesítési környezet tartósan ronthatja a Tesco üzleti kockázati profilját, és így olyan mértékben "felhígulhatnak" a cég adóskockázati mutatói, hogy az S&P kritériumai szerint már nem felelnének meg a jelenlegi cégadósi besorolásnak. Az S&P közölte: abban az esetben is leminősítheti a Tesco besorolásait, ha a működési bevételeknek az adóssághoz mért rátája a jelenlegi osztályzathoz figyelembe vett 20-25 százalékos célsáv alá csökken, vagy ha az adósságállománynak a kamatfizetés, adózás és leírások előtt számolt alapszintű pénzforgalmi egyenleghez (EBITDA) viszonyított szorzója meghaladja a 3,5-szeres szintet. Néhány hete egy másik nagy hitelminősítő, a Moody's Investors Service már megvonta az elsőrendű "A" adósbesorolási kategóriát az áruházláncolattól, szintén a kedvezőtlen nagy-britanniai üzleti környezetre hivatkozva.
A világ legnagyobb hitelminősítő csoportja április végén Londonban bejelentette, hogy a Tesco hosszú távú besorolását az addigi "A3"-ról egy fokozattal a közepes "Baa1" befektetési szintre süllyesztette. A leminősítéshez fűzött akkori elemzésében a Moody's felidézte, hogy a Tesco egymilliárd fontos beruházási programot jelentett be nagy-britanniai áruházainak minőségi fejlesztésére. A hitelminősítő szerint ugyanakkor csak egy idő után fognak jelentkezni azoknak az intézkedéseknek az előnyei, amelyeket a Tesco az előző években tapasztalt profitnövekedési ütem újbóli elérése végett jelentett be, különös tekintettel a jelenlegi kedvezőtlen nagy-britanniai üzleti környezetre, amely nem segíti a Tesco értékesítésének bővülését. A brit gazdaság - amely 2009 végéig hat negyedéven át tartó, hosszúsági rekordot döntő recesszióban volt - a legutóbbi három negyedévben ismét folyamatosan zsugorodik, és elemzői előrejelzések szerint várhatóan 2012 egészét recesszióban tölti.
