ANY Biztonsági Nyomda: Mi lesz a sok pénz sorsa?
2013. 02. 18. 11:58
Az ANY Biztonsági Nyomda negyedéves eredménye nem lett a legjobb, de bevétel és nettó eredmény szintjen is felülmúlta a visszafogott elemzői várakozásokat. A nagy kérdés az, hogy mit kezd a társaság a rekord magas szintre emelkedett 104 forintos részvényenkénti nettó pénzállományával. Nagy akvizíciós és beruházási tervek híján mindenképpen a részvényeseknek történő visszajuttatás tűnik a legelfogadhatóbb megoldásnak. Bár a részvény értékeltsége az összehasonlító csoporthoz képest már nem annyira vonzó, a technikai kép rövid távon kedvező - olvasható a KBC Securities elemzésében.
A 4188 millió forintos árbevétel 4,4 százalékkal jobb lett a visszafogott elemzői várakozásoknál, köszönhetően az újra erős export értékesítésnek (negyedéves alapon 30 százalék felett növekedett). A tavalyi évhez képest is fel tudott mutatni némi növekedést (3,8%) a társaság, bár a hazai bevétel 2010 első negyedéve óta nem volt ilyen gyenge (vélhetően a 20 napos decemberi hónap miatt).
A működési eredmény azonban teljes mértékben csalódás: az EBITDA 2010 év eleje óta nem látott alacsony szinten volt a negyedik negyedévben, míg a 6,7 százalékos EBITDA marzs rekord alacsony (!) szintet jelent.
Az elemző várakozásokat 6 százalékkal meghaladta a nettó eredmény annak köszönhetően, hogy a negyedik negyedévben nem mutatott ki adófizetést az ANY, illetve a pénzügyi eredmény 4 éve nem látott magaslatokban van a rekord pénzállomány és az alacsony hitelállomány miatt. Az egy részvényre jutó eredmény az előző év során 38 forintos szintre esett vissza a 2011-es 43 forinthoz képest.
Mi lesz a rekord magas 104 forintos részvényenkénti nettó pénzállomány sorsa, ez most a leginkább érdekes kérdés. Ha a társaság a várható módon az egy részvényre jutó eredmény 100 százalékát fizeti ki osztalékként, akkor az nagyjából 38-39 forintnak felel meg (kb. 8,6 százalékos osztalékhozam). Véleményünk szerint azonban rendkívüli osztalék kifizetésével, vagy részvény visszavásárlásokkal részvényesi értéket tudna teremteni a társaság, mivel egyelőre nincs a csőben akvizíció és extra beruházásokra sem számítunk.
(-) Az értékeltség már kevésbé kedvező, mint korábban. Amennyiben a tavalyi évben látott EBITDA margin nem tud jelentősen javulni, 4,3-szoros 2013-as EV/EBITDA alapú értékeltség adódik. Ez nagyjából megegyezik az összehasonlító csoport jelenlegi árazásával.
(=) Fundamentális részvényelemzőnk október 11-én vételre ajánlotta a részvényt a stabil készpénztermelő képessége és vonzó osztalékhozama miatt, azonban az utóbbi két negyedév gyengébb teljesítménye valamelyest árnyalja a képet. A fontos kérdés az lesz, hogy az egyszeri költségek elmúltával mennyire hoz profitabilitás javulást a pásztói egység bezárása (a társaság a tavalyi első negyedévben jelentette be a hagyományos nyomdaipari termékek előállítására szakosodott egységének bezárását, melynek hatására 150 millió forintos költség megtakarításra számítanak idén).
(+) A techniaki kép rövid távon jól fest, a nevezetes mozgóátlagokat lehagyva felfelé pattant az utóbbi napokban az árfolyam. Az RSI és az MACD indikátorok egyelőre a további emelkedés mellett szólnak. A 470 forintos szint azonban komolyabb ellenállásnak tűnik, de egy pozitív osztalék meglepetéssel gyorsan maga mögött tudhatja ezt a szintet az ANY árfolyama és megindulhat az 500 forintos lélektani érték irányába.
Az értékeltség már kevésbé kedvező, mint korábban. Amennyiben a tavalyi évben látott EBITDA margin nem tud jelentősen javulni, 4,3-szoros 2013-as EV/EBITDA alapú értékeltség adódik. Ez nagyjából megegyezik az összehasonlító csoport jelenlegi árazásával. Fundamentális részvényelemzőnk október 11-én vételre ajánlotta a részvényt a stabil készpénztermelő képessége és vonzó osztalékhozama miatt, azonban az utóbbi két negyedév gyengébb teljesítménye valamelyest árnyalja a képet. A fontos kérdés az lesz, hogy az egyszeri költségek elmúltával mennyire hoz profitabilitás javulást a pásztói egység bezárása (a társaság a tavalyi első negyedévben jelentette be a hagyományos nyomdaipari termékek előállítására szakosodott egységének bezárását, melynek hatására 150 millió forintos költség megtakarításra számítanak idén).
A technikai kép rövid távon jól fest, a nevezetes mozgóátlagokat lehagyva felfelé pattant az utóbbi napokban az árfolyam. Az RSI és az MACD indikátorok egyelőre a további emelkedés mellett szólnak. A 470 forintos szint azonban komolyabb ellenállásnak tűnik, de egy pozitív osztalék meglepetéssel gyorsan maga mögött tudhatja ezt a szintet az ANY árfolyama és megindulhat az 500 forintos lélektani érték irányába.
A TEMU-ról vagy Shein-ről rendeltél eddig? Mától nem fogsz!
Véget ér a rendkívül olcsó csomagok korszaka az olyan kínai webshopoktól, mint a Temu, a Shein vagy az AliExpress. Az Európai Unió új vámszabályokat vezet be, amelyek jelentős hatással lesznek a magyar vásárlókra is, az Árukereső.hu pedig igyekszik tisztázni a felmerülő kérdéseket.
Új csúcson zárt a Dow, a befektetők továbbra is optimisták a béketárgyalásokkal kapcsolatban, kedvező munkapiaci adat jelent meg
Kedden tovább emelkedtek az amerikai részvényindexek, a Dow 0,3, az S&P 0,8, a Nasdaq Composite pedig 1,5%-os pluszban zárt. Ezzel a Dow sorban második napja kúszott történelmi csúcsra, az S&P és a Nasdaq pedig 2020 óta nem zárt ilyen erős negyedévet, mint a tegnap véget ért második negyedév. A Dow 13%-ot ugrott, az S&P 14, a Nasdaq Composite bő 20%-kal értékelődött fel. Ami a júniust illeti, az utóbbi hetekben a technológiai szektor gyengélkedése rányomta bélyegét a havi teljesítményekre, az S&P és a Nasdaq 1, illetve 3%-os mínuszban zárt.
Kedden mérsékelt volt az emelkedés Európában, erős lett a második negyedév a közel-keleti háború ellenére
Az európai részvénypiacok emelkedéssel indították a keddi kereskedési napot, a STOXX600 0,9-kal nőtt, továbbá napközben új történelmi csúcsra ért. Az index ezzel sorozatban a harmadik hónapot zárja emelkedéssel, és 10%-os negyedéves pluszt mutat, ami 2020 októbere óta a legerősebb teljesítmény. A növekedést elsősorban az AI-jal kapcsolatos optimizmus, valamint a közel-keleti feszültségek enyhülése táplálta. A FTSE100 kedden 0,1%-ot erősödött, a DAX 1,5%-os pluszban zárt. Havi szinten 0,8%-ot erősödött a londoni benchmark, míg a német index 0,4%-kal lemorzsolódott; a második negyedév 3, illetve közel 8%-os felértékelődést hozott.
A vevők olyan árkategóriákban próbálnak keresgélni, ami nem létezik az ingatlanpiacon
Az érdi ingatlanpiacon továbbra is jellemző a túlárazás, miközben a hirdetési árak egyre szélesebb sávban mozognak. A vevők továbbra is elsősorban a jó állapotú, azonnal költözhető ingatlanokat keresik, de olyan ársávban, amelyben gyakorlatilag nincs kínálat.
Az EU a műanyag palackok újrahasznosítására vonatkozó szabályokat fogadott el
Az Európai Bizottság új szabályokat fogadott el kedden az elsősorban polietilén-tereftalátból (PET-palackok) készült egyszer használatos műanyag italpalackok újrahasznosítására vonatkozóan, a szabályok első alkalommal határoznak meg módszertant a kémiailag újrahasznosított összetevők kiszámítására, ellenőrzésére és jelentésére.
Visszaszorulóban az éhezés Európa és Közép-Ázsia országaiban, de az egészséges étrend továbbra sem elérhető közel 60 millió ember számára
Európai és Közép-Ázsia országai továbbra is jó úton haladnak a 2. számú fenntartható fejlődési cél (SDG) elérése felé, és a táplálkozási problémák nagy része is jóval a globális átlag alatt marad – olvasható az ENSZ Élelmezésügyi és Mezőgazdasági Szervezete (FAO) által készített, a térség élelmezésbiztonságról és táplálkozásról szóló jelentés új kiadásában. E szerint a régióban emberek milliói továbbra is küzdenek az éhezés valamilyen formájával és nem engedhetik meg maguknak az egészséges étrendet.
InterCapital a BÉT szekciótagjai között
A Budapesti Értéktőzsde (BSE) nyitó csengetéssel ünnepelte meg az InterCapital belépését a magyar tőkepiacra. A zágrábi székhelyű InterCapital Securities Horvátország és Szlovénia egyik vezető brókercége, valamint a zágrábi, a ljubljanai és a bukaresti értéktőzsdék tagja. Az InterCapital Csoport kiemelkedő szerepet játszik a közép- és délkelet-európai piacokra fókuszáló ETF-ek fejlesztésében és kezelésében. Az InterCapital budapesti tőzsdei megjelenése várhatóan tovább erősíti a magyar tőkepiac nemzetközi profilját, egyúttal támogatva a BSE stratégiai célját: a helyi ETF-ökoszisztéma fejlesztését.
Vagyonadó: egy kalap alá kerülhet a kivételezett ezer és az őket túlélő több tízezer vállalkozó
A vagyonadó körüli széles vita a Blochamps Capital szerint azt bizonyítja, hogy a szakmai kritikák mögött nem automatikusan NER-érdek áll, sokkal inkább azt, hogy az alkalmazandó vagyonküszöb és a feltételrendszer alapos körültekintést követel. Ha a cél valóban a kirívóan koncentrált, sokszor államközeli, NER-es elitvagyon elérése, akkor a fegyvert úgy kell célozni, hogy tényleg azt a kört találja el – ne pedig a látható, itthon adózó, több százezer munkahelyet fenntartó magyar vállalkozói réteget. Ha a küszöbemelés el is marad, a fejlesztő, beruházó kkv-k esetében módot kell adni például a K+F beruházások arányos beszámítására – javasolja Karagich István, a Blochamps ügyvezetője.
Kifulladó növekedés? Kína nyomása és a költségsokk egyszerre szorítja a globális autóipart, Magyarország különösen sérülékeny
Bár a globális autóipar 2025-ben még 4 százalékos növekedést mutatott, a bővülés egyre törékenyebb, mivel a költségnyomás, a geopolitikai feszültségek, valamint az elektromos átállás egyszerre állítják komoly kihívások elé az iparágat, és érezhetően fékezik annak növekedési ütemét. A fennállásának 30. évfordulóját idén ünneplő Allianz Trade Magyarország elemzése szerint 2026-ra a növekedés gyakorlatilag megállhat, és egyre több szereplő néz szembe romló nyereségességgel és növekvő kockázatokkal.
Jelentős károkat okozott a vihar Pest vármegyében is
Elérték a zivatarok az elmúlt órákban Pest vármegyét is, a vihar egyes helyeken jelentős károkat okozott. Elsősorban megrongált tetőszerkezetekhez, útra dőlt fák eltávolításához kérnek segítséget a tűzoltóktól - közölte a katasztrófavédelem kedd este az MTI-vel.
Átvették a fiatalok a lakáspiacot, a harmincasoké a főszerep – és nem garzonokat vesznek
Érezhetően fiatalodik a magyar lakáspiac: a Duna House elemzése szerint 2026 első öt hónapjában a vevők csaknem fele 40 év alatti volt. Ezen belül a harmincasoké a főszerep – a 30–40 évesek adták a vásárlók közel harmadát, így messze ők a piac legaktívabb szereplői.
Az ibériai turisztikai piacon erősíti jelenlétét a magyar Gestor
Az Ibériai-félsziget az elmúlt évek egyik legvonzóbb befektetési célpontjává vált Európában: a térségben a turizmushoz kapcsolódó ingatlanok értéke több mint 35 százalékkal emelkedett az elmúlt 5 évben, miközben a szálláshelyekhez kapcsolódó ingatlanbefektetések volumene elérte a 4,6 milliárd eurót. Erre a trendre építve két új dél-európai ingatlannal bővítette portfólióját a magyarországi Gestor Befektetési Zrt., amely egy spanyolországi üdülőapartman-komplexumot és egy portói történelmi épületben működő apartmanházat vásárolt.
Milliókkal növeli a hazai lakások eladási árát, ha van benne légkondi
A klímaberendezés nem csupán kényelmi extrának számít a lakáspiacon, hanem jelentősen befolyásolhatja az eladási árat. Ez derül ki az ingatlan.com legfrissebb, extrém kánikula apropóján készített elemzéséből, amelyben közel 10 ezer, 2026-ban értékesített – vagyis a tulajdonosok által eladottként megjelölt – lakóingatlan adatain alapul. A klímával felszerelt ingatlanok átlagos négyzetméterára szinte minden településtípuson számottevően meghaladta a légkondi nélküli otthonokét.
Nyugdíj és Szép Kártya
A magyar felnőttek többségének nincs elég információja sem az elérhető nyugdíjpénztári hozamokról, sem az igénybe vehető adóvisszatérítés lehetőségéről – egyebek mellett ez is kiderül abból az országos, reprezentatív kutatásból, amely az Önkéntes Pénztárak Országos Szövetsége (ÖPOSZ) megbízásából készült el.
Hazai influenszerek marketingtevékenységét ellenőrizte a GVH és az NKFH
A Gazdasági Versenyhivatal (GVH) és a Nemzeti Kereskedelmi és Fogyasztóvédelmi Hatóság (NKFH) is részt vett a fogyasztóvédelmi hatóságokat tömörítő ICPEN világszervezet által koordinált internetes ellenőrzési akcióban (sweep). A vizsgálat eredményei alapján elmondható, hogy a hazai tartalomkészítők egyre inkább törekednek a marketingtartalmak megfelelő feltüntetésére, azonban továbbra is akadnak hiányosságok.
Szlovák nyugdíjkorhatár 2027
A szlovák nyugdíjkorhatár 2027-ben nem egyetlen, mindenkire érvényes életkor. A nyugdíjba vonulás pontos időpontját elsősorban a születési év és hónap, valamint az elismert gyermeknevelés határozza meg. Emiatt 2027-ben lesznek, akik 62 év 2 hónaposan, mások 63 év 8 hónaposan érik el a törvényes korhatárt.
Veszélybe került Záhony logisztikai jövője
Sürgős kormányzati beavatkozásra van szükség Záhony térségében, mert Magyarország egyre kevesebb gazdasági hasznot tud megtartani az Ukrajna felől érkező áruforgalomból – hívja fel a figyelmet a Magyarországi Logisztikai Szolgáltató Központok Szövetsége (MLSZKSZ). Bár hazánk továbbra is az ukrán gabona egyik fontos vasúti útvonala, az átrakásból, raktározásból és logisztikai szolgáltatásokból származó bevételek jelentős része már nem Magyarországon jelenik meg. Az MLSZKSZ szerint célzott térségi programra, munkahelymegtartó támogatásra, versenyképességi intézkedésekre és új magyar-ukrán gazdasági megállapodásokra van szükség, hogy Záhony visszaszerezze korábbi szerepét.
Budapest legnagyobb napelemparkját adták át ma a Westend tetején
A Gránit Pólus Csoporthoz tartozó 27 éves, évente mintegy 18 millió látogatót fogadó Westend új alapokra helyezte működését. A több éven átívelő fejlesztési program eredményeként az épületegyüttes karbonkibocsátása 81 százalékkal csökkent a 2019-es bázisévhez képest, a működéshez felhasznált villamos energia mintegy 80 százaléka pedig már megújuló forrásból származik. A műszaki korszerűsítést, az adatvezérelt üzemeltetést, a megújuló energiát és a természetalapú megoldásokat összekapcsoló program azt mutatja meg, hogyan lehet egy meglévő ingatlant egyszerre fenntarthatóbbá, hatékonyabbá és értékesebbé tenni.
