Arany vagy Bitcoin: Mi a biztonságos menedék a gyengülő dollárral szemben? A Goldman Sachs állást foglal

A befektetési bank szerint az arany árfolyama elérheti akár az 1 440 000 forintot unciánként, és ebben a versenyben nemcsak a Bitcoint, de az ezüstöt is maga mögé utasítja.
Geopolitikai feszültségek nyitották meg az utat az arany előtt
A Goldman Sachs árupiaci stratégája, Lina Thomas szerint a befektetők korábban az amerikai államkötvények felé fordultak, ha nőtt a kamatkörnyezet, de ez a trend megtört 2022 februárjában, amikor Oroszország megtámadta Ukrajnát. A nyugati hatalmak befagyasztották az orosz jegybank külföldön tartott eszközeit – ezzel megrengették a dollár és az euró „biztonságos menedék” státuszát.
Thomas szerint ez a fejlemény különösen a központi bankok számára volt figyelmeztetés: ha politikai döntések nyomán befagyaszthatók az eszközök, akkor azok már nem tekinthetők kockázatmentesnek.
A világ jegybankjai rekordmennyiségű aranyat vásárolnak
A Goldman Sachs adatai szerint a központi bankok 2022 előtt havi átlagban 17 tonna aranyat vásároltak. A háború kitörése után ez az érték 22 tonnára nőtt, majd 2025-re már elérte a 94 tonnát havonta. A legnagyobb vásárlók között van Kína és Oroszország, akik stratégiai céllal növelik aranytartalékaikat. Kína célja, hogy tartalékainak 20%-át aranyban tartsa.
A kereslet növekedése önmagában is jelentős árfolyam-emelkedéshez vezethet. A Goldman Sachs szerint az arany akár 30%-kal is drágulhat, így elérheti az 4 000 dolláros (1,44 millió forintos) szintet unciánként.
Miért nem Bitcoin? – Az arany stabilitása győzött
Daan Struyven, a Goldman árupiaci kutatásának társigazgatója szerint bár a Bitcoin és az arany is véges kínálattal rendelkezik, az arany stabilitása és alacsony volatilitása előnyt jelent a kriptoeszközzel szemben. A Bitcoin szorosan kötődik a technológiai részvénypiachoz, és az elmúlt években szélsőséges ármozgásokat mutatott, ami kockázatossá teszi recessziós környezetben.
Ezért fordulnak inkább az intézményi szereplők és a jegybankok az arany felé – nem a Bitcoinhoz vagy az ezüsthöz.
Azért a Bitcoin jócskán megverte az aranyat az elmúlt 5 évben (grafikon: kék vonal - arany, narancs - Bitcoin árfolyam)
Miért nem ezüst? – Három fő érv az arany mellett
Lina Thomas három okot nevez meg, amiért az ezüst nem számít valódi tartalékeszköznek:
- Oxidáció és értékvesztés – az ezüst idővel romlik.
- Fizikai tömeg – jóval nehezebb szállítani és tárolni, mint az aranyat.
- IMF-besorolás hiánya – az ezüst nem számít hivatalos tartalékeszköznek a Nemzetközi Valutaalap szerint sem.
Az ezüst tehát inkább ipari fémként van jelen a piacokon, nem pedig monetáris tartalékként.
Kicsi piaci szegmens, nagy ármozgás – az arany ereje
A Goldman Sachs elemzése szerint az aranypiac a globális részvénypiac mindössze 0,5%-át teszi ki. Ez azt jelenti, hogy már egy kisebb mértékű portfólió-átrendezés is drasztikus árfolyam-emelkedést eredményezhet.
Thomas záró gondolata így hangzik:
„Az arany többé nem csupán a múlt ereklyéje. A dollárba vetett bizalom megingása újraértelmezi az arany szerepét – ez a bizalom új fundamentuma.”