Mi lesz az európai kamatokkal? Piaci elemzés
Úgy véli, hogy a legvalószínűbb forgatókönyv az, hogy az idei utolsó kamatdöntő ülésen, decemberben folytatódik a csökkentés.
A litván jegybankelnök hasonlóan vélekedett, szerinte a jövőben tovább kell folytatni a kamatcsökkentést, de nem szabad elsietni az inflációs kockázatok miatt, ugyanis a szolgáltatások árai még mindig 4 százalék fölötti mértékben drágulnak.
Az EKB továbbra is az adatvezéreltséget hangsúlyozza, Christine Lagarde jegybankelnök szerint csak jelentős gazdasági visszaesés esetén lenne szükség további lazításra az év vége előtt.
Az EKB kamat változása az elmúlt 3 évben - grafikon
Kamatemelési ciklus:
Az EKB 2022 közepén kezdett jelentős kamatemelési ciklusba. A kamatszint szinte folyamatosan nőtt 2022 második felétől egészen 2024 közepéig. Ezt a fokozatos kamatemelést az infláció elleni küzdelem indokolta. Az eurózónában a Covid-19 járvány, a globális ellátási lánc problémák, és az energiapiaci sokkok (például az ukrajnai háború miatt) jelentős inflációs nyomást okoztak. Az EKB kamatemeléseinek célja az infláció visszafogása és a monetáris szigorítás volt, hogy csökkentsék a gazdaságban lévő keresletet, és stabilizálják az inflációs várakozásokat.
Csúcskamat:
A grafikon szerint a kamatszint 2024 közepére elérte a 4.5%-os szintet, ami az EKB történelmében magasnak számít. Ez a lépés az infláció csökkenésének jeleire reagálhatott, mivel az inflációs ütem enyhülni látszott a gazdaság hűtése következtében.
Kamatcsökkentés:
A grafikon alapján 2024 második felében már látszik a kamatcsökkentés elkezdése, amely arra utal, hogy az EKB megkezdhette a monetáris politika lazítását. Ez általában akkor történik, amikor a gazdasági növekedés lassulása vagy a recesszió jelei megjelennek, illetve amikor az infláció a kívánt szint közelébe ér. A kamatcsökkentés segíthet a hitelfelvétel és a beruházások ösztönzésében, így elősegítve a gazdaság újraindítását.
Kihívások:
Bár az infláció elleni küzdelem továbbra is fontos szempont az EKB számára, a kamatemelés és annak hosszabb távú fenntartása kockázatot jelenthet a gazdasági növekedésre. A magas kamatok visszafoghatják a beruházásokat és a fogyasztást, különösen, ha a gazdasági növekedés már lassul. Az EKB számára az elkövetkezendő időszakban a legfontosabb kihívás az lesz, hogy megtalálja az egyensúlyt a gazdasági növekedés ösztönzése és az infláció kordában tartása között.
Makrogazdasági kilátások:
Az EKB által alkalmazott kamatpolitikától függően a következő időszakban két fő forgatókönyv létezik:
- További kamatcsökkentések: Ha az infláció mérséklődik és a gazdasági aktivitás csökken, az EKB folytathatja a kamatcsökkentést. Ez enyhítheti a hitelfelvételi költségeket, és élénkítheti a gazdasági növekedést.
- Kamatok stabilizálása: Ha az infláció a várt ütemben csökken, de a gazdasági kilátások bizonytalanok, az EKB esetleg nem csökkenti tovább a kamatokat, hanem stabilizálja őket egy középtávú szinten.
