A fejlett részvénypiacokon várható idén a legjobb teljesítmény
Beindult a porszívó
A fejlett országokban a javuló növekedési kilátások új fejezetet nyitottak a monetáris politikában. A nagy jegybankok ugyan még mindig támogatják a gazdasági folyamatokat, de ahol ezt a gazdasági növekedés lehetővé teszi, fokozatosan visszavonulnak. A Fed tovább csökkenti kötvénypiaci aktivitását, és a Bank of England első kamatemelésére is hamarosan sor kerül, ugyanakkor a Bank of Japan egyelőre még tovább lazít, és az EKB kamatcsökkentés is várat magára. „A fejlett országokban az emelkedő kamatok hatására gyakorlatilag beindult a „porszívó”, vagyis kiszippantják a likviditást a feltörekvő piacokról. Ez pedig a többi jegybankot is arra ösztönzi, hogy szigorúbb monetáris politikával harcoljanak az infláció ellen. A feltörekvő régiókban viszont a globálisan megszűnő pénzbőség még inkább felhívja a figyelmet a külső sérülékenységre, amit tovább ront, hogy a strukturális reformok halogatása sok országban (Oroszország, Brazília, India, Törökország) belső problémákat szült. A gazdaságilag leginstabilabb országok – a gyenge láncszemek – azonban az egész feltörekvő piacot magukkal húzzák lefelé” – mondta el Horváth István, a K&H Alapkezelő befektetési igazgatója.
Mitől élénkülhet a magyar gazdaság?
Nincs most szerencsés helyzetben Magyarország, hiszen a feltörekvő országok felszínre bukkanó problémái magukkal sodorhatják a még gyenge lábakon álló magyar gazdaságot is. A háztartások élénkülő kereslete, a Növekedési Hitelprogram és az EU-s pénzek hajtotta beruházások, valamint az európai gazdaság gyorsulása következtében bővülő export egyértelműen bizakodásra adhat okot, amit az idei évre előre jelzett stabil, 2% körüli GDP növekedés jól mutat. Ezzel pedig a korábbi sereghajtó helyről immár a régió középmezőnyébe kerülünk. A pozitív képet árnyalja azonban, hogy bár a folyó fizetési mérlegünk stabilan pluszban van, a külső adósságállomány pedig csökken, de régiós viszonylatban még így is nagyon magasnak tekinthető, ezért a forint igen érzékenyen, gyakran a régiós társainál erőteljesebben reagál a negatív piaci hangulatváltozásokra. A nemzetközi befektetők óvatosságát jól mutatja, hogy míg a jelenlegi kamatcsökkentési ciklus akár a 2,5%-ig is elmehet, év végére azonban már kamatemelést áraz a piac.
Mit várunk a tőkepiacokon?
A fejlett világban már általános az optimizmus, ezért a részvénypiacoktól várható a legjobb teljesítmény. Ezt erősíti az is, hogy a részvények értékelése már a hosszú távú átlagok fölé emelkedett, illetve hogy tavaly globálisan több mint 500 milliárd dollár áramlott a részvényalapokba. A hazai eszközöket tekintve a feltörekvő piacok visszaesése egyértelműen gyenge forintot jelent a továbbiakban is, miközben a kötvénypiacunkon az év végére magasabb hozamokat várunk.
Milyen befektetésekben érdemes most gondolkodni?
A befektetési alap piacra tavaly jól láthatóan támogatóan hatott az alacsony kamatkörnyezet, hiszen mintegy 39%-os bővülés történt. Ez a dinamikus trend az év első két hónapjában is folytatódott, és újabb 6%-kal növekedett a befektetési alapokban elhelyezett vagyon mértéke. „Amellett azonban, hogy az alacsony kamatszint miatt a befektetők elmozdulnak az alternatív, magasabb hozamlehetőséget kínáló befektetések, így a befektetési alapok irányába, azt is tudni kell, hogy a hazai lakossági befektetők jellemzően meglehetősen óvatosak. Így tehát akkor, amikor a világgazdaság és a hazai kamatszint is egyértelműen a részvénypiacok irányába fordítja a befektetőket, olyan megoldásokat igyekszünk kínálni a befektetők számára, amelyekkel mérsékelhető a részvénypiacok árfolyam-ingadozásának kockázata” – mondta el Zobor Zsuzsanna, a K&H Alapkezelő vezérigazgatója.
Ez egyrészt azt jelenti, hogy tovább bővül az árfolyamvédett vegyes (CPPI) alapok kínálata, amelyek esetében az aktuális piaci árfolyamok függvényében egy matematikai modell szabályozza a részvény, kötvény és pénzpiaci eszközök arányát. Másrészt, mivel a K&H Alapkezelő hagyományosan piacvezető a tőke- és hozamvédett alapok kategóriájában, ezért ebben a szegmensben is új alapok érkeznek, azokra a régiókra, szektorokra koncentrálva, amelyek a legizgalmasabb befektetési lehetőséget kínálják idén. „A tőkevédett formában megtakarítási lehetőséget keresők érdeklődését tavaly is felkeltették a különleges témák (az amerikai energiareneszánsz, a gyógyszeripar vagy Európa versenyképes gazdaságai), ezért idén is igyekszünk hasonló különlegességekkel színesíteni a kínálatot. Egy hamarosan induló alapunk Európa fellendülő gazdaságaira (Franciaország, Olaszország, Spanyolország) fókuszál majd, és jelenleg is zajlik egy jegyzésünk a két nagy amerikai IT óriáshoz, a Google-höz és az Apple-höz kapcsolódóan” – tájékoztatott Zobor Zsuzsanna.
