Európában és idehaza emelkedtek a hozamok, míg a tengerentúlon nem történt érdemi változás

Ezek közül a hét közepén érkező ADP munkapiaci adat érdemi munkahelybővülést mutatott, ami a szintén erős aktivitást tükröző ISM szolgáltatószektorra vonatkozó beszerzési menedzserindexével együtt jelentősen hűtötte a kamatcsökkentési várakozásokat és közel 10 bázisponttal emelte a tíz éves amerikai kötvényhozamot. Másnap azonban érkezett egy olyan adat (Challenger, Gray & Christmas által számolt), miszerint az októbert tekintve 2003 óta nem került sor annyi leépítésre, mint az idén, amit teljes korrekció követett. Így végül az amerikai kötvényhozam lényegében változatlanul zárta a hetet.

A decemberi kamatcsökkentés esélye továbbra is kétharmad körüli és a piac azt várja, hogy nyárig összesen három 25 bázispontos kamatcsökkentéssel megérkezik az egyensúlyinak tekintett 3-3,25%-os szintre az amerikai alapkamat. A tíz éves amerikai kötvényhozam pedig a megelőző pénteki 4,1% -os szint közelében zárt, ami a járvány utáni kereskedési sáv alján található.

Európában a múlt héten közzétett adatok közül a vártnál gyengébb lett a szeptemberi német ipari termelési és az euróövezetei kiskereskedelmi forgalom is, de ezek az adatok a harmadik negyedéves előzetes GDP adatok ismeretében nem változtatták meg a régió gazdaságáról alkotott képet. A piac továbbra is arra számít, hogy az EKB lezárta kamatcsökkentési ciklusát és az irányadó betéti kamatszint a jelenlegi 2%-os szint körül maradhat. A hosszú lejáratú kötvények hozamai lassan felefelé araszoltak a múlt héten, a tíz éves német, francia és olasz hozamok is 5 bázispontnál kisebb mértékben emelkedtek a hét egészében.

Ezzel a tíz éves német hozam visszatért a 2,65%-os szint fölé, ami a járvány utáni kereskedési sáv felső harmada. A megelőző heti nagy dollárerősödés lendülete kitarott a hét közepéig, a nemrég még az 1,185-ös szintet ostromló EURUSD az 1,15-ös szint alá is benézett, de a hét második fele már a korrekcióról szólt és péntekre már 1,156 fölé került a jegyzés.

A forintnak ismét jó hete volt a múlt héten és a pénteki közel fél százalékos felértékelődéssel együtt a heti erősödés közelítette a másfél százalékot, amivel a forintárfolyam az elmúlt másfél év legerősebb szintjéig, 385-ig erősödött. Bár a múlt héten közzétett ipari termelési és kiskereskedelmi adatok nem sok örömre adtak okot, de a továbbra is szigorú jegybank, a hét második felének gyengülő dollárárfolyama és az Orbán-Trump találkozó támogatta a hazai devizát. A kamatcsökkentési várakozások nem változtak, idénre a piac nem vár kamatcsökkentést, jövőre viszont kettő, 2027-re egy 25 bázispontos kamatvágást áraz. A kötvényhozamok az európai piacokhoz hasonlóan lassan araszoltak felfelé, a tíz éves referenciahozam pénteken már közelítette a 6,9%-ot.

(Forrás: OTP Ébresztő)