Látványos fordulatot mutatott be a SpaceX

A SpaceX részvénye a júniusi debütálását követően lejtmenetbe kapcsolt és az augusztus eleji gyorsjelentését követően érte el mélypontját 108 dollár közelében. A befektetőket akkor a vártnál jóval magasabb, 18,4 milliárd dolláros negyedéves beruházási (capex) összeg, illetve a közelgő lock-up lejárat után piacra kerülő részvényállomány aggasztotta.

Ekkorra annyira negatívvá vált a papírral szembeni hangulat, hogy ezt követően az árfolyam fokozatosan talpra állt, majd október elején felgyorsult az emelkedés. Jelenleg pedig 170 dollár körül mozog az árfolyam, 60 százalékkal az augusztusi mélypont felett.

Az elmúlt napok árfolyamteljesítményét a szeptember végi sikeres Starship kilövés robbantotta be. A rakéta először érte el a Föld körüli pályát, és sikeresen telepített 26 új generációs Starlink V3 műholdat. A repülés nem volt hibátlan, az egyik hajtómű idő előtt leállt, ezért az eredetileg tízórásra és hat Föld körüli fordulatra tervezett küldetést három óra után lezárták.

A jármű azonban a fennmaradó hajtóművekkel elérte a kijelölt pályát, majd végrehajtotta az irányított óceáni leszállást. A következő lépés a Starship hibamentes visszatérése és a rakéta veszteség nélküli elkapása lehet, amire akár már október végén vagy novemberben is sor kerülhet.

Gyorsuló növekedés

A Starlink kapcsán gyorsulhat az előfizetői szám növekedése az elemzői várakozások szerint, a Q2-ben látott 12 millió fő Q3 végére akár 14,2 millióra is emelkedhet, miközben az egy előfizetőre jutó bevétel 66 dolláron stagnálhat. A cég a V3-as műholdaktól jelentős kapacitásbővülést vár. Egy Starship ráadásul akár 60 ilyen műholdat is pályára állíthat, ami nagy javulás a Falcon 9-hez képest.

A SpaceX sztori azonban most már egyre inkább az AI-szegmens teljesítményétől függ, persze a három divízió között szoros a kapcsolat. A harmadik negyedévre az AI-bevételek már meghaladhatják a Starlink bevételét, köszönhetően az Anthropic-szerződés felfutásának, illetve a Google-lel kötött, és más kisebb felhőkapacitási megállapodásoknak.

Vagyis a nagy növekedés töretlen, de ez rendkívül tőkeigényes is, és várhatóan a capex a szeptemberben záruló negyedévben is 18-19 milliárd dollár körül maradhat. A piaci várakozás a 2027-es évre pedig tovább emelkedő, 160 milliárd dollár körüli beruházási összeget vár a cégtől, ami jelentős negatív cash flow-t eredményezne.

A Bloomberg tegnapi értesülése szerint a SpaceX 40 milliárd dollárnyi hitel és kötvény finanszírozásról tárgyal, hogy új Nvidia chipeket vásároljon jövőre. Ez beleillik a nagy techcégek adatközpont bővítési tevékenységébe. Musk a múlt hónapban arról beszélt, hogy az xAI az év végéig több mint kétszeresére növelheti az Nvidia chipek számát a Colossus 2 mesterséges intelligencia számítástechnikai klaszterében.

Ami pedig a részvény feloldási ütemtervet illeti, eddig nem alakult ki eladói nyomás, pedig a közkézhányad 5-ről 20%-ra emelkedett. Igaz, hogy az előttünk álló két hónapban még ugyanakkora részvénymennyiség válik értékesíthetővé, mint az IPO óta eltelt időben, így ez a kockázat még nem tűnt el teljesen. A cég következő negyedéves jelentése valamikor november elején jöhet.

(Forrás: OTP)