Nagyon olcsó a Volkswagen, vedd, vedd!!

A Volkswagen csoport a világ egyik legnagyobb autógyártója. Bár értékesítési darabszám tekintetében a Toyota stabilan őrzi első helyét, de árbevétel tekintetében tavaly már a második helyre szorult a Volkswagen mögé.

Nagyon olcsó a Volkswagen, vedd, vedd!!

Azonban nem csak emiatt érdekes a Volkswagen részvények helyzete. Rendkívül alacsony értékeltsége és egy a részvénypiacon szokatlan anomália miatt is érdemes foglalkozni vele.

Nem múlik a Porsche-anomália

A Porsche AG tavaly szeptemberi tőzsdei bevezetése óta egy furcsa anomália figyelhető meg  a Porsche AG és a Volkswagen csoport értéke között. Nevezetesen, hogy bár továbbra is a Volkswagen birtokolja a Porsche 75 százalékát, de közben a Volkswagen piaci kapitalizációja elmarad a Porsche AG kapitalizációjának a 75 százalékától. Máshogy fogalmazva, a Porsche-n kívüli eszközöket negatívra értékeli a piac. Jelenleg ez az értékeltségi differencia mintegy 10 milliárd euró, hiszen a Porsche piaci kapitalizációja 105 milliárd euró, melynek 75 százaléka 78,75 milliárd euró, míg a teljes Volkswagen csoport értéke a 69 milliárd eurót közelíti.

Ez a fajta diszkont abban az esetben lenne reális, ha a piac azt feltételezné, hogy míg a Porsche eredményes lesz hosszútávon is, addig a Volkswagen anyavállalat a rá eső Porsche eredményt veszteségesen ruházza be, vagyis lényegében az anyacég csak égetni fogja a pénzt a következő években. Ez azért elég valószínűtlen szcenáriónak tűnik. Valószínűbbnek tűnik, hogy piaci félreárazást láthatunk.

Ezt az értékeltségi diszkontot jelentősen csökkenthetné a Volkswagen, ha a jövőben újabb üzletágakat vinne tőzsdére. A hírek szerint ez meg is valósulhat, hiszen a Lamborghini és az akkumulátor üzletág önálló piacra vitele is felmerült. Minél több üzletág értéke lesz egyenként ismert, annál értékesebb lehet a csoport egésze is.

Kiugróan alacsony relatív árazás

Az előretekintő P/E és EV/EBITDA alapján is kimondottan alacsony értékeltségűnek tűnik a Volkswagen. EV/EBITDA alapon mindössze 1-es értékeltség körül forog, ami rendkívül alacsony érték, és azt jelenti, hogy az amortizáció, a kamatok és adók levonása előtti eredmény mindössze egy év alatt kitermeli a vállalat értékét, beleértve a nettó eladósodottságot is.

Az előretekintő P/E értékeltség 3-as körül alakul, ami nagyjából fele a szektortársak átlagos értékeltségének, és azt mutatja, hogy a következő három évben kitermeli a társaság a piaci kapitalizációját.


Forrás: Bloomberg, Erste

Értékelhetjük osztalékpapírként

A hagyományos autógyártóktól, így a Volkswagentől sem várható nagy növekedés, viszont tisztességes osztalékhozamot biztosít, hiszen az idei év után 9,1 eurós osztalékot fizethet ki, ami 7,5 százalékos osztalékhozamot jelent. Így aztán a szektor ciklikussága ellenére nem ördögtől való gondolat osztalékpapírként tekinteni rá és ennek megfelelően árazni a részvényt.

Egy egyszerű modellt alkothatunk, ha az osztalékáramot a tőkeköltséggel diszkontáljuk. Ezzel egy növekvő tagú örökjáradékként értékelhetjük a részvényt. A Bloomberg által összegyűjtött elemzői várakozások szerint az osztalék átlagos növekedési üteme évi 4 százalék lehet. A tőkeköltség az Erste módszertan szerint 9,16 százalék (2,4 százalékos 10 éves kockázatmentes hozamot, 1,3-as módosított bétát és 5,2 százalékos piaci kockázati prémiumot alkalmazva).

A fenti paraméterek és a 9,1 eurós osztalékvárakozás alapján a részvény fair értéke 9,1/(9,16 százalék -4 százalék) azaz 176,4 euró, ami 47 százalékkal magasabb a jelenlegi árfolyamnál.

Éves mélypontról fordul

Hosszútávon egy széles csökkenő trendcsatornában mozog a Volkswagen elsőbbségi (VOW3) részvényeinek árfolyama.

Azonban jelenleg az árfolyam felpattant az éves mélypontról, így a hosszútávú csökkenő trenden belül kialakulhat egy rövidtávú emelkedés, ami az alacsony értékeltség mellett akár rövidtávon is érdekessé teheti a részvényt.

Az SAP AI-alapú üzleti platformja lezárja a szigetszerű megoldások korszakát

Az SAP Connect nyitó rendezvényén az SAP bemutatta, hogyan kerülhetnek versenyelőnybe a jövő vállalatai a mesterséges intelligencia, az adatok és az alkalmazások szoros integrációjával. A Joule-ban megjelenő szerepkör-alapú asszisztensek új hálózata, a folyamatosan bővülő adatelemzési ökoszisztéma, vagy az ellátási láncok esetleges zavarait előrejelző intelligens megoldások világszerte forradalmasítják az üzleti működést.
2025. 10. 08. 13:00
Megosztás:

Új stratégia mentén folytatja tevékenységét az MBH Bank az öngondoskodási piacon

Az MBH Bank felülvizsgálta az MBH Gondoskodás Egészségpénztárral és az MBH Gondoskodás Nyugdíjpénztárral fennálló együttműködését és annak megszüntetése mellett döntött.
2025. 10. 08. 12:30
Megosztás:

Nagy a vállalkozói érdeklődés a 3 százalékos fix kamattal elérhető hitelek iránt

Már az első két nap azt mutatja, hogy nagy a vállalkozói érdeklődés a Széchenyi Kártya Program keretében egységesen 3 százalékos fix kamattal elérhető hét hiteltermék iránt - mondta a Nemzetgazdasági Minisztérium (NGM) kis- és középvállalkozások fejlesztéséért felelős államtitkára szerdán a TV2 Mokka című műsorában.
2025. 10. 08. 12:00
Megosztás:

Kriptovaluták és adózás: mit kell tudni 2025-ben?

Az elmúlt években a kriptovaluták már nemcsak a technológia rajongóinak játékszere, hanem valódi befektetési és fizetőeszközzé váltak. Magyarországon több mint 300 ezer ember rendelkezik valamilyen digitális eszközzel, és egyre több vállalkozás is elfogadja a Bitcoint, az Ethereumot vagy más tokeneket.
2025. 10. 08. 11:30
Megosztás:

Továbbra sem sikerült tető alá hozni a kormányzati leállással kapcsolatos megállapodást

A keddi kereskedés során gyengültek az amerikai indexek.
2025. 10. 08. 11:00
Megosztás:

Kis elmozdulások mellett vegyesen zártak tegnap a mértékadó nyugat-európai indexek

Alig mozdultak tegnap a főbb európai részvénypiacok, miközben a befektetők figyelme Franciaországra összpontosult.
2025. 10. 08. 10:30
Megosztás:

Nyolcszázmillió forintból fejlesztik az ipari parkot Encsen

Nyolcszázmillió forintos vissza nem térítendő támogatásból hajtanak végre alapinfrastrukturális beruházásokat, emellett bővítik a logisztikai szolgáltatásokat, új épületet építenek, és a már meglévőt is átalakítják az encsi ipari parkban - közölte a Borsod-Abaúj-Zemplén vármegyei város kommunikációs irodája az MTI-vel.
2025. 10. 08. 09:05
Megosztás:

Augusztusban 21,7 százalékkal nőttek globálisan a chipeladások

Globálisan 64,88 milliárd dollár értékben adtak el chipeket augusztusban, ami 21,7 százalékkal haladta meg az egy évvel korábbit - áll a világ vezető nemzetközi gyártóit tömörítő szervezet, a SIA honlapján. Júliushoz képest a növekedés 4,4 százalék volt.
2025. 10. 08. 08:30
Megosztás:

Számlafeltöltés bankkártyával: még mindig aktuális? – szakértői vélemény Onlyspins

Az online kaszinók gyakran kínálnak különböző fizetési módokat a tranzakciókhoz.
2025. 10. 08. 07:30
Megosztás:

A BYD lendületesen bővíti márkakereskedői hálózatát Magyarországon

A BYD lendületesen bővíti márkakereskedői hálózatát Magyarországon, Pécsen megnyílt az első, új márkaarculattal rendelkező vidéki kereskedés, és további három értékesítési pont is megkezdte működését a napokban - tájékoztatta a BYD Hungary közleményben az MTI-t kedden.
2025. 10. 08. 07:00
Megosztás:

Történelmi csúcson Oroszország arany-deviza tartalékai

Oroszország nemzetközi tartalékai 713,301 milliárd dollárral október 1-jén történelmi csúcsot értek el - közölte kedden az orosz központi Bank.
2025. 10. 08. 06:30
Megosztás:

Szúrópróba: megvizsgálja a GVH a szúnyogirtás hazai piacát

Gyorsított ágazati vizsgálatot indított a Gazdasági Versenyhivatal (GVH) a szúnyoggyérítés hazai piacán. A GVH eljárása elsősorban az egyajánlatos közbeszerzésekre, azon belül is főként az ajánlattevői oldal piaci magatartására fókuszál. A nemzeti versenyhatóság 2024-ben három területet azonosított, ahol magas az egyajánlatos közbeszerzések aránya. Ezekből eddig az orvosi képalkotó diagnosztikai berendezések piacát és a gépjármű-beszerzések piacát vizsgálták meg a GVH szakértői.
2025. 10. 08. 06:00
Megosztás:

Hamisított és veszélyes fűszerek a boltok polcain – súlyos szabálytalanságokat tárt fel az NKFH

Minden második oregánó megbukott a Nemzeti Kereskedelmi és Fogyasztóvédelmi Hatóság (NKFH) nagyszabású célellenőrzésén, amelynek fókuszában két, Magyarországon igen népszerű fűszer, az oregánó és az őrölt bors állt. A vizsgált oregánó minták több mint 46%-a problémásnak bizonyult, 15 oregánó minta közül 4, átlagosan 70-80%-ban tartalmazott idegen növényt. Az ellenőrzések nemcsak a hagyományos és online kereskedelemben elérhető termékekre terjedtek ki, hanem a keleti és csomagolásmentes boltok lédig árusított fűszereire is. A szakemberek a termékek nyomonkövethetőségét, higiéniai feltételeit és tárolási gyakorlatát is ellenőrizték.
2025. 10. 08. 05:00
Megosztás:

Vlagyimir Putyin: csaknem ötezer négyzetkilométert foglalt el idén az orosz hadsereg

Csaknem ötezer négyzetkilométer területet foglalt el idén az orosz hadsereg az ukrajnai háborúban – jelentette be Vlagyimir Putyin orosz elnök az orosz védelmi minisztériumnak és a vezérkarnak a vezetőségével kedden Szentpéterváron tartott tanácskozásán.
2025. 10. 08. 04:30
Megosztás:

Aranyat ér egy parkolóhely a belvárosban: mutatjuk, mennyiért hirdetik őket

A lakóingatlanokkal együtt a garázsok ára is folyamatosan emelkedik - derül ki a zenga.hu ingatlanhirdetési portál adataiból. Ahol kevés a fedett garázs, például Budapest belvárosában és a budai oldalon, ott az átlagár többszöröséért hirdetik meg az eladó vagy kiadó garázsokat.
2025. 10. 08. 04:00
Megosztás:

Új ügyvezető igazgató a Raben Hungary élén

A Raben Trans European Hungary ügyvezető igazgatói posztját október 1-jétől Inna Ocheretna tölti be - közölte a holland logisztikai szolgáltató, a Raben Group kedden az MTI-vel.
2025. 10. 08. 03:30
Megosztás:

Sokba kerül a fluktuáció a cégeknek, mégsem mérik hatékonyan

A munkaerőpiac dinamikája az elmúlt években jelentős átalakuláson ment keresztül, és a fluktuáció – azaz a munkavállalók elvándorlása – továbbra is az egyik legnagyobb kihívás a magyarországi vállalatok számára. A Jobtain HR Szolgáltató tapasztalatai és a legfrissebb benchmark adatok alapján világosan kirajzolódik, hogy a fluktuáció nem csupán számokban mérhető jelenség, hanem mélyebb szervezeti, kulturális és stratégiai kérdéseket is felvet.
2025. 10. 08. 03:00
Megosztás:

Két lépcsőben változik a magyar adórendszer! Íme a részletek

Két lépcsőben változik az adórendszer – az EY összefoglalja a legfontosabb újdonságokat.
2025. 10. 08. 02:30
Megosztás:

Összeomlik a magyar állami nyugdíjrendszer, mégsem kapunk észbe!

A hazai lakosság havonta átlagosan 42 000 forintot tud megtakarítani, több mint harmaduknak ugyanakkor egyáltalán nincs félretehető jövedelme – derül ki a nemrég TOP Employer 2025 minősítést elnyert Generali Biztosító friss, reprezentatív kutatásából.
2025. 10. 08. 02:00
Megosztás:

16 évesnél öregebb autód van? Akkor bajban vagy!

Az Europ Assistance közelmúltban végzett reprezentatív felmérése rávilágít, hogy a magyar autósok közel fele (49%) 16 évesnél idősebb gépjárművet használ.
2025. 10. 08. 01:00
Megosztás: