27 tonnával növelte arany készleteit a Tether a negyedik negyedévben
Rekordszintű aranyvásárlás a Tethernél
A világ legnagyobb stabilcoinjának, a Tether kibocsátója hétfőn közölte, hogy 2025 negyedik negyedévében körülbelül 27 metrikus tonna arannyal növelte befektetési alapjának kitettségét. Ez lényegében megegyezik az elemzők által a harmadik negyedévre becsült 26 tonnás vásárlással, ami a vállalat következetes aranyfelhalmozási stratégiáját jelzi.
A nemesfém árfolyama 2026 elejére rendkívüli ralit produkált: az év eleje óta 18%-ot emelkedett, miután 2025-ben már 64%-os növekedést mutatott. Az arany márciusban áttörte a pszichológiai 3000 dolláros unciánkénti szintet, októberben a 4000 dollárt, majd hétfőn az 5000 dolláros árszintet is. A háttérben erős befektetői, jegybanki és lakossági kereslet áll, amelyet a fokozódó geopolitikai feszültségek táplálnak.
USDT és XAUT: a digitális dollár és a tokenizált arany mögötti fedezet
A spot arany árfolyamának emelkedésével a Tether a fizikai arany iránti kereslet egyik jelentős forrásává vált. Ennek oka, hogy a cég gyors ütemben vásárol aranyat a tartalékai fedezésére, amelyek két fő terméket szolgálnak ki:
- a USDT stabilcoin, amelyből jelenleg mintegy 187 milliárd dollárnyi token van forgalomban,
- valamint a Tether Gold (XAUT) aranyfedezetű tokent, amelynek piaci értéke 2,7 milliárd dollár körül alakul.
A Tether modellje szerint minden egyes kibocsátott USDT-token egy amerikai dollárt reprezentál a tartalékban. Amikor egy felhasználó dollárt utal a Tethernek, a vállalat egy USDT-t bocsát ki, és azzal egyenértékű eszközt – például amerikai államkötvényt (U.S. Treasury bill) – tart a mérlegében. Ezek a tartalékok hivatottak biztosítani, hogy az USDT szükség esetén dollárra váltható legyen.
Az XAUT ezzel szemben teljes egészében aranyfedezetű stablecoin, vagyis minden kibocsátott token mögött fizikai arany áll.
Szuverén aranytartalékok szintjén?
A vállalat közleményében Paolo Ardoino vezérigazgató hangsúlyozta: a Tether Gold Investment Fund mára olyan méretet ért el, amely már az állami aranytartalékokkal rendelkező szereplők ligájába emeli a céget.
„Olyan léptékben működünk, amely a Tether Gold Investment Fundot a szuverén aranytartalék-tulajdonosok mellé helyezi – ez pedig komoly felelősséggel jár” – fogalmazott a CEO.
Összehasonlításképpen: a Narodowy Bank Polski – amely az egyik legaktívabb aranyvásárló jegybank – 2025 negyedik negyedévében 35 tonnával növelte aranytartalékát, így az összesített állománya 550 tonnára emelkedett. A Tether negyedéves vásárlási volumene tehát már jegybanki léptékkel mérhető.
Mennyi arany áll a tokenek mögött?
A Tether nem közölte, hogy pontosan mennyi aranyat tárol Svájcban összesen a két termék fedezeteként. Ugyanakkor részleteket közölt az egyes konstrukciókról.
Az XAUT – amely a globális aranyfedezetű stablecoin-kínálat mintegy 60%-át teszi ki – mögött 2025 decemberének végén 16,2 tonna arany állt.
A legutóbb nyilvánosan elérhető, harmadik negyedéves tartalékjelentés szerint az USDT mögötti aranyállomány értéke szeptember végén 12,9 milliárd dollár volt, ami akkori piaci árfolyamon körülbelül 104 tonna aranynak felelt meg.
Fontos ugyanakkor, hogy az USDT tartalékainak túlnyomó részét továbbra is amerikai államkötvények alkotják, és az arany aránya a teljes fedezeten belül mindössze 7% volt szeptember végén.
Stratégiai diverzifikáció vagy aranyfedezetű fordulat?
Az arany árfolyama grafikonon
A Tether aranyfelhalmozása kettős üzenetet hordoz a piac számára. Egyrészt diverzifikációs lépésként értelmezhető: a vállalat a dollárkitettség mellett reáleszközökkel is erősíti mérlegét. Másrészt az XAUT térnyerése azt jelzi, hogy a tokenizált arany iránti kereslet strukturálisan növekszik, különösen egy olyan időszakban, amikor a geopolitikai bizonytalanság és az inflációs félelmek felerősödnek.
Ha az arany árfolyama tartósan magas szinten marad, a Tether továbbra is kulcsszereplő maradhat a fizikai arany iránti intézményi kereslet egyik nem hagyományos csatornájaként – immár nemcsak a kriptopiacon, hanem a globális nemesfém-piacon is.
