Meta: ennél több kell, ha ilyen ütemben költik a pénzt

Negyedéves jelentés

Az első negyedévben a vállalat bevétele 33%-kal nőtt, ami a beruházási félelmek ellenére is igen erős dinamikát jelent, ráadásul az 56,3 milliárd dollár a várt 55,5-öt is meghaladja. Az Instagramon és a Facebookon a napi és havi aktív felhasználók száma folyamatosan növekszik, a videók mindkét alkalmazásban minden idők legmagasabb felhasználói aktivitását eredményezik. Utóbbi az alkalmazásoknál 19%-os növekedést mutat a várt 16,2%-kal szemben, miközben az átlagos hirdetési árak 12%-os növekedése a vártnak megfelelően alakult.

Ezekben a számokban már alapvetően tetten érhető lehet az AI beruházások hatása, aminek köszönhetően a Meta a személyre szabottságot, jobb célzást tudja elérni a hirdetéseknél, amit monetizálni is képes már akár rövid távon is. Az első negyedévben ráadásul átadták a Muse Spark modelljüket, ami fejlettebb érvelésre képes, komplexebb problémák megoldásával, vizuális, audio és szöveges tartalmak feldolgozásával is elsősorban a tudomány, matematika és egészségügy területén.

Alacsonyabb számítási igénnyel tudja mindezt megvalósítani, vagyis hatékonyabb, a Meta AI alkalmazásban és az okos szemüvegekben is implementálják, és mivel zárt, így prémium szolgáltatásként is tudják majd kínálni. Versenyképes megoldás, de nem csúcsmodell azért a piacon, mindenesetre a profil szerinti személyre szabott termék ajánlásokban segíthet, így a posztok vásárlássá konvertálása javulhat.

Voltak azért rossz hírek is a negyedévben, az aktív felhasználószám negyedéves alapon ugyanis csökkent (3,56 milliárdra a várt 3,61-el szemben), amire az adatsor közlése óta nem volt eddig példa. Ebben az iráni internet kimaradások és a WhatsApp orosz tiltása játszanak főszerepet, a pénzügyi vezető szerint ezeket leszámítva további növekedést könyvelhetett volna el a vállalat. A második negyedévre 58-61 mrd dolláros bevételt irányoznak elő, ez az 59,6 mrd-os várakozásokkal megegyező szint. 

A működési profittermelés pozitív meglepetést okozott, a Reality Labs pénzégetése is mérsékeltebb volt a vártnál. A nettó profit soron nagy felülteljesítés látszik a riportált számban, de ezt egy egyszeri adóhatás is felfele segítette, azt leszámítva a növekedés is mérsékeltebb, 13%-os, így a 18,7 milliárdos tisztított szám sem sokkal múlja felül a várt 17,2-t. A hírek szerint azonban az év eleji létszámleépítések folytatódni fognak majd, költségoldalon a vállalat hatékonyságot növel, amit részben az AI felhasználással magyaráznak. 8 ezer állást szüntetnének meg (a 72 ezerből) és 6 ezer nyitott pozíciót nem töltenének fel, ami összességében jelentős lépést jelent.

Mivel összességében kicsattanóan erős számokról nem beszélhetünk, a piac nem fogadta jól az idei beruházási terv 7,4%-kal 125-145 mrd dollárra emelését (a várt 123 mrd-al szemben). Ez ugyanis rossz emlékeket idéz fel a metaverzum és egyéb, végül érdemi megtérülést nem hozó korábbi beruházások kapcsán. Az elemzői tájékoztatón Zuckerberg szavai csak olajat öntöttek a tűzre, miszerint a cégnek nincs terve azzal kapcsolatban, hogy az AI kapcsolt termékeket hogyan fogják majd hónapról-hónapra felfuttatni és monetizálni.

Értékeltség

A kockázatokért egyelőre némiképp kárpótol az, hogy az árfolyam elmúlt éves oldalazásának köszönhetően az értékeltségi mutatók továbbra is komfortos szinteken állnak, sőt a nagy technológiai óriásokhoz képest a legalacsonyabb szorzókat lehet látni (P/E: ~20, EV/EBITDA: ~14 miközben a profitnövekedési várakozások ezt egyáltalán nem indokolják (~20%-os EPS és EBITDA CAGR 2025-27). Mutatószám alapon mindezek miatt az eddigi 810 dolláros fair érték becslésünket fenntartjuk.

(Forrás: OTP)