Csak idő kérdése a kötvénypiaci robbanás
A Fed továbbra is húzódó kamatemelésével a kötvénypiacok újból támogatást kaptak: az amerikai, a német és az EU perifériás országok - ezzel együtt a magyar - állampapírok hozamai egyaránt csökkentek. „Amíg erősödnek a recessziós és deflációs veszélyek, addig támogatóbb lehet a jegybanki politika, tehát tovább maradhat érvényben a rekord alacsony kamatkörnyezet, illetve a jegybanki eszközvásárlási programok. Tény, hogy a kínai gazdaság lassulása felerősítette az európai recesszióval kapcsolatos várakozásokat, sőt, a feltörekvő piacok növekvő súlya miatt ez akár a világgazdaság egészére visszahúzó hatással lehet. Emellett a csökkenő kereslet a nyersanyagárak összeroskadása miatt ismét felerősítette a deflációs félelmeket” - mondta el Horváth István, a K&H Alapkezelő befektetési igazgatója.
forrás: Bloomberg
„A jelenlegi hozamok - 2% körül az amerikai, 1% alatt a német tízéves - azonban már most is túlárazottak, hiszen gyakorlatilag növekedés- és inflációmentes környezetet feltételeznek hosszú távon. Ez azt jelenti, hogy egyrészt további érdemi hozamcsökkenésnek már nincsen tere, másrészt a jelenlegi szinthez képest bármilyen pozitív meglepetés negatív hatással lesz a kötvénypiacra nézve. Márpedig éppen erre lehet számítani, hiszen az olajpiacon középtávon kialakuló új keresleti-kínálati egyensúly miatt a jelenleginél magasabb szinten stabilizálódhat a kőolaj ára, ez pedig egyértelműen fölfelé hajtja majd az inflációt” - hangsúlyozta ki a szakember.
Nézze meg a deviza-árfolyamokat! Egy KATT és mindent lát!
mi lesz a magyar kötvényhozamokkal?
A jövőben várható Fed kamatemelés és a feltörekvő piacokon ennek hatására meginduló tőkekivonás, valamint az élénkülő infláció kétségtelenül negatív hatással lesz a magyar kötvényhozamokra is. A hazai kötvénypiac azonban viszonylag kedvező helyzetben van a feltörekvő piacokon belül, mivel a nyersanyagárak drasztikus csökkenése a magyar gazdaság számára inkább élénkítő hatással van, amihez hozzátársul a javuló hitelminősítés és az önfinanszírozás javuló mértéke, így a magyar állampapírok kapcsán középtávon bizakodóak vagyunk” - mondta el Horváth István, a K&H Alapkezelő befektetési igazgatója.
forrás: Bloomberg
