A Binance beszállt a Circle-be: veszélybe kerülhet a Tether fölénye?

Miért vásárolt részesedést a Binance a Circle-ben?

A Binance 100 millió dollár értékű stratégiai befektetést hajtott végre a Circle-ben. A két vállalat emellett új, ötéves kereskedelmi megállapodást kötött, amelynek célja az USDC elérhetőségének bővítése, különös tekintettel a feltörekvő piacokra. Így a Binance már nemcsak terjesztési partnerként érdekelt a stabilcoin használatában: a Circle részvényeseként a kibocsátó hosszabb távú növekedésében is részesedést szerzett. 

Az ügylet mindkét fél számára érthető. A Circle szélesebb közönséghez juttathatja el az USDC-t egy olyan platformon, amely a globális kriptokereskedés meghatározó szereplője. A Binance pedig bővítheti a felhasználóinak kínált digitális dolláros kereskedési és fizetési lehetőségeket, miközben közvetlen pénzügyi érdekeltsége is lesz partnere sikerében.

A Circle és a Binance kapcsolata nem most kezdődött: első stratégiai együttműködésüket 2024 decemberében jelentették be. Az új szerződés ezért egy már működő kapcsolatot mélyít el. Owen Lau, a Clear Street elemzője szerint a befektetés közelebb hozza egymáshoz a két fél érdekeit, és bizonyos szempontból emlékeztet a Circle és a Coinbase közötti kapcsolatra, amelyben a terjesztő platform is érdekelt az USDC sikerében.

Az USDC már korábban is lendületet kapott a Binance-en

A két vállalat korábbi együttműködése alatt látványosan bővült az USDC szerepe a Binance azonnali piacán. A Kaiko adatai szerint a partnerség kezdetén 140 olyan kereskedési pár volt a platformon, amelynek jegyzési devizája USDC volt; számuk azóta 329-re emelkedett. Összehasonlításként: 2021 és 2024 vége között 39-ről 140-re nőtt az ilyen párok száma.

Ez a kereskedő számára azt jelenti, hogy több kriptoeszközt tud közvetlenül USDC ellenében megvenni vagy eladni. Minél több megfelelő piac és ajánlat áll rendelkezésre, annál könnyebben használható a stabilcoin a napi kereskedésben. A kereskedési párok számának növekedése azonban önmagában még nem mutatja meg, hogy azok mindegyikén mekkora a tényleges forgalom és likviditás.

A Kaiko elemzése alapján a Binance havi USDC-forgalma a partnerség előtti, jellemzően 20–40 milliárd dolláros sávból tartósan 80 milliárd dollár fölé emelkedett. Más nagy tőzsdék USDC-forgalma eközben nagyjából a korábbi tartományában maradt. Ez arra utal, hogy az USDC kereskedésének növekedésében kifejezetten nagy szerepe volt a Binance-nek.

A forgalom nem azonos a stabilcoin teljes piaci értékével. Ugyanaz az USDC egy hónap során több ügyletben is gazdát cserélhet, így a havi kereskedési volumen meghaladhatja a forgalomban lévő tokenek összértékét. A Circle számára mégis fontos adat: azt jelzi, hogy az USDC egyre gyakrabban szolgál a kriptoeszközök adásvételének dolláros elszámolási eszközeként.

Mekkora valójában a különbség az USDC és az USDT között?

A forrásszöveg az USDC piaci értékét körülbelül 74 milliárd, a Tether által kibocsátott USDT-ét pedig 140 milliárd dollárra teszi. Az USDT-re vonatkozó számot a frissebb piaci adat nem támasztja alá: a szeptember 27-i lekérdezéskor a CoinMarketCap az USDC értékét nagyjából 75 milliárd, az USDT-ét pedig 184 milliárd dollárra becsülte. A pillanatnyi adatok változhatnak, de a különbség így lényegesen nagyobb annál, mint amit az angol szövegben szereplő USDT-adat sugall. 

A Tether előnye ráadásul nem pusztán a kibocsátott tokenek számában mérhető. Az USDT régóta jelen van a kereskedési párokban, több helyi piacon alakult ki körülötte vételi és eladási likviditás, és sok felhasználó megszokásból is ezt választja. Egy stabilcoin versenyképességéhez az is hozzátartozik, hogy adott országban mennyire egyszerű hozzájutni, továbbküldeni vagy helyi pénzre váltani.

Martins Benkitis, a Gravity Team vezetője szerint a Binance felhasználói bázisa egyértelmű ösztönzőt ad az USDC növekedéséhez. Ugyanakkor a Tether bejáratott kereskedési és fizetési hálózata miatt a piaci részesedések gyors átrendeződése nem magától értetődő. A Binance erősebb USDC-kínálata nyomást helyezhet az USDT-re, de a felhasználók döntését végül a tényleges likviditás, az átváltási lehetőségek és a költségek is befolyásolják.

A feltörekvő piacokért folyik a verseny

A Circle és a Binance új megállapodása külön hangsúlyozza a feltörekvő piacokat. Ezeken a helyeken a digitális dollár nemcsak kriptokereskedéshez lehet hasznos: szerepet kaphat határokon átnyúló fizetésekben és olyan helyzetekben is, amikor a felhasználók dollárhoz kötött értéket szeretnének tartani. A gyakorlati használhatóság azonban országonként eltér, mert a helyi szabályozás és a pénzre váltási lehetőségek is eltérnek.

A Circle ezért a stabilcoin kibocsátásán túl fizetési infrastruktúrát is épít. A Circle Payments Network pénzügyi intézmények összekapcsolását célozza stabilcoin-alapú fizetésekhez. A vállalat emellett megállapodást jelentett be a szingapúri Tazapay megvásárlásáról, amely helyi banki és fintech kapcsolatokkal, valamint sok országba irányuló kifizetési lehetőségekkel bővíthetné a Circle elérését. A felvásárlás tervezett ügylet, amelynek lezárása feltételektől és jóváhagyásoktól függ. 

A két fejlesztési irány egymást erősítheti. A Binance segíthet abban, hogy több emberhez és kereskedőhöz jusson el az USDC; a fizetési kapcsolatok pedig abban, hogy a token a tőzsdei ügyleteken kívül is használható legyen. A Circle szempontjából akkor válhat igazán értékessé a terjeszkedés, ha a felhasználók nemcsak megveszik az USDC-t, hanem rendszeresen fizetnek vagy számolnak is el vele.

Mit jelent mindez a Coinbase számára?

A Circle régóta szoros kereskedelmi kapcsolatban áll a Coinbase-szel, amely az USDC egyik fontos terjesztője. A Binance-befektetés így könnyen felveti a kérdést, változik-e a Circle és a Coinbase viszonya. Owen Lau szerint az új ügyletből nem következik, hogy a Circle erősebb alkupozícióba került volna a Coinbase-szel szemben; a két vállalat nemrég megújította együttműködését.

A Circle számára a több jelentős partner elsősorban szélesebb elérést jelenthet. A Coinbase és a Binance eltérő ügyfélkörökben, piacokon és termékekben lehet erős, miközben mindkettő hozzájárulhat az USDC használatához. A megállapodások pontos gazdasági hatása ugyanakkor nem olvasható ki pusztán abból, hogy hány platform kínálja a tokent.

A stabilcoinpiacon ráadásul már nemcsak a Circle és a Tether versenyez. Bankok, fizetési hálózatok és technológiai cégek is fejlesztenek stabilcoinokhoz kapcsolódó szolgáltatásokat. Ebben a környezetben a kibocsátó mellett egyre fontosabbá válik, ki biztosítja a felhasználók számára az egyszerű hozzáférést, a likviditást és a helyi fizetési kapcsolatokat.

Megtörheti a Binance a Tether fölényét?

Az ötéves megállapodás az USDC számára komoly terjesztési lehetőség. A Binance-en már a korábbi partnerség idején is bővült az USDC-vel jegyzett piacok száma és a havi forgalom, a részvénybefektetés pedig hosszabb távra összehangolja a két cég érdekeit. Ez alapján további USDC-növekedés elképzelhető, különösen ott, ahol a Binance erős felhasználói jelenléttel rendelkezik.

A Tether vezető pozíciójának gyors átvétele viszont a jelenlegi adatok fényében nem látszik közelinek. Az USDT piaci értéke több mint kétszerese az USDC-ének, és hosszú idő alatt kialakult használati hálózat támasztja alá. A következő években ezért a legfontosabb kérdés az lesz, hogy a Binance segítségével szerzett új USDC-felhasználók valóban tartós kereskedési és fizetési forgalmat hoznak-e a Circle számára.