100 dolláros olajár után jöhet az újabb sokk? Elemzők szerint elszabadulhatnak az árak
„Akár olyan szuperkiugrást is láthatunk, amilyet több nagy olajvállalat vezérigazgatója is előrevetített. Szerintem ez abszolút lehetséges” – mondta Dingmann a Yahoo Finance-nek.
Az elemző szerint az olajipari vezetők úgy látják, hogy az árak legalább a következő néhány negyedévben magasabb szinten stabilizálódhatnak. Míg korábban a kőolaj hosszabb távú, ciklikus átlagárát hordónként 70–80 dollárra tették, most inkább 80–90 dollár lehet a reális tartomány, időnként 100 dollár feletti jegyzésekkel.
Egyre szűkösebb a fizikai olajpiac
Az árak emelkedését nem pusztán a geopolitikai feszültségek hajtják. Dingmann szerint az iráni tankerek elleni támadások és a rekordmagas szállítási költségek mellett az olaj tényleges piaci elérhetősége is egyre korlátozottabb.
A geopolitikai és politikai események immár a fizikai ellátásban is fennakadásokat okoznak, ezért az átmeneti intézkedések kevésbé lehetnek hatékonyak. Az elemző szerint nehéz lesz jelentős mennyiségű olajat felszabadítani a stratégiai készletekből vagy más rövid távú megoldásokkal enyhíteni a helyzetet.
Az Egyesült Államok stratégiai kőolajkészlete már most is 1982 óta nem látott alacsony szintre csökkent. Ez szűkíti a kormány mozgásterét, ha az ellátási zavarok miatt további árnyomás alakul ki.
A dízel és a fűtőanyagok ára is tovább emelkedhet
A drágulás nem korlátozódik a nyersolajra. A dízelárak egyik fontos irányadó mutatójának számító fűtőolaj határidős jegyzése az év eleje óta több mint a duplájára emelkedett.
Dingmann arra számít, hogy a dízel, a benzin és a háztartási fűtőanyagok ára is újabb csúcsokat érhet el, különösen a téli időszak közeledtével. Ez a fogyasztók számára kedvezőtlen fejlemény: a magasabb üzemanyag- és fűtési költségek a háztartások kiadásait és a vállalatok működési költségeit egyaránt növelhetik.
Az amerikai energiaszektor eközben kifejezetten jól teljesít. Az ágazatot követő XLE tőzsdén kereskedett alap több mint 50 százalékot emelkedett 2026-ban, ezzel az S&P 500 tizenegy szektora közül a legjobb eredményt érte el. Az amerikai nyersolaj ára több mint 70, a globális irányadó Brenté pedig körülbelül 80 százalékkal nőtt december vége óta.
Az olajcégek profitálnak, de a Wall Street nem egységes
A magas árak jelentős bevételt hozhatnak az amerikai olajtermelőknek. Dingmann szerint az általa követett vállalatok közül sokan rekordnagyságú szabad cash flow-ról számoltak be a második negyedévben, és arra számít, hogy a harmadik vagy a negyedik negyedévben újabb csúcsok születhetnek.
Nem minden elemző számít azonban további árrobbanásra. A Goldman Sachs hétfőn hordónként 90 dollárra emelte a Brent év végi célárát, az amerikai nyersolajra vonatkozó előrejelzését pedig 81 dollárra módosította. Mindkét érték elmarad a jelenlegi jegyzésektől.
A bank szerint a Brent csak akkor emelkedhet 125 dollárig, ha az olajinfrastruktúrában károk keletkeznek, fokozódnak a hajózás elleni támadások, vagy tartósan fennmarad a geopolitikai kockázatok miatt kialakult felár.
A következő hónapokban tehát az lesz a döntő, hogy a geopolitikai feszültségek mennyire zavarják meg ténylegesen az olajellátást. Ha a fizikai kínálat tovább szűkül, az újabb drágulást hozhat; ha viszont az ellátási kockázatok enyhülnek, a mostani magas árak korrekciója sem zárható ki.
